五只公募FOF发行敲定，部分新基重新启动发行——开放式基金周报

华宝证券研究报告

分析师 / 李真（执业证书编号：S0890513110002）

1.一周基金记事
1.1.五大基金公司旗下FOF发布招募书与份额发售公告
9月23日，华夏、南方、嘉实、建信和海富通基金公司旗下FOF产品同发布招募书和份额发售公告。五家FOF均于9月26日正式进入FOF发行期。公募FOF进度进一步推进中。五家基金公司旗下的FOF产品多在10月底截止发行，产品策略各有不同，具体信息如下：

1.2.部分新基金完成合同修改重新启动发行
9月初，监管层对基金公司发布《关于做好基金产品募集、合同修改等有关事项的通知》，并以9月1日为分界点，在此之后刊登基金发售公告的基金须按照流动性风险管理新规完成基金合同、招募说明书等文件修改后方可开展募集工作。受此影响，多只基金紧急撤回招募说明书暂缓发行。基金发行市场短期内迅速冷却，近两周新成立基金及正在发行的基金数量相比之前近乎减半。建信结算宝货币基金、东吴优益债基、交银施罗德天运宝货币、博时富时中国A股指数等多只基金都对外发布暂停募集公告。
9月23日，博时富时中国A股指数、嘉实新添辉定期开放灵活配置混合基金对外重新发布招募说明书，其中博时富时中国A股指数募集期仅有5天，嘉实新添辉则于恢复发售的当天募集结束。此外，此前获批而未发行的新基金也根据流动性新规重新制定招募说明书并启动募集。其中华夏旗下3只定开债发起式基金以及中银旗下两只定开债发起式基金均将于本周发行。随着基金合同和招募说明书修改陆续完成，接下来基金市场发行将恢复数量和规模。

2.新成立的基金
本期（2017.9.18~2017.9.22）基金发行市场较上周规模、数量下降。全周共有12只开放式基金新成立，合计募集69.5亿。其中债券型基金共发行3只，合计募集43.4亿；股票型基金2只，共募集6.4亿；混合型基金4只，共募集18.2亿。

3.正在发行的基金
受到流动性风险管理新规的影响，正在发行基金的数量显著下降。目前有19只开放式基金正在发行，其中，混合型基金15只，股票型基金、QDII基金、货币基金、债券型基金各1只。

4.上周基金收益情况及投资策略
上周A股权益市场仍呈现窄幅震荡，创业板继续经历调整。上证综指收跌-0.31%，上证50收涨0.18%，创业板指数收跌-1.5%，中小板指数收跌0.56%。分板块来看，大部分板块录得负收益，其中之前热门的周期板块有色金属、钢铁行业上周继续调整，跌幅分别为-1.92%、-2.09%。通信、家用电器行业领涨，分别上涨3.07%、2.56%。
基金市场上，QDII基金收益相对突出：QDII型基金领涨，上周收益中位数为0.97%；指数型基金收益中位数为0.00%；混合型基金收益中位数为0.10%，债券型基金收益中位数为0.07%；股票型基金收益中位数为0.0%；货币基金上周收益中位数0.07%，截止上周五的7日年化收益中位数为3.96%。
主题型基金收益中，沪港深基金收益中位数为1.3%，主动量化基金的收益中位数为0%，避险策略基金收益中位数为0.09%；绝对收益基金的收益中位数为0.09%；大数据基金的收益中位数为-0.1%。
行业主动管理型基金中，农业、体育文化、金融地产领涨，收益中位数分别为0.48%、0.42%、0.38%；新能源、环保领跌，收益中位数分别为-0.33%、-0.14%。
上周市场延续窄幅震荡走势，前期反弹的创业板指数走势显著放缓，市场整体走势略显沉闷。分板块看，钢铁、有色等周期股上周继续显著调整，而成长股中具有业绩确定性与发展空间的行业依旧表现强劲，通信行业涨幅达到3.07%。同时，市场风格轮动频繁，避险情绪增加，大消费行业中的家电、食品饮料也涨幅较为靠前，分别上涨2.56%和0.41%。从资金上看，美联储明确所标之后，美国基准利率处于上行通道，国内的货币政策也大概率长期处于中性偏紧状态。在存量博弈的市场中，向上突破的力量主要来源于企业盈利的确认，目前企业盈利处于真空期，缺乏迅速向上动力；而向下的力量受制于十九大前维稳预期的影响，短期没有明显系统性风险。建议投资者保持中度适当的仓位，适当参与市场；市场风格更换频繁，不确定性增加，维持均衡的风格是较为稳妥的选择。