现在用卖方打底，为将来买方准备

1月2日，50ETF创19个月新低。1月4日，一根大阳线止住短期颓势，解除了市场紧张的心理情绪。1月7日，在降准及外围股市大幅反弹的刺激下，50ETF并未继续阳线，微收阴线。

1月平值认购期权隐含波动率日内走低

50ETF购1月2300隐含波动率今日走势

50ETF15日历史波动率比隐含波动率还是低较多的。

50ETF平均历史波动率

9个行权价的隐含波动率

银行、保险、证券、食品饮料、医药等板块前期基本释放了一些风险，短期市场情绪趋于稳定，2.246元这一低点容易形成参考点效应，50ETF有可能在2.30元附近形成短期支撑。

如果认为上述假设成立，可以充分利用这段预期的低波动时间，卖出虚值认购和认沽期权，合约选择上则尽量保守一些，卖出Delta绝对值小于0.15的合约。比如2200及以下的认沽合约，及2450及以上的合约，并结合Theta值及2%和6%的压力测试情况确定最大仓位。

不是说此外的合约就不能开仓，而是卖出2200以上的认沽合约，及2450以下的认购合约，需要你具备较好交易能力，有较成形的交易体系。一般体现在熟练掌握一些技术指标，通过这些指标确定进场点离场点，对市场有一定的观点但不执拗，遵守交易纪律。

通过卖方的操作，可为将来的买方策略积累宝贵的经验。做买方时，时间是你的敌人，波动率是你的朋友，刚好和卖方相反，了解了你的敌人和朋友，才能更好地进行交易。有卖方的交易经验，对买方也是关键的成长。

今年什么时候可以转做买方呢？

借用一位私募大佬对市场的观点：
一是看社会融资变化。

这件事可以说是比较确定了，先期降准，李博士也同期走访了大银行，但资金从央行传导至企业，毕竟还隔着金融机构，金融机构天生又厌恶风险，所以现在是比较特殊局面。

今天是央妈宣布降准后的第二个工作日，DR001报1.3790%，相比上一交易日下降20个BP。这在过去三年都是极其罕见的现象，表明当前银行有着大把资金但不知如何花。

银行间流动性泛滥成灾的核心原因在于，银行风险偏好下降、信贷低迷，宽货币向宽信用传导不畅——连通央行和实体之间的水管“生锈”了。简言之，央行释放大量流动性，鼓励银行将资金投向小微企业与实体经济，支持宏观经济增长。但在实际操作环节，部分银行延续紧信用政策，导致理应流向实体经济的大量资金最终“滞留”在银行间体系。（公众号:扫雷君007）

看政府进一步出手吧，观察社融增速何时掉头，这是今年做买方的很重要的观察指标。

二是看信用利差。

篮线2A的民企债券融资成本远高于3A的国企融资成本，看二者何时收敛。

社融增速掉头向上叠加信用利差收敛，配合当时的市场情况，再结合您自己多年的技术绝活，看到时怎么搞起来，相信收益不会太低。至于是全仓虚值认购，还是实值平值虚值1:1:1，还是反向比率认购价差、还是次月或季月最实值认购，那就看你的本事啦。

周日的日偏食