每日资讯20180125【任瞳/兴业证券定量研究】

行业资讯
刘鹤：中国将在金融和制造业领域进一步扩大开放
从严审核趋势不变 IPO再现低通过率
乐视网复牌一字跌停逾3000万资金逆市接盘
周期股业绩和估值有望双双提升
同业资讯
港股开年涨10％基金公司密集布局主题基金
基金销售现非理性苗头监管层发文规范提三大要求
绩优基金纷纷派“红包”267只基金分红超160亿
产品资讯
公募FOF首批持仓曝光：嘉实领航重仓8家公司产品
其它量化资讯
两融余额七连升创新高

行业资讯
刘鹤：中国将在金融和制造业领域进一步扩大开放
2018-01-25 证券时报网
1月23日，中共中央政治局委员、中央财经领导小组办公室主任刘鹤在苏黎世会见瑞士联邦副主席兼财政部长毛雷尔时表示，中国正在按照中共十九大作出的战略部署全面深化改革、扩大对外开放。我们积极落实习近平主席去年达沃斯重要讲话精神，致力于创造平等竞争和基于规则的营商环境，将在金融和制造业领域进一步扩大开放。

从严审核趋势不变 IPO再现低通过率
2018-01-25 证券时报网
昨日，证监会公布了最新一批首次公开募股（IPO）企业的审核结果，5家上会的IPO企业中，仅1家顺利通过，3家被否，1家暂缓表决。算上之前一日“上7过1”，两日仅有2家企业顺利过会，从严审核的发审态势持续。
根据审核结果，昨日仅彩讯科技股份有限公司1家过会，河南蓝信科技股份有限公司、深圳华智融科技股份有限公司和广东格林精密部件股份有限公司3家企业被否，北京宇信科技集团股份有限公司暂缓表决。
新的一年，IPO发审延续了从严、低通过率的常态。截至1月24日，今年以来发审委共审核39家IPO企业，过会13家，20家被否，3家取消审核，3家暂缓表决，过会率仅为33.33%。南开大学金融发展研究院负责人田利辉认为，较之往年，发审委态度是从严从细和务求真实准确，从而切实保护投资者利益，保障资本市场健康发展。田利辉预计，今年作为防风险攻坚战关键时期，新股发审态势只会更紧。
伴随着IPO严把质量关，新股的发行审核节奏也在持续加快，仅本周就有18家企业上会接受发审委审核。若按照当前的审核速度，IPO将在不远的将来迎来“即报即审”。根据证监会最新披露，截至1月18日，证监会受理首发企业480家，其中，已过会29家，尚未过会451家。未过会企业中正常待审企业445家，中止审查企业6家。
这已较IPO高峰期时的约900家在审企业项目数大幅减少。对此，市场人士表示，2017年A股IPO发行速度趋向稳定，大大提高了新股发行的效率，随着排队企业数量的下降，此前备受诟病的“堰塞湖”现象得到有效治理。
从近期发审委询问的问题来看，发审委审核内容从注重IPO财务指标到重点关注IPO材料的真实性和合规性，持续盈利能力、财务规范、合规风险、信息披露等方面的内容是审核关注点。
联讯证券研究院执行院长王凤华表示，资本市场是资源配置的重要场所，哪些企业能上市融资，获得发展所需资金是由资本市场的守门人发审委做最后审核的。作为资本市场的基础，上市公司的质量如何，微观上影响着广大投资者的切身利益，在宏观方面关系着资本市场中的资金是否能流向国家战略布局的重要环节，关系着资本市场能否更好地为实体经济服务。发审委作为股票发行审核的最后一个环节，肩负着维护资本市场公平正义、把好资本市场入门关的重要职责。
田利辉建议，拟上市企业要苦练内功，提高自身核心竞争力，自查是否符合法律法规和发行审核要求，不要存在欺瞒或侥幸的心理；相关中介机构需充分尽调，遴选并服务优质公司，秉承执业独立性，鉴证把关，切实发挥好资本市场“看门人”的作用。

乐视网复牌一字跌停逾3000万资金逆市接盘
2018-01-25　来源: 证券时报
毫无意外，乐视网（300104）昨日复牌一字跌停，截至收盘，乐视网跌停板上有847.8万手卖单，以乐视网收盘价13.8元计算，封单金额达到116.7亿元。停牌前乐视网总市值为611.6亿元，昨日复牌跌停后总市值缩水至550.5亿元。
与跌停板上百亿资金等待出逃相比，出人意料的是，在乐视网如此情势之下仍有3351.5万元的成交额。以13.8元/股计算，仍有242.86万股成交。在基金给予乐视网13个跌停的估值之后，到底是哪些资金还在买呢？
两笔大单占成交额八成
一位持仓乐视网的投资者对证券时报·e公司记者表示，“虽然知道希望渺茫，但是自己一早在开盘前就挂单卖出，最后还是没有卖出，应该是机构之间的成交占多数”。
根据同花顺数据，在乐视网全天成交的3351.5万元成交额中，有两笔大单成交额达到2715万元，占乐视网总成交额的81.01%。以13.8元/股计算，乐视网这两笔大单交易的成交量在196.74万股。
盘后龙虎榜数据显示，昨日乐视网的卖盘相当集中，卖出金额前5名合计卖出3545.77万元。乐视网的买盘则相对分散，买入金额前5名买入总计仅有867.05万元，占当天总成交金额25.78%。
有意思的是，买方席位第一位中信证券北京总部与卖方席位第三位同属中信证券，且买卖金额完全相同，都是414万元。查询昨日大宗交易发现，上述中信证券北京总部营业部买入的414万元，卖出方刚好为中信证券东北分公司。
或有散户接盘？
除了大单资金买卖，乐视网全天似乎也有中小资金在涌动。
记者从乐视网人士了解，公司也不清楚具体的成交来自哪里，但是对于有人在此时买乐视网股票并不感到意外，还是有人有“乐视情怀”。
香颂资本执行董事沈萌称，“目前，应该还是散户在买乐视网股票，机构没有必要在跌停位造成有成交的假象，因为目前不论有没有成交，乐视网近几个交易日肯定都是跌停，对于机构来说没有意义，而且交易了还有成本”。
对于部分散户买入乐视网的心理，沈萌认为，对于不少人来说买入跌停的股票，一方面是认为跌停属于市场负面情绪过度，之后会有报复性反弹；另一方面是认为大股东不会放任跌停，会出来护盘，所以有部分人以投机心态买入跌停的乐视网。
下跌空间多大？
昨日跌停后，乐视网的后续走势如何，无疑是乐视网股东最关心的话题。
在复牌之前，多家持有乐视网的基金公司已经将乐视网估值下调至3.91元左右。以转增后乐视网停牌时的15.33元计算，约相当于复牌后乐视网将吃下13个跌停。目前乐视网已经遭遇一个跌停，未来股价到底会怎么走，还得拭目以待。
一位接受采访的TMT行业分析师认为，乐视网应该不至于真的连续13个跌停板，毕竟乐视网停牌这么久，市场对很多利空因素已经消化得差不多了。不过还是要谨防乐视网业绩暴跌的风险。
1月23日晚间，乐视网作出2017年业绩大幅下滑的风险提示，由于公司存在因关联方欠款未能有效偿还导致现金流极度紧张，从而出现业务经营困难，各类收入将大幅度下滑等情况；同时，公司日常运营成本并未相应减少，且融资成本大幅增加。此外，关联方应收款项存在部分回收困难的情形，公司存在2017年度计提大额坏账准备的可能。上述各因素导致公司2017年经营业绩存在大幅下滑的风险。
靴子落地了
在乐视网复牌之前，不少人担心乐视网复牌大跌对于创业板会造成冲击。不过昨日创业板的表现多少有点出乎意料，可以看出乐视网复牌对创业板冲击较小。
昨日创业板早盘低开后，在多个板块的带动下反弹，收盘报涨2.57%。与乐视网业务关联较高的传媒板块、通信服务板块分别大涨3.41%、2.42%，传媒板块中光线传媒、唐德影视、华策影视等八只个股封涨停；通信服务板块中顺网科技、上海钢联与生意宝等三只个股涨停。
一位私募基金董事长在复牌前对记者分析：“乐视网复牌，创业板最大的不确定性因素消除了，那些想买创业板股票而因为乐视网停牌不敢买的投资者，反而敢于买创业板股票了。乐视网复牌，靴子落地了”。

周期股业绩和估值有望双双提升
2018-01-25　来源: 证券时报
中国市场上周期品价格的波动往往比较大，一个重要的方面是受到政府层面的管控和干预，这种干预短期容易放大周期品的波动幅度，使得价格大起大落。但从未来来看，则将压缩周期品的波动幅度，使得价格又趋于平稳。因此，周期品价格今年大概率将维持高位震荡格局，并将带动周期股业绩和估值的提升。
以往周期品价格需求幻觉的背后，是GDP增长导向的政绩考核体制。在GDP增长导向的考核体制之下，周期品供给存在强烈的单边弹性：即价格上涨时，周期品产能迅速扩张，价格下跌时，周期品产能却并未相应收缩。这时，需求的边际变化就成为投资者预判周期品价格走势的关键指标，也就表现为周期品价格与需求强相关。
这些也被周期品的历史表现所验证：2011年，当受需求影响，粗钢产量增速已经下行时，产能扩张却仍然在提速，甚至产能增速持续提升，即使价格已经出现拐点，供给仍在增加。
煤炭的情况也是类似，2011年，煤炭产量增速出现拐点，但是产能增速继续向上，直到2012年下半年产能增速才开始下行，但依然远高于产量增速，这就使得供需缺口不断被放大，价格失去支撑大幅度滑落。在这种状况（产能无限供给）下，只要需求量增速下行，投资者就可以预判周期品价格的下行。以往市场判断周期品价格方向时关注的指标，如基建投资增速变化、固定资产投资增速变化、房地产投资增速变化等。
当政绩考核体制发生变化后，供给侧去产能、提升环境品质等更多的因素加入到绩效考核体系中时，周期品供给扩张的单边弹性就大幅度减弱了。在供给受限的状况下，维持同样的周期品价格对于需求端的要求也就下降了。即以往需求增速下行就会带来周期品价格的大幅度下跌，现在只要需求的绝对值不下降，供需差就不会扩大，周期品价格也就能够保持稳定。
实际上，最典型的周期品——铁矿石和钢材价格走势差异可以侧面印证上文提及的政府有形之手对周期品价格的影响。过去十年铁矿石与钢材价格走势有过两次差异：一次是2009年到2010年，铁矿石价格走势显著强于钢材价格。这是因为4万亿投资创造的需求端刺激，而且是由中国向海外扩散，因此铁矿石价格原先由于海外需求不强而处于低位，但是感受到了来自中国的需求拉动后，铁矿石价格迅速走强，走势远强于钢材价格；另一次就是2016年以来钢材价格走势强于铁矿石价格走势。这是因为供给侧去产能只能去除钢材产能，对铁矿石产能并不构成影响，而两者面临的需求端是一致的，因此铁矿石价格在这次就弱于钢材价格。
当前钢材价格在4200元/吨左右，与2011年头部区域相去不远，而期货价格在3900元/吨附近，距离过去两年头部仅下调不到10%。与之形成鲜明对照的是，铁矿石价格距离头部下跌接近30%。这背后的原因就在于钢材产能集中在中国，而铁矿石产能并不集中在中国，中国发动的需求刺激可以传导到铁矿石，但是中国发动的供给端去产能却并不会传导到铁矿石（铁矿石厂商不可能在价格上行之时不增产甚至去产能）。
在分析清楚了周期品价格的决定原理后，对于周期品价格的预判也就变得容易了。我们只要判断未来供给和需求绝对量的变动情况，判断好供需差的变动方向，就能够预判周期品价格的走势了。从供给端来看，2018年经济仍将继续去杠杆，周期品产能扩张将很难进行。从需求端来看，即使按照悲观一点的经济增速估计，2018年周期品的总量需求也会与2017年基本持平。因此周期品价格在2018年将维持高位，窄幅震荡。而当前周期品的价格普遍比2017年高20%左右，而周期股的市盈率又普遍在10倍以下，相应地，周期股在2018年就具有业绩上行和估值提升的空间。

同业资讯
港股开年涨10％基金公司密集布局主题基金
2018-01-25 06:33:00 证券时报
今年以来，港股连续大涨，累计涨幅已达10％，带动港股基金业绩攀升。借此行情的发展，基金公司布局港股基金热情持续高涨，目前已有66只主题基金排队上报。
南方一家大型机构研究员表示，在全球经济复苏、投资者乐观情绪升温的情况下，2018 年的春季行情已经展开。
在整体行情的带动下，投资港股的沪港深基金、QDII基金业绩表现突出。Wind数据统计显示，截至1月23日，今年以来169只港股主题基金上涨取得正收益，仅5只基金收益为负。
其中，博时沪港深价值优选、广发沪港深新起点等60只主题基金今年以来上涨超过7%；前海开源沪港深新机遇、华宝香港大盘等18只主题基金上涨超过10%，而海富通沪港深开年以来涨幅已达13.2%。
“中国的资产质量可能正处于拐点，未来将持续改善。”前海开源基金沪港深投资团队认为，随着自上而下的改革政策，以及经济的自我调整，中国宏观风险开始下降，资产质量开始逐渐改善，港股的估值水平随之回升。港股的基本面和估值水平，相比全球其他主要股票市场更有吸引力。
另外，“2018年港股的基本面和资金面或仍将继续向好。”一位投资港股的基金经理认为，目前恒生指数PE为13倍左右，PB为1.4倍，远低于10年前登顶时的市盈率和市净率，在全球范围内依旧属于估值洼地，具有较好的投资价值，指数仍有上涨空间，有望再创新高。
事实上，由于过去已实现较好业绩，加上机构持续看好港股后市，在多重因素推动下，公募基金频繁申报港股相关主题基金。
据证监会公示信息显示，截至目前，申报投资港股的主题基金达到66只，其中，平安大华、泰康资管申报的基金数量最多，达到5只；富国基金申报了4只，上海东证资管、前海开源、中欧基金申报了3只。

基金销售现非理性苗头监管层发文规范提三大要求
2018-01-25 06:39:00 证券时报
开年以来，市场连续出现爆款基金，不仅单只权益基金首发规模超320亿，更有众多权益基金发行破50亿大关，基民“跑步入场”趋势明显。记者获悉，1月23日，监管部门发布2018年第1期监管通报，名为《坚持长期稳健经营理念推动基金行业高质量发展》，对火热的基金销售提出了三大监管要求。除了要求审慎设定募集期产品目标规模之外，还要严格落实投资者适当性原则，不得诱导投资者进行频繁的申购赎回。
监管层提出三要求
据通报称，近期，权益类基金持续热销，既有市场环境改善、基金管理人品牌基础、基金经理过往业绩表现等积极因素的影响，也需关注“追热点”、“捧明星”、“过度营销”等非理性因素的苗头。
通报对部分基金公司主动限购提出表扬，针对旗下基金热销现象，“有的基金管理人理性应对，遵守投资者利益至上原则，匹配自身管理能力，主动控制募集规模，并向投资者充分揭示产品特点与风险，引导理性投资。如前期某券商资管子公司，根据基金经理既往管理经验，主动将旗下相关产品首募规模控制在20亿元，对单户限购5万元，发行当日即结束募集并启动比例配售，最终确认比例约11.22%，主动放弃近160亿元申购规模，为后续持续稳健运作创造条件”。
监管通报提出三项要求，一是遵循长期稳健经营理念，管理资产规模应与自身的投研能力、人员储备、系统运营、客户服务、风险管理等各方面能力相匹配，切忌脱离自身管理能力盲目扩张规模，切实维护投资者长远利益。
二是紧紧围绕更好服务国家实体经济、服务大众财富管理、服务养老金保值增值，科学设计基金产品，切实提高基金产品供给质量。尊崇契约精神，基金合同应清晰界定投资目标与投资策略，投资风格保持基本稳定。积极践行专业机构投资者理性投资、长期投资、价值投资、社会责任投资理念。审慎对待短期资金，减少低端产品供给。综合市场调研和投资管理能力等因素，审慎设定募集期产品目标规模。
三是合规稳健开展基金销售，引导投资者理性投资。严格落实投资者适当性原则，充分了解客户，清晰揭示投资风险，将适当的产品销售给适合的投资者。基金销售机构不得诱导投资者进行频繁的申购赎回，不得人为制造紧俏氛围，不得片面宣传基金管理人或基金经理的历史业绩与投资能力，严禁误导投资者。
限购和提前结束募集多家基金主动控制规模
2018年开年市场回暖，部分权益基金首发火热，确实让市场明显嗅到一丝牛市的味道。
除了兴全合宜327亿令行业惊叹的首次募集规模，近期不少进入发行的优秀基金经理管理品种都市场资金追捧。2018年还有不少首募超50亿的品种，如华夏稳盛首募达到78.17亿元，此外，华安红利精选混合基金提前结束募集，该基金最终募集金额达到50.23亿元。
近日来，有基金公司开始主动控制规模，如1月23日为了控制规模，东方红睿泽基金单个基金账户认购上限仅1万元而且只发行一天。而由明星基金经理魏伟挂帅的富国成长优选三年定开基金，因为销售不俗，该基金发售两日即结束募集。
后续还有不少基金公司在摩拳擦掌努力布局权益类基金，重点为旗下绩优基金经理打造优质产品。有基金公司渠道人士表示，将注意合规销售问题，也会主动控制规模，新发基金一旦达到理想规模会选择提前关门谢客。

绩优基金纷纷派“红包”267只基金分红超160亿
2018-01-25 00:00:00　来源: 证券时报
新年开局便迎来基金密集派发“红包”，分红总额合计超160亿元。尽管从数量来看，债券型基金依然是分红的“主力军”，但从分红力度看，去年绩优的偏股型基金最“慷慨”，如东方红系列的4只基金每10份派发红利均超2元，最高分红为每10份派发红利3.43元。
Wind数据显示，截至1月24日，2018年已经有267只基金（不同份额分别计算）发放红利，累计分红总额为161.27亿元。而在2017年全年，基金累计分红总额超过720亿元。
尽管派发红利总额不小，但基金分红的力度也差异较大。其中分红最“慷慨”的是东方红睿阳，每10份派发3.43元，排在其次的如鹏华盛世创新、南方成份精选、东方红睿满沪港深每10份分别派发2.74元、2.563元、2.51元红利。整体来看，有38只基金每10份分红超过1元。
从年初至今的累计分红总额看，分红总额超过1亿元的基金合计48只。“红包”最大的是东方红睿华沪港深，分红总额14.13亿元，南方成份精选分红总额也达10亿元。
分类型看，债券型基金依然是分红的“主力军”，在267只分红基金中，有106只是债券型基金，混合型基金则有84只，纯股票型基金仅有1只。在分红的44家基金公司中，国投瑞银旗下分红基金最多，合计有18只，此外，嘉实基金、易方达基金、银河基金也分别有17只、15只、13只。
数据显示，在分红的基金中，有62只基金2017年收益超20%。如东方红系列的4只基金，东方红睿阳、东方红睿满、东方红睿华、东方红睿轩每10份分红均在2元以上，这4只基金2017年的复权累计单位净值增长率分别为53.97%、55.44%、67.9%、58.23%。此外，每10份分红超2元的基金中如交银稳健配置混合A、景顺长城精选蓝筹、汇添富蓝筹稳健等基金去年收益均超45%。
沪上一家基金公司FOF基金经理表示，在年初进行分红，对投资者也是一种姿态，让投资者拿到现金流，对证明基金的赚钱能力，树立公司形象，进行新一轮的营销也有一定的帮助。此外，分红前必须降低仓位，如果基金盈利较好，基金经理持有现金较多，又判断点位太高不好配置，也会选择分红，但如果基金经理判断继续持有股票还能涨，就会选择不分或者少分红。

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公募FOF首批持仓曝光：嘉实领航重仓8家公司产品
2018-01-24 00:00:00　来源: 每经网(上海)
公募基金2017年四季报披露终于收官，2017年成立的首批6只FOF中有2只——嘉实领航、南方全天候披露了四季报。
在围观、好奇了几个月之后，市场终于能从四季报来一观FOF在成立最初几个月的持仓和投资策略。我们尤其感兴趣的是，除了自家产品之外，他们到底还买了谁家的基金。
业绩均超越比较基准
从最新的净值情况来看，首批6只FOF的单位净值都在1元以上。其中，海富通聚优最高，截至1月18日的单位净值为1.0358元。
具体到公布了基金2017年四季报的2只FOF表现来看，报告期内，嘉实领航A类份额、C类份额的净值增长率，分别为0.47%、0.28%，同期业绩比较基准收益率为-0.13%。南方全天候A类份额、C类份额的净值增长率，分别为0.68%、0.56%，同期业绩比较基准增长率为0.36%。
实际上，对于投资者来说，两份基金四季报中，最为关注的还是2只FOF的持仓到底如何？它们究竟投了哪些产品？
嘉实领航重仓8家公司产品
基金四季报显示，2017年四季度，嘉实领航的基金总资产中，基金投资的占比达到93.05%。此外，银行存款和结算备付金占到了6.8%。
《每日经济新闻》记者从嘉实领航2017年四季度的前十大重仓基金发现，货币基金占据不低的份量，共计占基金净值近七成。排在第一大重仓基金的是建信现金增利货币，占基金资产净值比例达到19.04%；排在第二位的才是嘉实基金自家旗下产品嘉实快线货币A，持有4.73亿元。另外，其前十大重仓基金还有来自易方达、新华、交银、长信、南方、华安和中欧旗下的产品，可谓“五湖四海”了。此外，前十大重仓基金还囊括了两只非固收类产品——黄金ETF和中欧明睿新常态混合。
公开资料显示，中欧明睿成立于2016年3月3日，现任基金经理为周应波。根据中欧明睿的四季报，其2017年四季度净值收益为0.34%，股票仓位为87.04%，前十大重仓股为伊利股份、联创电子、三一重工、国电南瑞、平安银行、保利地产、鲁西化工、工商银行、普罗药业和英威腾。其业绩比较基准为“沪深300指数收益率×80%+中债综合指数收益率×20%”。该基金2017年收益率为36.58%，2018年以来收益率为1.69%。
嘉实领航基金经理在四季报中表示，“基金的投资逻辑是承担风险可以获得相匹配的超额收益，同时通过构建分散化组合的方式尽量平抑单一资产短期波动造成的脉冲影响。根据风险水平将资金分散配置于A股、港股、美股、债券、黄金、货币基金等，符合基金投资范围且具有明显区分度的大类资产中。”
南方全天候重点专注自家
再看另一份FOF基金四季报，南方全天候的配置中，基金投资占到了92.44%。
在南方全天候的前十大重仓中，属于南方基金旗下自家的基金就占了8只，且全部是货币基金和债券基金；第九大重仓为富国收益宝货币ETF，第十大重仓为广发货币B。也就是说，南方全天候的前十大重仓基金全部都是固收产品。
南方全天候基金经理对此在四季报中指出，“股市和债市受（2017）年底资金面偏紧等因素影响，波动将加大的判断，基金在成立后选择了偏稳健的投资策略，即在保持组合净值稳定的基础之上适度把握权益资产的配置机会”，其同时也表示，“基于对宏观基本面的判断，我们认为股票的吸引力将大于固定收益类资产。”
对于现阶段重仓固收产品，尤其是货币基金的操作，《每日经济新闻》记者也采访了某公募FOF基金经理。其表示，“有的FOF本身就是以固收资产为主，固收端可选的除了债基就是货基，前期情况用货基积累安全垫，也是最稳妥的。而后续操作配置要具体看情况，主要取决于大类资产配置模型的观点。如果明确看好并且安全垫比较厚的时候，可以逐步把权益资产加起来。”

其它量化资讯
两融余额七连升创新高
2018-01-25　来源: 华商报(西安)
随着沪指的不断攀升，两融余额再创阶段新高。截至周二，两市两融余额已增至10769.34亿元，刷新了2016年1月11日以来的记录。记者梳理后发现，金融行业获融资客买入最多，近7日净买入额已相当于2017年全年的六成。
交易所公布的最新数据显示，1月15日至1月23日，两融余额已连续7个交易日上升，而金融股成为融资资金买入的首选。在融资余额7连升过程中，金融板块累计获融资净买入151.18亿元，相当于其去年全年买入额度的近六成，高居所有行业首位，其中，兴业银行近7日累计获融资净买入41.08亿元，在所有两融标的股中大幅领先。此外中国平安、农业银行、浦发银行、中信银行、交通银行近7日获融资净买入均超7亿元。
除获大笔净买入外，金融板块融资余额相比去年也普遍出现增长。以新华保险为例，2017年该股全年融资余额仅7.59亿元，截至昨日已增至16.22亿元。此外，中国太保、中国人寿、吴江银行等个股增幅均超过30%。
除金融板块外，建筑业、制造业、房地产业也获得了融资客青睐，累计净买入额分别为29.14亿元、28.17亿元、19.46亿元。而从个股的融资累计净买入额来看，两市有74只个股融资净买入额超亿元，有6只个股超过10亿元。

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在法律许可的情况下，兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。

投资评级说明
报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅，A股市场以上证综指或深圳成指为基准。
行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

免责声明
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每日资讯20180125【任瞳/兴业证券定量研究】

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