摘要
要闻
公告
· 央行公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收MLF到期和央行逆回购到期等因素的影响，2月13日不开展逆回购操作。今日有2700亿元逆回购到期，另有3835亿元MLF到期。央行公开市场操作仍保持静默。近三日已累计净回笼7735亿元。
· 银保监会偿付能力监管部于近期下发《对相关风险情况进行书面调研的通知》，要求各保险集团（控股）公司、人身险公司、财产险公司、再保险公司就各公司在地方政府债务领域的投资风险暴露情况开展书面调查。
期现
市场
2月13日，沪指再度高开高走，当日收于2721.07，日K五连阳，量能进一步增长。50ETF早盘开于2.517窄幅整理后震荡冲高，一举收复年线，尾盘有所回调，量能回升，盘末收于2.571，较上一交易日涨0.047，涨幅1.86%，成交额增加至17.88亿。股指期货IH合约随标的股指全线收涨，各合约基差进一步修复，主力合约回升至升水状态，市场情绪有所提振。
期权
市场
2月13日，50ETF放量大涨，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交量和总持仓量均增。当日50ETF期权成交量为2,503,214 手，较前一交易日增1,160,718 手，总持仓量为2,426,126 手，增46,345 手。总持仓量PCR为1.41 ，较上一交易日升0.18 ，后市情绪趋于谨慎。5日历史滚动波动率位25百分位水平附近。主力购沽隐波均有走强。
后市
展望
2月13日沪指收复2700点，收盘涨1.84%，上证50放量大涨，收盘涨1.87%。沪指五连涨且量能放大明显，市场情绪有所提振，盘面呈普涨，两市成交额水平刷新三个月新高。50ETF增量续涨，中美消息向好，但后续上升空间须持续关注量能动态。现下预期稳步修复，需密切关注后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
2月13日，沪指再度高开高走，当日收于2721.07，日K五连阳，量能进一步增长。50ETF早盘开于2.517窄幅整理后震荡冲高，一举收复年线，尾盘有所回调，量能回升，盘末收于2.571，较上一交易日涨0.047，涨幅1.86%，成交额增加至17.88亿。当前市场波动较大，建议关注消息面动态。
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数据来源：wind
1.2 期指市场
2月13日沪指收复2700点，收盘涨1.84%，上证50放量大涨，收盘涨1.87%。股指期货IH合约随标的股指全线收涨。其中，合约IH1902涨幅最大，为1.98%，IH1903合约涨幅为1.93%。期货合约成交总量和持仓总量均增，各合约基差进一步修复，主力合约回升至升水状态，市场情绪有所提振。
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数据来源：wind
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数据来源：wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
2月13日，50ETF放量大涨，50ETF期权总成交量和总持仓量均增。当日50ETF期权成交量为2,503,214 手，较前一交易日增1,160,718 手，总持仓量为2,426,126 手，增46,345 手。总持仓量PCR为1.41 ，较上一交易日升0.18 ，后市情绪趋于谨慎。其中，1902合约当日成交量为1,821,739 手，较前一日增838,251 手，持仓量为1,479,320 手，比上一交易日减15,414 手。1903合约系列成交量为474,883 手，比上一交易日增232,353 手，持仓量为642,506 手，比上一交易日增42,783 手。
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数据来源：wind
2月13日，1902合约系列中成交量最高的合约为2.55认购和2.5认沽（标的50ETF收盘价为2.571），成交量PCR为0.85 ，较上一交易日降0.15 。未平仓量PCR为1.79 ，较上一交易日升0.29 ，市场情绪维持谨慎。当前支撑线位于2.4，同时在2.55处存在一定支撑。
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数据来源：wind
2月13日，1903系列中成交量最高的合约为2.55认购（标的50ETF收盘价为2.571），成交量PCR为0.79 ，较上一交易日降0.15 ，持仓量PCR为0.95 ，较上一交易日升0.09 ，市场预期趋于谨慎。
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数据来源：wind
从持仓量变化来看，主力2月合约系列当日认购多止盈离场，认沽持仓重心有所上调，增仓相对最高为2.55认沽（标的50ETF收盘价为2.571），市场预期维持谨慎。3月合约系列中购沽持仓增减不一，空方力量较为领先，增仓相对最高的为2.5认沽，市场远线情绪有所趋紧。
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数据来源：wind
2月13日，50ETF50ETF期权总成交量和总持仓量均增，总持仓量PCR较上一交易日升0.18 ，市场情绪趋于谨慎，市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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数据来源：wind
2.2波动率分析
（1）历史波动率
2月13日50ETF增量续涨，50ETF的5日历史滚动波动率下降至9.55 %，位五年历史25百分位水平附近。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为9.55 %、11.10 %、14.02 %和15.45 %。
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数据来源：wind
（2）隐含波动率
图14和图15分别为2月13日2月和3月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.571。
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数据来源：wind
2月合约认购隐波呈微笑分布而认沽隐波呈倾斜分布，购沽隐波多有走强。3月合约购沽隐波均呈倾斜分布，购沽隐波同样有所上调，认购隐波整体水平较低于认沽隐波水平。
后市展望
03
2月13日，沪指再度高开高走，当日收于2721.07，日K五连阳，量能进一步增长。50ETF早盘开于2.517窄幅整理后震荡冲高，一举收复年线，尾盘有所回调，量能回升，盘末收于2.571，较上一交易日涨0.047，涨幅1.86%，成交额增加至17.88亿。股指期货IH合约随标的股指全线收涨，各合约基差进一步修复，主力合约回升至升水状态，市场情绪有所提振，50ETF期权总成交量和总持仓量均增，总持仓量PCR为1.41 ，较上一交易日升0.18 ，后市情绪趋于谨慎。5日历史滚动波动率位25百分位水平附近。主力购沽隐波均有走强。沪指五连涨且量能放大明显，市场情绪有所提振，盘面呈普涨，两市成交额水平刷新三个月新高。50ETF增量续涨，中美消息向好，但后续上升空间须持续关注量能动态。现下预期稳步修复，需密切关注后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
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