外行人如何选择私募基金？

目的理财，只想找个靠谱的基金经理和机构，可长期投资，只求不被忽悠，风险自担。感谢

有关回应 · 2021-5-28 09:39:10

首先要正规，正规私募一般都是通过信托、证券公司以及期货公司发行的，协议一般是3方协议。其次看门槛，正规的门槛至少100万起。越是牛的私募，门槛越高，因为不缺钱，有的私募甚至要排队买。
再次看投资理念，最好自己还是要了解下投资，知道哪种投资理念是正确的，哪种不正确。
最后看看这家私募的收益率曲线，是不是够稳定，优秀的私募更看重本金安全；是不是时间够长，至少两年吧；业绩是不是真的；有没有交割单、对账单可以查询等等。

有关回应 · 2021-5-28 09:39:11

首先很多人是这里理解私募和公募的：公募基金就是公司发行的基金，私募基金就是私人发行基金，这显然是错的。

所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向少数投资者募集资金而设立的基金。

私募基金的优点
私募基金的投资没有限制，投资方式灵活，投资范围不仅包括资股票，还包括期货、外汇、黄金等，投资人需要在合同中确定投资品种。

公募基金必须持有一定比例的股票仓位，而私募可以完全根据自己的判断来决定股票仓位。在行情不好的时候，私募基金甚至可以空仓。

由于投资方式灵活，例如有些基金是量化基金，它的业绩相对不受市场环境影响，如果这只基金运作的好的话，就可能获得较为稳定的收益，这是值得投资者关注的。

如何判断私募基金的正规性？
如何选择正规的基金，而避免被非法基金所欺骗呢？私募基金靠不靠谱有以下几点是值得投资者关注的：

1、是否登记备案？
私募基金管理人已经在中国基金业协会登记。（看对方没有没私募基金牌照）

2、资产有没有第三方托管？
募集基金采取备案制，除基金合同另有约定外，所募集资金受到托管人的管控。而非法集资的不具备以上特征。一般投资者在选择私募基金时应选择那些由银行托管，由信托、券商、基金公司、银行核算的基金产品较为安全。

3、是否公开募集、承诺收益？
私募基金只能采取非公开方式募集，且充分提示投资风险。而非法集资经常打着高收益高回报、保底保收益等幌子高调引诱投资人

4、是否人数众多，没有门槛限制？
私募基金只接受合格投资者100万以上的投资，且投资者人数有明确的限制，而非法集资是来者不拒。

如何选择合适的私募基金？
在选择合适的私募基金的时候您可以用4P法则来筛选基金：

Platform（平台）：在选平台的时候投资者要考察公司综合实力、股东及人力素质；由于私募基金的特性，所以选择一家好的基金管理公司就显得尤为重要。目前采用多管理人（MOM）模式的基金渐渐引起市场的瞩目，所以在这种背景下，基金经理反而没那么重要，而平台更重要。

所谓的“MOM”模式，就是一档基金中有多位管理人。

People（管理人）：考察基金经理素质和风格、投研团队整体水平。其中投资者需要重点关注这个基金经理曾经历史管过多大规模的基金。因为我们知道，越小的资金越好操作，而越大的资金的把控能力、风控能力就需要越强。

Process（决策流程）：确定公司拥有完善的投资决策流程；例如有严格的风控制度的公司，相对比管理简单的公司或者单靠一个明星基金经理的公司安全一些。

Performance（业绩表现）：什么是好基金？用业绩证明实力！

所以投资者看基金的业绩、投资风格时，不仅要考察投资基金的从业经验、过往业绩、投资风格和职业道德水平等，还要关注基金的投资领域、管理风格、进入原则、风险控制和监管机制。

如何看风控？
具体怎么选择基金？投资者在具体接触一私募基金的时候应该关注如下的问题：

1、看投资期限（封闭期）多有长？

2、要看认购起点有多高？（这个一般是100万，不过也有更高门槛限制的）
3、参考的年化收益和超额收益分成是多少？
4、基金类型是封闭式的还是开放式的？
5、基金管理人是哪一个？
6、基金托管人是谁？
7、基金的规模多大？
8、投资对象：如何能够有效地降低系统风险和非系统风险。

如何看风控？
私募的风控措施对于投资者而言也是非常重要的，举个例子，要关注这只基金的预警机制：也就是金预警线和止损分别是多少。止损线大致可以理解为你的最低本金保障。

另外有的基金是有基金管理人认购劣后份额，对于这类的基金安全度相对更高，投资者可以重点关注。

什么是劣后份额？劣后就是投资组合中的一种安全垫，投资组合亏完劣后的本金之后才会开始亏优先级的本金。
举个通俗的例子，小明是炒股高手，之前年化收益达到15%，但他总觉得只拿自己的钱炒股挣的不够多，所以他找到了房地产老师老王，协商按照3:1的比例出资：小明投资者1000万，老王投资3000万，并采用优先/劣后结构。这样小明用这4000万来进行投资，这就意味着：

赔了先赔小明的那1000万，等小明的1000万赔完了再赔老王的。

而赚钱课的话，如果最后收益低于8%，他们直接按出资比例分钱；如果高于8%，老王的3000万所获得的高于8%部分的50%都归小明。

私募合同有哪些重要条款？
买基金是一定要签合同的，在签合中要注意这些条款：

1、承诺保证条款：基金经理承诺所提供的过往业绩资料真实、完整、无虚假记载、无重大遗漏、无重大误导。

2、约定投资期限：对于证券投资来说，一年是一个比较合理的期限。如果投资人对合作比较满意，可以在期满前，书面同意续签，使得合同相应顺延。如果不满意，期满后，合同就终止了。如果期限太长，对投资人则风险较大。

3、投资取回的情形：公募的基金一般可以赎回，私募基金的投资取回，需要双方事先的约定。投资人可以在合同中约定，在何种情况下持续多长的情况下，投资人可以取回投资以及极端情况下基金经理的赔偿责任。

4、业绩报告周期：基金经理多长时间报告一次业绩情况，首先不宜过频，投资人的心理承受能力不同于基金经理，短期的下跌会让投资人紧张至极，而基金经理则可能胜券在握，同时，投资人也不希望期间太长，一般一个季度报告一次。

5、继承条款：曾经有过一个案例，某投资人，其证券账户用的不是自己的名字，也没有跟自己的家人讲投资的情况，结果某日猝死，所有在证券账户中的财产，都被知情人用不当方法据为己有。

6、不可抗力条款：需要指出的是，证券投资的不可抗力不同于其他商务合同中的不可抗力。比如法律政策变化，对于一般商务可能是不可抗力，但是，对于证券投资，并不适用。

有关回应 · 2021-5-28 09:39:12

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私募基金始于“民间”操盘高手的“代客理财”，关于我国第一只真正意义上的私募基金何时诞生，已经没有准确的数据。早期，由于没有证券咨询业务资格，许多民间私募基金操盘人只能暗中“盘踞地下”，与投资人私下达成契约，但并没有制度依据，甚至有法律风险。即使在今天，“地下私募”依然盛行不衰。这也说明，证券投资私募基金的市场需求巨大，也正是这种需求一步步自下而上地推动着私募基金的合法化、制度化。

2004年2月20日，深国投成立“深国投·赤子之心（中国）集合资金信托计划”。深国投模式的核心是“四方监管”，即由信托公司、托管银行、证券公司、投资顾问共同参与，把原来的草根私募公司聘为投资顾问，作为证券投资信托产品的实际操盘人，但资金账户和证券账户则在“四方监管”的体系下运行。

此后，各家信托公司跟进推广深国投的“四方监管”模式，并得到了市场的认可，“深国投·赤子之心”也被广泛认为是国内首只阳光私募产品。

截至2016年8月底，Beta数据库共录入阳光私募及非阳光私募产品57968只，其中52541只已确定有较为明确的策略分类。在已分类的私募产品中，股票策略占比71%，管理期货7%，宏观策略占比5%，债券策略仅占4%，FOF策略和符合策略各占比2%，其次为各类其他策略占9%。

关于私募基金的分类
关于私募基金的分类，相比于公募基金专注于股票、债券、货币市场工具的投资标的而言，私募基金普遍在操作手法、仓位管理和实现策略的工具上有着更广阔的灵活性，而投资标的和工具也扩展到权证、股指期货、商品期货甚至场外配资。因此，在评价私募基金时，将不同的基金按照策略进行同类比较，显得尤为重要。

综合考虑投资标的和投资策略，Beta在对私募基金进行了策略划分：

关于私募基金的评价维度
相对于公募基金，私募基金具有更强的个人风格的烙印，并且更多以绝对收益作为考量标准。波动率、回撤率也是需要作为风险控制能力的考虑因素，基金公司的管理资产规模、团队的成熟度和完善性也会对基金的表现造成一定影响。

当我们做因子分析时，考虑到因子的高阶项对于应变量的影响逐步减小，我们只考虑各因子的一阶项，并根据历史数据回归验证的相关系数和显著性，为验证为显著的因子定义一个权重，所有因子的权重和为1。通过验证长期历史数据，我们确定了5大维度：收益、风险、基本面、基金经理和基金公司。

收益：对于一只基金而言，最直观的评价标准即是一只基金的收益率。在考虑基金收益率的时候，我们需要从绝对收益和相对收益两个角度来考量一只基金，并且从整个基金存续期来观察该基金对于市场的胜率。

风险：衡量一直基金的风险，波动率、回撤率和Beta值是必不可少的因素，再考虑以单位化风险衡量的收益率，我们加入了对Calmar比率、Sterling比率、信息比率的考虑。

基本面：一只基金的收益和风险，从根源上取决于其资产配置、行业配置、选股能力（对于投资于股票标的的基金）和择时能力，因此这些因素也将纳入观察。

基金经理：私募基金中基金经理的个人烙印通常是非常鲜明的，并且基金经理和基金本身存在多对多的关系，因此我们在基金的风险、收益和配置之外，考虑基金经理本身的历史业绩，并以基金经理的指数化收益率和经验值作为量化标准。

基金公司：一家基金公司的管理资产规模、团队的稳定性和成熟度、所管理或顾问的基金的历史业绩，都能一定程度上影响其旗下基金的表现，因此我们也赋予基金公司一定的权重。

综合考虑以上因素，Beta理财师每天都会基于最新数据计算出一只私募基金的综合评分。

当然，任何一种考量方法和观察因子的集合，都有其局限性，都是一种对于现实的模拟和抽象。对于私募基金而言，信息披露的完整性、信息披露的频率和有偏性、策略和标的界定的准确定以及相对收益和绝对收益的争论，都可能造成基金评价的偏差，因此，任何一种评价的呈现，都只能作为一种投资决策的参考。

关于私募基金的胜率
没有人可以恒久地战胜市场。尽管私募基金能够灵活运用各种策略和工具，但是综合考虑区间最大收益率、最大回撤率和年化波动率，能够在各个时间区间超越沪深300的私募基金为数不多。

考虑3大指标的私募基金胜率

数据来源：Beta数据库（截止2016年8月25日）

但如果只考虑区间最大收益率，在能够公开追溯业绩的私募基金中，有共计3545只私募基金可以在一个或者多个时间区间超越大盘。其中，股票策略总体数量最多，超越大盘的基金数量也是最多的。其次为管理期货策略，凭借良好的对冲功能和标的选择的多样性，特别是在股票市场下行的行情下，能够很好的对冲风险，控制收益。

考虑最大收益率的私募基金胜率

数据来源：Beta数据库（截止2016年8月25日）

同时，相比于公募基金，私募基金在短期的表现优势极其显著，但受制于成立时间限制、可追溯净值的时间区间限制，从更长的时间段观察，公募基金在超越大盘方面有着更优越的表现。

考虑3大指标的公募基金胜率

数据来源：Beta数据库（截止2016年8月25日）

考虑最大收益率的公募基金胜率

数据来源：Beta数据库（截止2016年8月25日）

构造私募FOF的意义
FOF本身强调的就是资产配置，因而，私募策略的多样性和完备性方能满足这一目标。

FOF是大类资产配置
FOF关注的是宏观问题，大类资产配置问题；基金关注的是细节问题，是选股和择时的问题。FOF的专业分工解决了这两个问题。FOF基金经理的任务是“配宴席”，而基金经理的任务是“炒菜”。两者的分工保证了各自最大精力投入于其擅长的领域，也确保了不会因过度关注宏观或过度关注细节而妨碍了投资判断。

搭建一个FOF组合的首要步骤是投资目标，即投资者对于收益率、波动率、最大回撤、期限和要求。

FOF的职责之一在对与类别资产的选择：所谓类别资产，是介于大类资产(房子、股票、债券、银行存款)与具体品种之间的一个资产分类。比如在房子里的住宅、商铺，股票里的蓝筹股、成长股，债券里的企业债、政府债等等。当然，在FOF里，这个类别资产主要指的是某大类基金下的细类基金，主要是按照风格划分的细类基金。比如股票基金下的大盘蓝筹基金、小盘成长基金等。

同类的基金长期业绩会趋同，而不同类的基金业绩会分化。这个现象叫基金的业绩收敛与分层现象。比如说，你选择了大盘蓝筹股票基金，在十几个月之后，这个类别里的大部分基金收益差距会逐渐收窄。但是，大盘蓝筹基金和小盘成长基金之间的收益差距则会拉大。

FOF还应该建立对每一类大类的资产的遴选方法，需要建立随着市场轮动调整的观测方法和调整策略。

构造私募基金FOF的意义
FOF管理中在寻找可投资的基金时，一般需要做到“三位一体”--业绩表现与投资行为一体，投资行为与投资逻辑一体。也就是说，基金的业绩表现必须能得到可靠的投资行为支撑而不是意外获取，而投资行为则得有合理持续的投资逻辑支撑而不是东一榔头西一棒子。只有三位一体的基金，我们才认为它是可把握的基金。

相对于公募基金目前配置类型的不完整性，私募基金正是以其标的的多样性、策略的广泛性和仓位的灵活性，能够有效地满足FOF配置的完备性。

来源：Beta策略小组独家整理自“21世纪经济报道”。如需转载请后台留言！

有关回应 · 2021-5-28 09:39:13

1、基金经理的背景，通常来说岁数大一些的从前可能是做传统行业研究出身的，钢铁、化工等等，年轻的是生物医药、TMT这类研究出身的多
2、基金经理的过往投资风格，是否和现有基金的一致，是否和他的背景一致，现在风格转换太快了，都在玩小票儿，大票儿许多都接近或低于净资产了但是还在跌，搞得老基金经理们很被动
3、海外市场投资经验，这是大势所趋了，港股、美股不跟着做是不可能的
4、再看看团队吧，手下的研究员，不过这方面信息地准确获得，不算容易

有关回应 · 2021-5-28 09:39:14

说起私募基金，虽然有着高回报，往往让很多人觉得不靠谱、不正规，那是为什么呢？因为提起私募，大家想到的还有一个词就是非法集资。

有一些违法犯罪分子虽然打着私募基金的旗号，实际上却是从事着非法集资的活动。他们一般是通过承诺高额回报、虚构或夸大投资项目等虚假宣传手段，骗取投资者的资金，不仅损害了投资人的利益，还严重危害了金融秩序。
比较常见的一种骗局就是举办免费理财讲座。因为是免费的，所以参加的人会比较多。然后，这些不法分子就会借机宣传虚假产品，比如保本保息、高收益率等，而且不限制投资金额，几千几万也都可以。如果有人对这种低门槛表示质疑，他们就会以国家搞普惠金融等借口搪塞过去，一般不懂行情的群众就会被骗过去，还以为自己捡到了大便宜。结果往往就是一头栽进去，最后后悔莫及。
被骗总是令人懊恼的，何况那还是自己的血汗钱呢。那么，我们到底应该如何区分私募基金和非法集资呢？今天就给大家总结几点。
1、是否公开募集
私募基金，顾名思义只能私下向特定的对象募集，而不能像公募基金那样向广大公众推广募集。
比如，不能通过报刊、电台、电视、互联网等公众传播媒体宣传，不能通过传单、手机短信、微信、博客和电子邮件等方式向不特定对象宣传推介等。
2、是否注册备案
合法的私募基金及其管理机构应当取得工商行政管理机构注册，并按照《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》要求向中国证券投资基金业协会登记备案。
非法集资中的“非法性”，是指未经有关部门依法批准或者借用合法经营的形式吸收资金。
3、是否真实项目
私募基金的发起一般是基于某项目，在募集协议书上是需要标明该项目相关信息的。另外，不要以为写上去的项目就都是存在的，还要注意核查项目的真实性。
4、是否人数众多
在人数方面，单只私募基金的投资者人数是有限定的。根据《证券投资基金法》、《公司法》、《合伙企业法》等法律规定：以股份公司形式设立的，投资者人数（包括法人和自然人）不得超过200人；以有限公司和合伙制形式设立的，投资者人数不得超过50人。
投资者不符合上述规定和人数超过限制的，都很有可能构成非法集资。
5、是否承诺收益
私募基金管理人和销售机构都是不能向投资者承诺投资本金不受损失，或者承诺最低收益的。基金公司一般只能强调“预期收益”，同时应对投资风险予以明示。
如果私募基金的发起人向投资者许诺高比例的保底收益、给出明确还本付息或确定的回报约定，那么该机构也构成违法。
综上所述，私募基金：不能公开募集、不能承诺收益、不能人数众多；必须注册备案、项目必须属实。大家一定要认识到非法集资和私募基金的不同，树立正确的投资观，远离非法基金！

外行人如何选择私募基金？

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