每日资讯20171023【任瞳/兴业证券定量研究】

行业资讯
本周解禁市值432亿元环比减少逾三成
买消费股仍是占优策略
港股通为公募基金海外投资打开另一扇窗
同业资讯
中欧基金黄华：可转债市场将迎重大投资机会
建信福泽安泰混合型FOF成基民配置优选
十年海外投资蝶变 QDII站上新起点
产品资讯
FOF将成ETF重要投资者基金公司密集推介ETF
其它量化资讯
前三季度圆满收官股票私募高仓位博弈年末排名
9月证券私募基金规模降幅收窄管理规模10.32万亿
行业资讯
本周解禁市值432亿元环比减少逾三成
2017-10-23 证券时报
根据沪深交易所的安排，本周两市共有27家公司的限售股解禁上市流通，解禁股数共计29.61亿股，占未解禁限售A股的0.35%。其中，沪市16.52亿股，占沪市限售股总数0.42%，深市13.09亿股，占深市限售股总数0.29%。以10月20日收盘价为标准计算的市值为432.56亿元，占未解禁公司限售A股市值0.35%。其中，沪市9家公司为222.50亿元，占沪市流通A股市值的0.08%；深市18家公司为210.06亿元，占深市流通A股市值的0.12%。本周两市解禁股数量比前一周56家公司的42.53亿股，减少了12.92亿股，减少幅度为30.38%。本周解禁市值比前一周的648.88亿元，减少了216.32亿元，减少幅度为33.33%，为2017年年内偏低水平。
深市18家公司中，漳州发展、东华能源、立讯精密、捷顺科技、美盛文化、华测检测、力源信息、力星股份、全志科技、合众思壮共10家公司的解禁股份是定向增发限售股份。和科达、黄山胶囊、宝色股份、名家汇、万集科技、集智股份共6家公司的解禁股份是首发原股东限售股份。汉得信息的解禁股份是股权激励一般股份。永新股份的解禁股份是追加承诺限售股份。其中，立讯精密的限售股将于10月24日解禁，解禁数量为3.51亿股，是深市周内解禁股数最多的公司，按照10月20日的收盘价22.25元计算的解禁市值为78.13亿元，是本周深市解禁市值最多的公司，占到了本周深市解禁总额的37.19%，解禁压力集中度一般。和科达是解禁股数占解禁前流通A股比例最高的公司，高达156.73%。解禁市值排第二、三名的公司分别为合众思壮和东华能源，解禁市值分别为32.97亿元、24.32亿元。
深市解禁公司中，东华能源、合众思壮、宝色股份、全志科技、名家汇、万集科技、集智股份、立讯精密、美盛文化、力星股份、和科达、黄山胶囊、汉得信息、力源信息、捷顺科技、华测检测均涉及“小非”解禁，需谨慎看待。此次解禁后，深市将没有新增的全流通公司。
沪市9家公司中，海航基础、百花村、航天电子、惠而浦共4家公司的解禁股份是定向增发限售股份。电魂网络、五洲新春、来伊份、能科股份共4家公司的解禁股份是首发原股东限售股份。明泰铝业的解禁股份是股权激励一般股份。其中，海航基础的限售股将于10月25日解禁，解禁数量为12.36亿股，是沪市周内解禁股数最多的公司，按照10月20日的收盘价13.67元计算的解禁市值为168.90亿元，是本周沪市解禁市值最多的公司，占到了本周沪市解禁总额的75.91%，解禁压力集中度高，也是解禁股数占解禁前流通A股比例最高的公司，高达292.24%。解禁市值排第二、三名的公司分别为惠而浦和五洲新春，解禁市值分别为19.86亿元、9.23亿元。
沪市解禁公司中，航天电子、来伊份、能科股份、明泰铝业、海航基础、百花村、五洲新春、电魂网络均涉及“小非”解禁，需谨慎看待。此次解禁后，沪市将有惠而浦成为新增的全流通公司。
统计数据显示，本周解禁的27家公司中，10月25日有6家公司限售股解禁，解禁市值合计为200.74亿元，占到全周解禁市值的46.41%。本周解禁压力集中度高。

买消费股仍是占优策略
2017-10-23 证券时报
http://epaper.stcn.com/paper/zqsb/html/epaper/index/content_1052514.htm
今年A股行情一直围绕消费升级、供给侧改革展开。自年初以来，行情已经完成“周期→消费→周期”的轮动，目前正处于第二波周期转向第二波消费的途中。从股价表现来看，贵州茅台、格力电器、伊利股份等龙头白马股价均创新高，估值水平也有较大幅度的提升。当下，受益于消费升级的龙头白马股是否能继续买呢？
答案是肯定的，买消费股仍是当下占优策略。消费龙头受益于消费升级，业绩还在继续改善，从已发的三季报预告中可以看出。消费大部分行业盈利较中报增速提升，盈利改善。食品饮料、家用电器、纺织服装、医药生物的盈利增速分别为24%、25%、44%、30%。数据显示，营收与净利润由非上市向上市公司集中；在上市公司层面，龙头白马公司营收占比显著提升，市场份额集中度提升，竞争优势突出，体现为这些公司超越行业的盈利能力与盈利持续性，这也为龙头白马股价创新高提供了基本面支持。
从消费龙头的筹码结构看，龙头消费股仍处在良性交易结构中。市场对消费龙头最大的担忧来源于今年以来的抱团导致持股的过于集中，特别是二季度基金重仓数据更加印证了这一担忧。观察发现，以格力电器、泸州老窖、贵州茅台和伊利股份等为代表的龙头的股东数作为观察对象，持股却并没有出现明显集中的趋势。这意味着，消费龙头的市场微观结构并没有明显恶化。
消费龙头目前还存在微观结构改善的迹象，这种改善来源于新增的投资者结构的变化。今年以来的“漂亮50”不能以单纯的消费抱团现象进行解释。我们发现，有两个重要的力量在影响市场的结构。第一个是沪港通、深港通开通后，海外资金对中国股市的配置，其背后的驱动力是美元向新兴市场权益资产的配置趋势；第二是国内非传统机构投资者的增加，主要是伴随金融去杠杆的深入，资管行业从固收向“固收+”转变的趋势加速，权益资产优势更加明显。与传统增量资金主要来源于个人投资者不同，这两股力量造成了市场与以往截然不同的变化，并导致消费龙头微观结构仍处在良好交易结构中。
基于交易层面，从行为经济学的角度看，当下买消费龙头仍是占优策略。我们通过博弈论模型这一新视角分析验证了秋季由周期第二波转向消费第二波的合理性。行为经济学修正了主流经济学关于人的理性、自利、完全信息、效用最大化及偏好一致基本假设的不足，应用于实际投资中更具说服力。作为股票投资者，投资的效应最大化可以近似看成收益风险比最大化。对于任何投资者，从博弈角度，他需要考虑的是所有潜在的对手方。如果应用到博弈论模型，依据羊群效应，我们可以将投资者的博弈简化为两个参与方的博弈模型。基于周期、消费的博弈角度，我们可以联立“买消费”和“买周期”的双变量矩阵。结论显示，站在秋季转向时点，不论对手如何选择投资策略，“买消费”是投资者的占优策略。
当前，全球市场的共识在于盯紧基本面，A股也不例外。伴随短期基本面重心由供给向需求过渡，股市映射自然反映为由周期向消费转向，消费较周期更有吸引力。
在系统性风险维持平稳、经济温和下滑的背景下，我们维持年内周期消费五波走的基本判断，当下结构性力量继续发力，市场风格仍会以蓝筹价值为主导，短期周期品弹性减弱，继续看好“预期+交易”两个层面均在改善的消费行业，推荐白酒、医药、定制家具、家电、汽车、商贸零售和种业。另外，主题方面可关注雄安新区、人工智能、5G、环保等具有业绩和政策催化的确定性主题。

港股通为公募基金海外投资打开另一扇窗
2017-10-23 证券时报网
http://epaper.stcn.com/paper/zqsb/html/epaper/index/content_1052488.htm
自2015年4月份以后，基金公司再未获得新的合格境内机构投资者（QDII）境外投资额度，不过，沪港通和深港通的相继开通，以及同时投资港股和A股的沪港深基金的放行，为公募基金投资海外市场打开了另一扇窗。
今年以来，多只沪港深基金收益超过30%，不受额度限制的沪港深基金为拓展国际业务打开局面。与此同时，如何把握两地市场投资机会，也给基金公司投研机制的整合带来挑战。
基金公司扎堆布局港股通
沪港深基金今年在业绩和首发规模上的亮丽表现，激发了基金公司创设热情。Wind资讯数据显示，截至10月20日，今年以来，共有61只沪港深及港股通基金上报，加上2017年以前未获批的基金，目前仍有超过60只沪港深基金待批。
从基金公司角度看，东证资管对该类基金品种最为积极，今年以来共上报了包括东方红睿玺沪港深三年定开在内的9只沪港深基金，其中有8只获批。平安大华基金、中欧基金今年以来也分别上报了4只沪港深基金，华宝兴业基金、汇添富基金、银河基金均上报了3只沪港深基金。除股票、混合等传统类型之外，高股息类的指数型沪港深基金也有颇多基金公司上报。
沪港深基金年内业绩表现也可圈可点，东方红睿华沪港深、东方红沪港深两只基金今年以来净值上涨已超50%，嘉实沪港深精选、银华沪港深增长、广发沪港深新起点等15只基金今年以来净值涨幅超30%，沪港深基金已经跻身基金收益排行榜的最前列。
“沪港深基金不受QDII额度限制，为国际业务部打开了局面。此外，部分保险机构受公司内部规定限制，不能投资QDII，部分资金因此绕道沪港深基金。”上海一基金公司产品部人士介绍。
激烈竞争之下，早前在沪港深基金上有不错销量的基金公司已经备感压力。北京一家大型基金公司市场部工作人员告诉记者，10月底该公司又发行新的沪港深基金，但预计很难追赶上半年的同类品种的首发规模，“同档期有好几家公司旗下沪港深基金发行，即将发行的沪港深基金在银行渠道只争取到了5天的发行档期。”
基金公司借势突围
港股通开闸给了QDII额度有限或没有QDII资格的基金公司弯道超车的机会。
东证资管目前并未发行QDII产品，但该公司目前已成立8只沪港深基金，今年基金半年报中合计资产净值超过200亿元。
“东证资管在投资风格上偏向价值投资，随着公司规模扩大，A股市场难有足够多的低估值品种，香港市场正好可以与A股市场互补。”上述上海基金公司产品部总监如是评价。
前海开源也是另一家沪港深基金先行于QDII的基金公司，该公司目前已成立21只沪港深基金，是发行沪港深基金数量最多的基金公司。
从半年报看，一些绩优沪港深基金港股配置比重非常高，甚至超过了90%，在今年的低估值大盘股叠加港股牛市的大背景下，业绩不俗。而基金公司则趁势密集发行沪港深基金，开发出细化品种，迅速上市销售，以求做大市场份额。
人员配置、投研整合均面临挑战
产品扩容首先带来的是投研人员的缺口。根据此前发布的新规，80%（含）以上的非现金基金资产投资于港股的基金产品，基金管理人应当配备不少于2名具有2年以上香港市场投资管理相关经验的人员（至少有1名为基金经理）。
上海一家基金公司投资总监表示，未来仍会对外招聘，以扩充沪港深基金经理队伍。华南一位沪港深基金经理也透露，今年以来接到猎头招聘电话明显增多。
“最大的挑战在于基金经理要熟悉内地、香港两个不同的市场。”上述华南的沪港深基金经理称，港股现在的普涨行情很难区分基金经理水平高下，但未来两地市场估值最终会趋向统一，基金经理选股能力更能决定基金业绩表现，这就要考验基金经理投研能力。
上海一基金公司产品部总监也谈到了理顺投研考核机制对公司未来发展沪港深基金的重要性：“沪港深基金经理若是采取双基金经理制，谁来决定A股和港股配比？优秀的A股基金经理也未必愿意在沪港深基金里管一个小的组合。”
与此同时，基金公司海外投资部与A股投研团队的融合也在部分基金公司中进行。
“以往海外投资部负责跟踪美股港股表现，A股市场由公司权益投资部研究员覆盖，未来两个投资团队要整合成一个大的团队。”上述华南沪港深基金经理称。
嘉实基金及广发基金等大型基金公司则采取母公司海外投资部加上香港子公司研究团队的战略。目前，嘉实基金母公司在北京有一个7~8人海外研究组，另外还联手香港子公司的投研力量。

同业资讯
中欧基金黄华：可转债市场将迎重大投资机会
2017-10-23 证券时报网
中欧基金资产配置总监黄华是基金业新兵，却是资产配置界的老将。他曾在平安集团长期管理千亿级别险资，并擅长做全球大类资产配置。
当大多数公募基金看重业绩比较基准时，他看重“绝对收益”；当大多数投资者关注具体市场机会时，他关注全球配置。而现在，他告诉记者，可转债市场将迎来重大投资机遇。
看好可转债迎来历史性机遇
对债券市场而言，黄华认为当下的无风险收益率水平比较理想。在黄华看来，市场对于债券基金的谨慎态度与货币基金的收益率有关。近一年来，货币基金的收益率不断上行，对债券市场和股票市场形成一定压力。但近期，主要针对货币基金的流动性新规出台，或将引发无风险收益率的下行。因此，投资者对于纯债产品没有必要那么悲观。
对于未来市场，黄华认为今年四季度和明年的债券市场不会悲观，而权益市场则相对更乐观。由此两项叠加，他预测可转债大概率将迎来不错的投资时机。
可转债的投资机遇还不仅于此。黄华表示，可转债的“属性”有点特别，属于“亦股亦债”。从目前看来，随着可转债市场的扩容，将会给转债市场带来巨大的发展潜力。当前，转债市场规模在1000亿左右，而上市公司董事会已经推出的发行草案规模则达到了3000亿左右。随着每周都有新的转债预案出来，可以判断，未来转债市场有望扩容成为一个超过5000亿规模的大市场。“这会使转债市场从小众市场变成大众市场。”
转债市场扩容可能抑制存量转债的估值，但对投资者来说是件好事情。如果标的太少，物以稀为贵，往往会让转债一上市就很贵。扩容之后，投资者可选择的范围广了，就会有充足的空间来精选个券。无论从投资选券或是市场发展的角度，市场扩容都是好事情。
另一方面，他表示，监管层对转债市场保持着鼓励和呵护的态度。“转债认购定金也在逐步下降，从20%、10%，再到5%，现在可以信用申购就能看出来。今年3月份，监管层在新闻发布会上提到鼓励优先股和可转债的融资。”黄华表示，优先股因为受到200个股东数的限制，因此流通比较受限；而可转债的融资需求则比较大。
可转债的信用申购新规会改变可转债市场的生态。“以往可转债‘打新’获益虽然不大，却是一笔稳定的投资收益；而改成信用申购之后，情况就会发生变化。”黄华表示，由于信用申购类似于无风险套利，因此中签率大为降低，对于基金经理而言，依靠“打新”能够赚到的收益会显著下降。这意味着，未来可转债的投资将更多依赖二级市场交易。
转债投资考验甄选能力
在黄华看来，可转债可以在机制上抑制投资者的贪婪、抑制人性的弱点。因为转债一旦到了强制转股时，基金经理就面临三种选择：在二级市场出售；实施债转股；或让上市公司赎回转债。当基金经理在做最优选择时，实际上已经完成了这笔投资的“止盈”。而另一方面，由于可转债具有债券属性，如果上市公司的股价下跌，可转债依然存在票息作为“保护”。
一般而言，发行可转债的上市公司会偏向实现债转股。因此，假如遇到个股股价下跌，可转债价格随之下跌时，上市公司方面可能下调转股价，那么可转债价格就会随之修复。换个角度看，这是对可转债投资者的一种保护。
但黄华也指出，并不是所有上市公司都愿意这样做。有些公司不愿意稀释股权，而将可转债视为一种低息借款的方式，选择到期偿还本金和利息。由于可转债的利息一般较低，这对于可转债投资者来说可不是什么好事。因此，随着未来可转债市场的扩容，甄别发债主体，就考验着基金管理人的专业能力。
在具体选择可转债标的时，黄华表示，他会做一些组合。首先，他倾向于配置大盘蓝筹转债，但同时也会关注一些高波动性、高收益率的品种来提高收益。“我们不会完全忽略中小盘转债，在风险可控的情况下会做一定配置，但比例不会高。投资核心还是聚焦于流动性好的大盘蓝筹可转债上。”

建信福泽安泰混合型FOF成基民配置优选
2017-10-13　来源: 证券时报
作为公募基金领域首批获批并发行的FOF之一，建信福泽安泰混合型FOF以资产配置为核心，风险管理为基础，多策略齐头并进，力求实现更为稳健的投资回报。该基金围绕中低风险目标进行大类资产配置与仓位管理，在分散配置的基础之上对全市场基金产品进行精选与组合，降低多样化投资门槛，可成为投资者的一站式资产配置工具。
长期来看，资产配置对投资收益的贡献较大，而FOF最大的优势就在于资产配置。
当资产配置理念逐渐成为主流，投资者不妨关注目前正在发行中的公募FOF基金，将资产配置交由专业机构代为打理，省心省力。以建信福泽安泰混合型FOF为例，该基金投资范围十分广，可布局股票、固定收益、大宗商品等领域，投资者只需配置这一产品，即可享受大类资产配置优势，降低持有单一资产潜在的风险。建信福泽安泰混合型FOF将利用量化模型深入分析市场的价值面、基本面、情绪面等，全方位评估各大类资产的投资价值，确定大类资产配置方案，同时，根据量化模型信号，动态优化组合中各类资产的占比，控制回撤风险，增强组合收益。

十年海外投资蝶变 QDII站上新起点
2017-10-23 证券时报
截至今日，距离首批公募QDII基金正式成立已有10年时间，推出的QDII基金产品数量从当初的4只增至131只，出海基金类型也从首批出海的股票型基金、混合型基金增加了被动指数型基金、债券型基金、另类投资基金（如股票多空、REITs、商品基金）等，从主动到被动、从权益到固收、从普通产品到另类投资，出海基金产品队伍不断壮大，投资类型也逐渐丰富。
10年间，我国公募海外业务从萌芽到发展，从4只试水的“小舢板”到各类产品“百舸争流”，公募海外投资10年后又站上更高的起点。
10年间，公募基金行业也积极布局海外业务，构建QDII基金产品线，培育国际投资人才。目前，已经布局QDII基金的公募基金公司数量已从当年的4家壮大到31家，10年前的业务试水在今天俨然已是初具规模。
北京一位大型公募QDII基金经理称，“布局海外投资一直是公司发展的重要方向，在国内公募和基金产品同质化竞争的格局下，海外投资业务无疑是国内资产管理公司的新方向。但由于海外投资人才相对匮乏、投资环境多变，能在海外做好投资还有很多制约。但从长远看，只要能把业绩做好，海外市场未来有望成为公募业务新的增长点，仍然是国内公募发展的蓝海。”
近两年来，海外市场尤其是国内QDII基金集中布局的美股和港股市场的靓丽表现，一度淡出公众视野的QDII基金再度引发市场关注，播种、耕耘长达10年的QDII基金迎来了收获期。
Wind数据显示，截至最新收盘价，今年以来QDII基金平均收益率达到12.66%，其中QDII股票型基金收益率为24.42%，QDII被动指数型基金收益率为15.84%，体现了较好的赚钱效应。而从成立以来收益率看，共有8只QDII基金设立以来收益率超过100％，2010年4月成立的国泰纳斯达克100基金成立以来收益接近两倍，在所有QDII基金中最高。而交银环球精选和富国中小盘成立以来分别取得135％和129％的收益率，名列主动型QDII基金前两位。
北京上述大型公募QDII基金经理分析称，经过10年的发展和历练，QDII基金的人才队伍、投资思路和经验都在积累和完善，现在是新的发展起点。
银华全球核心优选基金经理乐育涛认为，资本市场有回报也有风险，资产管理的重要一环就是甄别风险和机遇，在严格控制风险的前提下根据不同投资者的投资目标而提供适当的资产管理服务和产品，方能使业务稳步发展。
嘉实基金上述负责人也表示，在投资方式上公司主要采用主动管理进行投资运作，这样的产品布局模式也构建了嘉实基金的跨境管理能力，通过长期培养和实践的全球思维和跨境视角，也为后续诸多跨境产品提供了坚实的基础。
10年沉浮，也让市场认识到QDII产品对行业的意义所在，大宗商品基金、黄金基金、REITs基金等QDII细分产品的出现，填补了国内产品线的空白，而近年来公募QDII基金在海外互联网等领域的价值挖掘，也让投资者分享到境外互联网牛市的福利。分散投资、对冲风险，公募QDII初心不变。

产品资讯
FOF将成ETF重要投资者基金公司密集推介ETF
2017-10-23 证券时报
在首批发行的6只基金中基金（FOF）中，南方、嘉实相继公告旗下FOF提前结束募集，南方全天候策略成为首只成立的FOF。就在首批FOF火热发行的同时，多家ETF产品丰富的基金公司纷纷加大对旗下ETF产品路演的力度以吸引FOF投资。多位公募人士表示，ETF作为工具型产品，将在FOF推出后发挥重要作用。
华安基金ETF业务负责人苏卿云告诉记者，ETF在FOF投资中的作用体现在三方面：第一，ETF基本都是指数基金，而指数基金是FOF配置的重点产品；第二，经过十来年的发展，ETF已经涵盖股票、债券、黄金、货币等各大类资产，股票里面又包含大盘蓝筹、创业板、行业、策略等指数，已经能够满足FOF资产配置的需要；第三，ETF运作透明，费用低，交易方式灵活，效率高，相比传统开放式基金有很大的优势。
国泰基金量化投资事业部副总监梁杏也表示，ETF作为工具产品未来在投资者资产配置中的占比将逐渐提升。同时，公募FOF陆续推出，ETF也将为FOF提供更多选择。不同风格、不同行业和不同策略的ETF将丰富FOF的投资选择和投资策略。
由于ETF在FOF投资中的明显优势，随着首批FOF发行和成立，多家基金公司纷纷加大对ETF的路演力度，以期旗下的ETF能更多地入选FOF投资人的投资范围。北京一中型公募市场人士表示，FOF发行以来，不少基金公司销售加大了对ETF的推广力度，部分基金公司甚至相互路演、调研。
记者统计发现，10月17日至10月20日，4天内有6家基金公司通过某第三方会议平台路演ETF，分别是国泰基金、华宝基金、平安大华基金、博时基金、南方基金、广发基金；10月23日，华安基金也会通过电话会议平台路演ETF。
当然，除了FOF发行的因素，基金公司密集路演ETF也与ETF的业务地位有关，ETF一直是一些基金公司量化投资部门的重要业务。梁杏表示，国泰基金从没有放松对ETF的路演。
FOF作为中国公募基金业今年最大的创新产品，将有助于解决投资者的基金选择难题。风格鲜明、跟踪特定指数的ETF有望成为FOF投资者的重要工具。FOF投资时代到来，ETF作为标准化的工具型产品，将受到机构投资者的欢迎，相对主动管理类的开放式基金，将在FOF投资中具有优势。
梁杏强调，FOF的客户可能是对自己炒股买基结果不够满意，希望专家能够帮助自己提高基金投资收益的个人客户或者寻求稳定回报的机构客户，ETF的客户一般是不大擅长或者不喜欢个股却对大盘或行业有较强判断能力的投资者，所以，两者的客户群不重叠，ETF会成为FOF的投资标的，FOF会成为ETF的客户。

其它量化资讯
前三季度圆满收官股票私募高仓位博弈年末排名
2017-10-23 07:07:45　来源: 上海证券报·中国证券网(上海)
今年前三季度股票策略私募的业绩浮出水面。Wind资讯统计显示，截至10月17日，共有7169只私募基金披露了9月份的净值数据，股票多头策略基金前三季度以8.75%的平均收益率居首。其中，14只产品年内业绩翻番，且多家老牌价值投资型私募名列前茅。进入第四季度以后，受A股持续上扬和投资气氛回暖的鼓舞，多家私募基金均大幅提高股票仓位，为全年业绩排名战作最后冲刺。
14只产品年内收益翻番
下半年以来，A股市场震荡向上，热点全面开花。在此背景下，股票策略私募基金也交上了一份令投资者满意的成绩单。
具体来看，股票多头策略基金前14名的年内收益率均超过100%。其中，美港喜马拉雅以152.26%收益率高居首位，景燊品质1期、否极泰分别以144.38%和140%的收益率位列第二名和第三名，希瓦小牛1号、希瓦小牛5号、天谷深度价值1号、美港基金、悟源盈泉2号、上海优波投资-长江基金和冠丰糖糖1号分列第四名至第十名。
对于这一亮丽的业绩，有业内人士分析称，和公募基金不同，私募基金的持仓十分灵活。其持仓品种分散，操作有时快进快出，灵敏度堪比一线游资。以今年成功“押中”多只雄安龙头概念股而一战成名的成泉资本为例，该公司旗下产品4月的净值表现凌厉，而二季报披露的数据显示，该产品在退出雄安概念股后又大举转战次新股板块。其中，成泉汇涌1期前三季度净值上涨105.6%，位居私募股票多头策略第13名。
Wind资讯表示，今年股票多头策略基金业绩表现出色的主要原因，是它们投资的市场集中在美股和港股。借助今年以来港股和美股的牛市，很多基金获得了高额回报。
在沪上一位基金分析师看来，私募行业不乏“爆款”和明星，每年都能出现吸引眼球的产品。但很多私募旗下一号产品的优异表现往往转瞬即逝，想要继续做大做强，需要有扎实的投资能力、能获得稳定盈利的方式，以及内部管理的完善、合规风控的建设等。
老牌私募持续“霸屏”
从公司的角度来看，在今年的价值蓝筹行情下，诸多老牌私募成为不折不扣的大赢家。在Wind资讯公布的前三季度私募基金公司业绩排行榜上，朱雀、景林、东方港湾、高毅、千合资本、淡水泉投资等均位居前列。
今年以来价值投资的魅力在A股市场上凸显，老牌价值投资型私募也因此大放异彩。其中，朱雀股权投资旗下3只产品今年以来平均收益率高达57.01%；景林资产、高毅资产、千合资本旗下产品的平均收益率也均超过40%。
具体来看，朱雀投资董事长李华轮追求稳健的投资风格，注重选股，强调“做行业专家，像内部人一样理解公司”，享受优势公司成长带来的长期可持续回报。景林资产坚持有安全边际的逆向投资，即基于价值自下而上挑选公司，同时自上而下配置大类资产。淡水泉奉行“逆向投资+行业轮动”策略，在市场忽略的地方“淘金”，寻找超越市场的预期差，坚持投资风格不漂移，靠精选个股、深度价值研究做大做强。
分析人士指出，随着A股市场日益成熟及估值与国际市场逐步接轨，具备很强投研实力及宽广投资视野的私募基金有望在大浪淘沙中胜出。在此过程中，行业向强者集中的现象或将越发明显。
为全年业绩排名战作最后冲刺
融智评级研究中心的最新仓位调查显示，当前私募机构平均仓位在七成左右。值得注意的是，半仓以上的私募机构占比接近90%，达今年以来最高水平。具体来看，仓位在八成以上的私募机构占比高达55.96%，而其中满仓的私募机构占据了这一数据的近一半。仓位在五成到八成的私募机构占比32.11%，而仓位在五成以下的私募机构占比不到12%，并且没有私募机构空仓。
在投资策略上，尚雅投资认为，当下时点可以围绕三季报行情进行布局，行业上新能源汽车和5G的成长持续性较强，可以长期布局。而随着供给侧结构性改革的深入，周期股也有阶段性的投资机会。
“在9月份减少仓位后，我们在10月份会加大仓位至八成左右。主要配置方向是中小创底部有补涨需求的绩优个股，特别是前期有资金明显介入且业绩大幅预增的个股，同时也会提前布局一年一度有高送转预期的次新股。”深圳一位大型私募基金负责人表示。
北京和聚投资表示，根据历史经验，四季度市场通常会出现结构性博弈机会，即板块间的高抛低吸。可关注当前机构配置偏低、前三季度涨幅相对较小的品种，如建筑装饰、房地产板块等。

9月证券私募基金规模降幅收窄管理规模10.32万亿
2017年10月20日00:43 中国证券报-中证网
19日，中国证券投资基金业协会发布的9月份《私募基金管理人登记及私募基金产品备案月报》显示，截至9月底，中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人21216家，已备案私募基金61522只，管理基金规模10.32万亿元。私募基金管理人员工总人数23.24万人，其中，已在从业人员系统注册员工人数17.15万人。
其中，已登记的机构类型为私募证券投资基金的私募基金管理人8090家，管理正在运作的基金30233只，管理基金规模2.22万亿元，相关规模继续呈下降态势，但降幅较前期明显收窄；私募股权、创业投资基金管理人12352家，管理正在运作的基金26107只，管理基金规模6.48万亿元；其他私募投资基金管理人774家，管理正在运作的基金5182只，管理基金规模1.62万亿元。
统计还显示，截至9月底，已登记私募基金管理人管理基金规模大于100亿元的有169家，管理基金规模在50-100亿元的208家，在20-50亿元的571家，在10-20亿元的678家，在5-10亿元的974家，在1-5亿元的3675家，在0.5-1亿元的2083家。截至9月底，已登记的私募基金管理人有管理规模的共18097家，平均管理基金规模5.70亿元。

每日资讯20171023【任瞳/兴业证券定量研究】

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