铜期权
一、成交持仓情况
2月1日，铜期权总成交量为33,484 手（按双边计算，下同），比上一交易日减少3,908 手，总持仓量为50,754 手，较上一交易日减少480 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为0.80 和1.14 ，投资者情绪有所趋紧。主力CU1903合约系列当日成交量为21,694 手，比上一交易日减少2,222 手，占所有合约的64.79%，持仓量为23,460 手，比上一交易日减少646 手，持仓量占所有合约的46.22%。
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数据来源：Wind
主力CU1903期权合约系列中成交量相对最高的为49000认购（CU1903当日结算价为48,170 ）。合约成交量PCR为0.82 ，较前一交易日降0.15 。持仓量PCR为1.13 ，较前一交易日上升0.06 ，市场情绪有所趋紧。当前价格压力线位于50000，支撑则维持于47000一线。
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从持仓量变化来看，主力3月合约系列中认沽持仓重心有所下调，增仓主要集中于47000认沽（CU1903结算价为48,170 ），而认购多有离场，后市情绪有所趋紧。
二、波动率分析
（1）历史波动率
2月1日，沪铜主连的5日历史滚动波动率下滑至4.24 %，位五年历史10百分位水平以下。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为4.24 %、6.35 %、8.06 %和9.60 %。
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（2）隐含波动率
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左图为2月1日主力期权合约系列的隐含波动率结构分布。主力1903期权合约系列的隐含波动率呈微笑分布，购沽隐波涨跌不一，认沽隐波水平与认购隐波水平相近。
天然橡胶期权
一、成交持仓情况
2月1日，天然橡胶期权总成交量为4,790 手（按双边计算，下同），比上一交易日减少2,654 手，总持仓量为14,124 手，较上一交易日增加892 手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别为0.84 和0.51 ，投资者预期维持趋于谨慎。主力RU1905合约系列当日成交量为4,528 手，比上一交易日减少1,438 手，占所有合约的94.53%，持仓量为11,326 手，比上一交易日增加758 手，持仓量占所有合约的80.19%。
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主力RU1905期权合约系列中成交量相对最高的为13000认购（RU1905当日结算价为11,410 ）。合约成交量PCR为0.86 ，较前一交易日升0.10 。持仓量PCR为0.48 ，较前一交易日上升0.04 ，市场情绪有所趋紧。当前价格压力线位于13000，支撑则位于11000一线。
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从持仓量变化来看，主力5月合约系列中购沽多有增仓，而认购增仓较为领先，增仓主要集中于11500认购（RU1905当日结算价为11,410 ），后市情绪谨慎偏多。
二、波动率分析
（1）历史波动率
2月1日，天然橡胶主连的5日历史滚动波动率上升至10.20 %，位五年历史10百分位水平以下。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为10.20 %、16.08 %、14.95 %和18.10 %。
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数据来源：Wind
（2）隐含波动率
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数据来源：Wind
左图为2月1日主力期权合约系列的隐含波动率结构分布。主力1905期权合约系列的隐含波动率呈倾斜分布，平值附近认沽隐波走强，认沽隐波水平与认购隐波水平相近。
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