白糖期权
一、成交持仓情况
2月12日，郑糖主力结算价续涨，期权总成交量56,658 手（按双边计算，下同），较上一交易日减少62,924 手，持仓量241,286 手，较上一交易日增加10,528 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为0.80 和0.68 ，总持仓PCR上升0.01 ，市场情绪较为平稳。其中，五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的63.27%和25.96%，持仓量占比分别为71.90%和19.52%。其中主力SR905期权合约系列成交量为35,846 手，比上一交易日减少62,870 手，持仓量为173,486 手，较上一交易日增加2,750 手。
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数据来源：Wind
主力5月合约系列中成交最高的为5200认购（SR905结算价为5176）。合约成交量PCR为0.77 ，较前一日升0.09 。持仓量PCR为0.74 ，较上一交易日上升0.01 ，短线预期趋于谨慎。当前压力线为5600，同时在4600一线存在支撑。
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数据来源：Wind
从持仓量变化来看，主力5月合约系列中认购持仓重心有所上调，增仓主要集中于4900认沽（SR905结算价为5176），市场情绪较为谨慎平稳。次主力9月合约系列各合约持仓变动水平一般，增仓集中于5000认沽（SR909结算价为5119 ），后市预期趋于谨慎。
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数据来源：Wind
2月12日，郑糖期货主力结算价续涨。白糖期权合约总成交量回落而总持仓量增加，总持仓PCR上升0.01 ，市场整体情绪维持谨慎。
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二、波动率分析
（1）历史波动率
郑糖期货结算价续涨， 5日历史滚动波动率上升至17.22 %，位五年历史75百分位水平左右。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为17.22 %，13.38 %，17.98 %和16.21 %。
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数据来源：Wind
（2）隐含波动率
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数据来源：Wind
左图为2月12日主力期权合约的隐含波动率结构分布， SR905结算价为5176。主力5月合约中购沽隐含波动率均呈微笑形态，认购隐波有所下调。
棉花期权
一、成交持仓情况
2月12日，棉花期权总成交量40,664 手（按双边计算，下同），较上一交易日增加29,830 手，持仓量34,936 手，较上一交易日增加6,078 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为1.01 和0.93 ，总持仓PCR持平，市场情绪维稳。其中，五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的53.65%和34.75%，持仓量占比分别为63.04%和29.98%。其中主力CF905期权合约系列成交量为21,818 手，比上一交易日增加13,710 手，持仓量为22,022 手，较上一交易日增加2,852 手。
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数据来源：Wind
主力5月合约系列中成交最高的为15400认购（CF905当日结算价为15,320 ）。合约成交量PCR为0.62 ，较前一日降0.20 。持仓量PCR为0.64 ，较上一交易日下跌0.06 ，短线预期有所回稳。当前压力线为16400，同时在14400一线存在支撑。
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数据来源：Wind
从持仓量变化来看，主力5月合约系列中购沽持仓多有增加，增仓主要集中于15600认购（CF905当日结算价为15,320 ），市场预期有所提振。次主力9月合约系列各合约认沽持仓重心上调，空方力量较为领先，增仓相对最高为14800认沽（CF909当日结算价为15,675 ），后市预期维持谨慎。
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数据来源：Wind
二、波动率分析
（1）历史波动率
郑棉期货5日历史滚动波动率下滑至4.49 %，位五年历史10百分位水平以下。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为4.49 %，4.27 %，9.22 %和10.45 %。
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数据来源：Wind
（2）隐含波动率
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数据来源：Wind
左图为2月12日主力期权合约的隐含波动率结构分布。主力5月合约中购沽隐含波动率均呈倾斜形态，购沽隐波较为平稳，购沽水平整体相近。
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