情人节话期权（附：约会指南一份）

Hello，大家好，今天是情人节呢~我们的口号是：先脱贫！！！再脱单~，送上前辈的约会指南一份，大家共勉哈

什么是期权？
每年情人节玫瑰花一般都会涨价，但有时也不一定，如果种花的太多了，或者批发进来去零售的人也太多了，那也保不齐价格会跌得很惨。
前些年普通玫瑰花批发价也就5角一支吧？情人节那天行情好的话卖10元一支也可能。
假设小明看好今年的情人节玫瑰花行情，打算批发一批去零售赚一笔。可是如果到2月13日去批发的话价格没准已经涨很高了，根本没得赚，或者根本就没货了。要不现在0.5元一支买回去冷藏起来到时候卖？可万一到时候供大于求花价跌得比5角还低甚至一文不值不就赔了么？怎么办呢？
小明眼珠一转打了个如意算盘，2月1日来到花农老王家。
对老王说：“我要买你一万枝玫瑰花。”
老王高兴得合不拢嘴!
可小明又说：“我现在不拿走，等2月13日再来拿。”
老王想这也成啊，提前这么些日子就有了一万枝订单，麻利儿签字画押吧。
可小明又说：“如果2月13日那天玫瑰花价格涨了，比0.5元一支高了，我就来按现在的定价0.5元一支付钱取花；可如果这价格跌了，低于0.5元一支，我可就不来买了，随便到哪去买便宜的去，甚至根本就不做这生意了。”
老王不开心了：哪有这般好事！可转念又一想：以今年这行市，种花的不多，而且这大棚里还有虫，到时候这花不一定多，这价格估计下不来，要不就跟这小子赌一把？可如果到时候真跌了不就赔大发了么？我这段时间还得根据市场情况和周转情况仔细琢磨，边看边调整产量，这得担多大风险、付出多大辛苦啊！不能就这么便宜了这小子！于是对小明说：也行，可你这么着我里外亏，你得先给我一笔钱，一万枝按现在的价格是5000元，你就给我500元吧，这可不是定金，这是给我的额外风险补偿，不能算在5000元购货款里。到时候你爱来不来，赔了算我的，我再想办法处理花去。
小明一算，也行啊！如果这花到时候一支就算卖5元，我还能赚50000-5000-500=44500元呢，价越高赚的越多，即便点儿背赔到底不也就顶多这区区500块吗？这买卖划算！于是对老王说：可以，但有一样，到时候如果价格真涨了你可不能不卖给我。
于是，双方一纸合同签字画押，约定：小明立即支付老王500元现金，如果2月13日当天玫瑰花市场批发价高于0.5元一支，则小明可按照0.5元的价格向老王购买1万支玫瑰花；但如果当时批发价低于0.5元一支，则小明有权选择不买。到时候无论小明是否购买，老王都须无条件按照协议接受。这个生意最迟在2月14日9:00过期作废。

在这个例子里：
小明——期权买方
老王——期权卖方
双方合同——期权合约
2月13日——期权履约日
2月14日——期权到期日
0.5元/支——期权执行价
玫瑰花——期权标的资产
1万支玫瑰——期权合约含量

履约
小明最终向老王购买玫瑰花的行为称为“履约”，期权的履约一般有两种形式：
一种是在未来某个固定日期履约，其他时间买方不能够要求履约，这种期权称为欧式期权；
另一种是在期权合约存续期内，买方随时可以要求卖方履约，这种期权称为美式期权。
由于这种期权对卖方而言风险更大，所以期权费也相应要高得多。
不过，市场上普遍的期权模式是欧式期权，上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权也是这种，这样一来，如果欧式期权只有履约这一种交易形式，则对小明而言是个大麻烦，为什么呢？
情景1：玫瑰花价格在合约存续期间一路上涨，到期时市场价格高于执行价，则小明铁定赚钱，履约没得说（当然得将期权费成本计算在内）；
情景2：玫瑰花价格在合约存续期间一路下跌，到期时市场价格低于执行价，则小明铁定赔钱，放弃履约没得说；
情景3：玫瑰花价格在合约存续期间先涨到了10块，后来又跌到了2角，这样一来小明岂不是只能干瞪眼看着赚不着钱反而赔么？
所以，期权合约在存续期间可以进行交易、买卖。
如果期间玫瑰花价格上涨，则老王绝不会仍然以500元的期权费出卖执行价同样在0.5元、履约日也在2月13日的期权，价格肯定会上涨。这时候，如果小明觉得合适，他完全不用等到最后履约，只需要将手中的合约以更高的价格（比如1000块）卖出平仓即可，同样可以实现盈利。当然，如果价格下跌觉得不妙，也可以割肉。这样，期权合约就变成了一个类似股票的、价格持续波动的、可随时买卖的金融资产。
但是，由于对于单个投资者而言交易对手太难找，想买、想卖不一定就能成交，因此，期权一般采取做市商制度，即由做市商不断报出标准合约的买卖价格，与投资者做交易对手，保证市场流动性。做市商的敞口再通过在市场买卖正股、ETF对冲或与其他做市商对手买卖进行对冲。

（作者：刘维明）

约会指南

我们知道当标的资产价格升高时，认购期权的价格更是快速上涨。正所谓，人以稀为贵，女神越来越稀缺，想追女神，当然要准备厚礼哦，作为追女神必备的玫瑰价格自然是水涨船高哈！
不要在淘宝购买价值13.14的仿生玫瑰花了，勉勉强强算是个深度的虚值期权（也是一辈子不想行权了......）因此建议有条件的，赶紧买单价4个8的深度实值的花（不保证到期行权成功.....）
今天就是情人节，相当于期权的到期日了，手里买了花花的小伙伴记得赶紧行权，不然就要竹篮打水一场空了。
另外玫瑰花这个期权和我们交易的期权还是有不一样的地方：拿着花行权未必能成功，但是买了50ETF再行权，是一定可以行权的哦。

女神——目标资产
玫瑰——期权
行权——渴求得到女神垂青
便宜的花——虚值期权
昂贵的花——实值期权

（作者：上交所伽马东老师）

期权时代【ID：qqsd7777】综合整理自中信银行、上交所期权之家。转载请注明出处。

更多精彩内容，登录赢乐网
【www.1yingle.com】

小编档案
我是期权小师妹，每天分享期权知识哟，我们还有期权学习交流群呢，扫描下方二维码加我微信，跟我一起走进期权的世界吧~

ID：energy818168
更多精彩文章：
买入跨式

垂直价差

期权套保

隐含波动率

50ETF行权

期权卖方

认识期权

铁鹰策略

期权基础

新手学习

2018展望

期权大咖

期权发展史

希腊字母

独孤九剑

期权驾驶术

美股期权

50ETF

期权魅力

权利金

期权买方

策略入门

罗马方阵

蝶式鹰式

白话说期权

领口策略

期权软件

开户门槛

波动率

期权交易员

多情环

农产品期权

好看请点这里~