白糖期权
一、成交持仓情况
2月11日，郑糖主力结算价续涨，期权总成交量119,582 手（按双边计算，下同），较上一交易日增加64,052 手，持仓量230,758 手，较上一交易日减少486 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为0.64 和0.67 ，总持仓PCR持平，市场情绪较为平稳。其中，五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的82.55%和12.75%，持仓量占比分别为73.99%和17.83%。其中主力SR905期权合约系列成交量为98,716 手，比上一交易日增加53,988 手，持仓量为170,736 手，较上一交易日减少540 手。
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数据来源：Wind
主力5月合约系列中成交最高的为5600认购（SR905结算价为5167）。合约成交量PCR为0.68 ，较前一日降0.15 。持仓量PCR为0.73 ，较上一交易日上升0.01 ，短线预期趋于谨慎。当前压力线为5600，同时在4600一线存在支撑。
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数据来源：Wind
从持仓量变化来看，主力5月合约系列中购沽持仓重心均有上调，增仓主要集中于5600认购（SR905结算价为5167），市场情绪有所提振。次主力9月合约系列各合约持仓变动水平一般，增仓集中于5400认购，减仓相对最高为5000认购（SR909结算价为5096 ），后市预期谨慎偏多。
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数据来源：Wind
2月11日，郑糖期货主力结算价续涨。白糖期权合约总成交量大而总持仓量略减，总持仓PCR持平，市场整体情绪维持谨慎。
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二、波动率分析
（1）历史波动率
郑糖期货结算价续涨， 5日历史滚动波动率上升至16.80 %，位五年历史75百分位水平左右。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为16.80 %，16.54 %，18.01 %和16.37 %。
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数据来源：Wind
（2）隐含波动率
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数据来源：Wind
左图为2月11日主力期权合约的隐含波动率结构分布， SR905结算价为5167。主力5月合约中购沽隐含波动率均呈微笑形态，购沽隐波涨跌不一，购沽水平整体相近。
棉花期权
一、成交持仓情况
2月11日，棉花期权总成交量10,834 手（按双边计算，下同），较上一交易日减少7,814 手，持仓量28,858 手，较上一交易日增加772 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为0.86 和0.93 ，总持仓PCR上升0.05 ，市场情绪有所趋紧。其中，五月合约和九月合约成交量分别占所有合约的74.84%和22.43%，持仓量占比分别为66.43%和29.66%。其中主力CF905期权合约系列成交量为8,108 手，比上一交易日减少6,380 手，持仓量为19,170 手，较上一交易日增加730 手。
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数据来源：Wind
主力5月合约系列中成交最高的为15800认购（CF905当日结算价为15,165 ）。合约成交量PCR为0.82 ，较前一日升0.16 。持仓量PCR为0.70 ，较上一交易日上升0.03 ，短线预期有所趋紧。当前压力线为16400，同时在14400一线存在支撑。
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数据来源：Wind
从持仓量变化来看，主力5月合约系列中购沽持仓多有增加，增仓主要集中于14200认沽（CF905当日结算价为15,165 ），市场预期维持谨慎。次主力9月合约系列各合约购沽持仓增减不一，空方力量较为领先，增仓相对最高为14400认沽（CF909当日结算价为15,515 ），后市预期趋于谨慎。
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数据来源：Wind
二、波动率分析
（1）历史波动率
郑棉期货5日历史滚动波动率上升至4.62 %，位五年历史10百分位水平以下。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为4.62 %，8.75 %，9.22 %和10.45 %。
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数据来源：Wind
（2）隐含波动率
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数据来源：Wind
左图为2月11日主力期权合约的隐含波动率结构分布。主力5月合约中购沽隐含波动率均呈平坦形态，购沽隐波多有上调，购沽水平整体相近。
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