商品期权周报（12月15日附实盘记录）

一、豆粕期货和期权：

本周豆粕期货1805主力合约走出了单边下行的走势（见图1）。美豆本周走势近似（见图2）。国内豆粕在2800附近已震荡2个月，目前仍不确定调整是否完毕。

图1

图2

豆粕1805主力合约历史波动率在13%以上，看涨期权隐含波动率略大于历史波动率，但看跌期权的波动率却仅在11%附近。期权市场明显偏多。

二、白糖期货和期权：

本周白糖期货1805合约价格大幅下跌（见图3），1801合约跌幅更大。1801合约近几日大幅减仓，但1805合约的持仓量却变化不大，显示部分资金撤离白糖期货。
本周期货下跌，期权隐含波动率未受影响，仍在9~10%附近低位运行。1805月份白糖期权Call虚值上升，Put实值上升。

图3

三、建议交易策略及持仓（保守策略供参考）：

上周三，建议客户做跨式期权组合基础仓，在盘中浮盈约20%，周四见期货价格下跌无力，盘中建议客户平仓获利了结。
豆粕期货和期权，11日建议开仓。详见下图。

（盘中数据）

(白糖获利了结）

最后持仓如下（盘中数据）：

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