2018年5月31日期权投资资讯——贸易战再起波澜，标的大跌隐波飙升。

一、期权市场成交情况
上个交易日，6月认购成交金额为16945万元，约47万张；6月认沽成交金额为30509万元，约48万张。全市场期权合约成交金额为6.1亿元，其中认购合约成交金额为2.3亿元，认沽合约成交金额为3.8亿元。

上个交易日，30日历史波动率下降1.50%，达17.1%；Gvix上升1.84%，达21.3%。 GVIX高于30日历史波动率。

数据来源：广发证券衍生品经纪业务部,Wind

二、期权市场特别点评
a）现货市场回顾
昨日，标的跳空低开接近-1%，随后持续在低位震荡，午后一度试图收窄跌幅，但量能不足，收盘几乎收于全日最低价2.601，下跌-2.03%，日内振幅1.21%。
b）期权交易策略分析
昨日，受美国对500亿2025产品征税消息影响，市场全线大跌，标的下跌超过-2%。隐波飙升，6月合约隐波开盘已跳空上涨100BP，收盘更是较前日末上涨接近300BP。大跌导致市场投资者大量参与认沽合约交易寻求套保，4各月份合约的隐波曲线均呈左高右低的形态。期限结构上，各月合约仍维持前低后高形态，且近月比远月合约隐波差有所扩大。
i)卖购策略
首次观点日期：5月30日。美股大跌+贸易战再起争端，标的波动加剧，下行风险增大，在原本大概率是看不涨形成的双卖偏空策略基础上，减仓认沽义务方一腿，形成看不涨观点下的单腿卖认购策略。
昨日策略运行情况：标的大跌，隐波飙升。根据昨天资讯的风控计划，早盘标的果然跳空低开以后，优先首选平仓认沽义务仓，早盘的平仓阻止了策略午后的进一步回撤。目前持仓为单腿卖认购的策略。标的昨日尾盘跌势扩大，不排除今日延续下行趋势。在此情况下，隐波可能继续上升，认购义务仓一腿Delta的盈利可能会被隐波吃掉。总体而言，波动时期，轻仓及盯盘风控为第一要务，暂不加仓。
风险提示：卖购策略构成均为义务方。义务方潜在亏损无限，需关注持仓风险度，若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动，将面临亏损风险。建议控制仓位，提前预设止损，及时盯盘。
c）聊天板块
估算了一下昨日建仓跨式的盈利，按昨日收盘/前日收盘计算，一组平值跨市的盈利大概在20%左右，如果按昨日开盘/前日收盘计算，收益率大概在9%左右。这个收益率相对于-2%的跌幅和-1%的跳空缺口，以及至少上涨了300BP的隐波而言，实在不算大。问题还是在于周一资讯中提到的时机，即期权合约的条件不够好、Gamma不够大的原因~

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2018年5月31日期权投资资讯——贸易战再起波澜，标的大跌隐波飙升。

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