知彼：偏股混合型基金平均仓位持续上调【任瞳/兴业证券定量研究】

《孙子·谋攻》有云：“知彼知己者，百战不殆。”《知彼·基金经理行为观测》的推出，正是基于公募基金追求相对收益的特点，为其管理者量身打造的研判工具。

在《知彼》里，公募基金经理可以知悉同行们在业绩表现、仓位控制、行业配置以及风格特征等方面的布局状况，找到自己的位置；更可根据上述数据的最新动向，进行旗下基金的动态调整。

最新一期（20180122-20180126）的报告摘要如下：

市场回顾：上周指数整体出现大幅上涨。截至上周五，上证综指收于3558.13点，全周上涨2.01%。行业指数涨跌互现。

业绩表现：上周偏股主动型基金的净值平均增加2.06%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是银华文体娱乐C、银华文体娱乐A、鹏华文化传媒娱乐、嘉实文体娱乐C、嘉实文体娱乐A，一周净值增长率分别是7.79%、7.79%、7.59%、7.05%、6.91%。

仓位分布：据测算，上周偏股主动型基金的平均仓位为82.20%。其中普通股票型基金的平均仓位约87.12%，偏股混合型基金的平均仓位约80.19%。较最近一期仓位情况，上周普通股票型基金平均仓位下调0.49%。上周偏股混合型基金平均仓位上调0.48%。

行业配置：与最近一期的行业配置情况相比，上周配置比例明显上调的行业有医药生物、电子、纺织服装、家用电器，配比明显下调的行业有食品饮料、有色金属、化工、公用事业。

投资风格：上周偏股主动型基金主要偏好中盘成长，占比为49.46%。

风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。

风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险。

注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《兴证·知彼：基金经理行为观测》
对外发布时间：2018年1月28日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：
任瞳 SAC执业证书编号：S0190511080001
高智威 SAC职业证书编号：S0190517080001

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行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

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