2018年5月29日期权投资资讯——标的震荡收红，隐波盘中大幅滑落。

一、期权市场成交情况
上个交易日，6月认购成交金额为15220万元，约32万张；6月认沽成交金额为12691万元，约22万张。全市场期权合约成交金额为3.4亿元，其中认购合约成交金额为1.9亿元，认沽合约成交金额为1.5亿元。

上个交易日，30日历史波动率下降1.04%，达17.5%；Gvix上升7.71%，达19.2%。 GVIX高于30日历史波动率。

数据来源：广发证券衍生品经纪业务部,Wind

二、期权市场特别点评
a）现货市场回顾
昨日，标的早盘震荡后发力上攻，中午收市前一度冲高至上涨0.97%，午后高位震荡中涨幅有所收窄，收盘收于2.668，上涨0.53%，日内振幅1.21%。
b）期权交易策略分析
昨日，标的走势日内震荡、冲高后回落。隐波早盘在高位徘徊，在标的发力上攻后，短时间内大幅下滑接近100BP，尾盘略有回升，近月合约隐波收盘在18%左右，虚值沽和虚值购合约隐波水平相当，隐波曲线两端高低相约。各月合约隐波期限结构仍维持前低后高形态，但近月比远月合约隐波差有所减小。
i)双卖策略
首次观点日期：4月27日。基于标的连续在2.6左右有长下影支撑+避免持有权利仓过节，在节前止盈平仓认沽权利仓，原双卖偏空策略转为持有宽行权价的双卖策略。
昨日策略运行情况：标的回调盘整，隐波下行，策略继续盈利。昨日资讯提到，隐波目前的走势可能是一个信号，代表着双卖策略最好赚钱的标的震荡+隐波下行时期已经过去了，即便标的继续震荡，但隐波下滑的速度可能会减缓；同时，由于隐波绝对水平较前期低，每张合约的权利金也相对较低，双卖策略收益率收到影响。目前标的走势感觉大概率是看不涨，震荡或者破位下行，如果认可这种假设，卖认购是最合理的选择，因此策略上选择逢高、逢反弹加卖虚值购，逐渐形成负delta策略。这种负delta策略与买认沽的负delta最大的区别是，买沽需要真的下跌了才可能赚钱，而卖认购只要不涨就能收割时间价值。
在风控上，双卖的短板在于负gamma以及负vega，意味着如果一旦有大波动出现，对策略非常不利，同时大波动大概率会带起隐波，双卖会受到delta+隐波的双面夹击，因此盯盘很重要，也需要提前做好风控措施和计划，比如建仓的时候行权价就先选的宽一些，大跌下认沽向下移仓或者加开认沽权利仓。
风险提示：双卖策略两腿均为义务方。义务方潜在亏损无限，需关注持仓风险度，若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动，将面临亏损风险。建议控制仓位，提前预设止损，及时盯盘。
c）聊天板块
昨日资讯写了做跨式的一些思路，有投资者在后台问能不能中长期持有期权，这样实现波动的概率更大一些。我的建议是，期权并不适合长期持有，主要是因为期权都是有到期日的，期权的时间价值会在其存续期内逐渐损耗，如果建仓平值跨式，平值合约的权利金都是时间价值，中长期持有的话，可能波动得收益还比不上时间价值的损耗。期权不同于股票，股票只要不退市，都可以交易，期权到期就摘牌了，就再无法交易了。因此买期权首先需要注意的就是仓位啊~

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2018年5月29日期权投资资讯——标的震荡收红，隐波盘中大幅滑落。

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