白糖期权
一、成交持仓情况
2月13日，郑糖主力结算价回落，期权总成交量61,662 手（按双边计算，下同），较上一交易日增加5,004 手，持仓量246,144 手，较上一交易日增加4,858 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为0.82 和0.69 ，总持仓PCR上升0.01 ，市场情绪较为平稳。其中，五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的76.86%和16.42%，持仓量占比分别为71.33%和20.02%。其中主力SR905期权合约系列成交量为47,392 手，比上一交易日增加11,546 手，持仓量为175,574 手，较上一交易日增加2,088 手。
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数据来源：Wind
主力5月合约系列中成交最高的为5400认购（SR905结算价为5137）。合约成交量PCR为0.80 ，较前一日升0.03 。持仓量PCR为0.76 ，较上一交易日上升0.01 ，短线预期趋于谨慎。当前压力线为5600，同时在4900一线存在支撑。
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数据来源：Wind
从持仓量变化来看，主力5月合约系列中认沽持仓重心有所上调，增仓主要集中于4900认沽（SR905结算价为5137），市场情绪较为谨慎平稳。次主力9月合约系列各合约持仓多有增加，增仓相对最高为5100认沽（SR909结算价为5106 ），后市预期趋于谨慎。
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数据来源：Wind
2月13日，郑糖期货主力结算价回落。白糖期权合约总成交量和总持仓量均增，总持仓PCR上升0.01 ，市场整体情绪维持谨慎。
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二、波动率分析
（1）历史波动率
郑糖期货结算价转跌， 5日历史滚动波动率上升至20.91 %，位五年历史90百分位水平左右。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为20.91 %，15.44 %，18.88 %和16.54 %。
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数据来源：Wind
（2）隐含波动率
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数据来源：Wind
左图为2月13日主力期权合约的隐含波动率结构分布， SR905结算价为5137。主力5月合约中购沽隐含波动率均呈微笑形态，购沽隐波较为平稳。
棉花期权
一、成交持仓情况
2月13日，棉花期权总成交量36,614 手（按双边计算，下同），较上一交易日减少4,050 手，持仓量40,152 手，较上一交易日增加5,216 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为0.86 和0.87 ，总持仓PCR下跌0.06 ，市场情绪维稳。其中，五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的77.68%和18.99%，持仓量占比分别为63.67%和29.99%。其中主力CF905期权合约系列成交量为28,442 手，比上一交易日增加6,624 手，持仓量为25,564 手，较上一交易日增加3,542 手。
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数据来源：Wind
主力5月合约系列中成交最高的为15400认购（CF905当日结算价为15,115 ）。合约成交量PCR为0.76 ，较前一日升0.14 。持仓量PCR为0.57 ，较上一交易日下跌0.07 ，短线预期有所提振。当前压力线为16400，同时在14400一线存在支撑。
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数据来源：Wind
从持仓量变化来看，主力5月合约系列中购沽持仓多有增加，增仓主要集中于16400认购（CF905当日结算价为15,115 ），市场预期有所提振。次主力9月合约系列各合约持仓多有增加，空方力量较为领先，增仓相对最高为14400认沽（CF909当日结算价为15,485 ），后市预期维持谨慎。
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数据来源：Wind
二、波动率分析
（1）历史波动率
郑棉期货5日历史滚动波动率上升至8.31 %，位五年历史25百分位水平附近。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为8.31 %，7.98 %，10.15 %和10.67 %。
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数据来源：Wind
（2）隐含波动率
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数据来源：Wind
左图为2月13日主力期权合约的隐含波动率结构分布。主力5月合约中购沽隐含波动率均呈倾斜形态，购沽隐波较为平稳，购沽水平整体相近。
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