周总结及浅析奇异雪球期权

论坛 期权论坛 期权     
怎么办   2021-5-14 15:43   1375   1
  首先来总结本周行情成交量温和放大从6000亿增长到7700亿上下,指数从周一3400触底反弹整体维持震荡上涨走势周五收在3475点,但是盘面板块热点较为凌乱,仅周一行情较热形成单边上涨走势,盘面火热行业板块全面飙升,后续几天以震荡行情为主上有压力3480,下有支撑3450,本周大盘涨幅1.39%周线收阳结束两连阴,上周金针探底3373以来形成均线多级别共振反弹行情,如你是做股票的这;两周收益也还不错,期权上认购周涨幅也是相当可观。
  临近行权交割还有三天就是交割日,伙伴们要及时移仓五月份合约,四月份合约临近行权交割合约波幅会非常剧烈,主力会选择当月合约进行割韭菜,如果不是艺高人胆大的高手谨慎参与四月末日论行情,尤其是新手朋友末日论如果想参与切勿重仓,小赌怡情大赌家破人亡。
  次月平值合约以3500购,3500沽,5000购及5000沽为主力合约可参考以上几个合约进行开仓。下面我们来说下近期比较火爆的奇异期权雪球期权,近期各大财经体主流大v纷纷转发或者评论一款关于雪球的券商产品,中间有褒奖的,也有诋毁的,那么雪球到底是什么呢?简单的来说雪球是一款期权产品,很多券商或者银行都有类雪球的理财收益增强的理财产品,收益增强基金。预期亏损有限或者类保本上方收益空间较大通常年化10-15%左右下方亏损有限。即大部分投资固收,小部分投资于衍生品的固收加的新兴理财产品得到火热追捧。
  “上班决定收入的下限,理财决定收入的上限。”每个人都希望能通过理财让自己变得更有钱,但我们在购买任何一个理财产品前,也必须先提高自己的辨识能力,一眼抓到每个产品背后的盈亏关键。所谓“雪球增利类资管产品”,它相当于把募集来的钱,主要投资于一种叫做“雪球”结构的场外期权(简称“雪球期权”),认购这类产品的投资者相当于是以一定仓位间接购买了“雪球”结构的场外期权。
  那么,“雪球期权”又是什么?用最简单的示意图来说,就是一个具有下图损益结构的期权,当标的在产品存续期里下跌不超过-a%,投资者就能获得一个较高的到期收益率,否则将获得与标的涨跌幅相同的收益率。于是,我们姑且把-a%以上的区域叫做安全区,安全区对应的到期收益率记为b%。
  图:最简单的“雪球期权”到期损益示意图
  在实际的发行中,资管机构发行的“雪球增利类产品”会比上述的情况更为复杂些,复杂在哪里呢?就复杂在一种叫做“敲入、敲出”式的条款。下面,我们以最近某基金发行的一个雪球增利产品的条款为例:
  表:某资管机构“雪球类产品”的关键条款
  从上面的表格可以看得出,这是一个存续期12个月一年的产品,假设这个产品成立的期初,贵州茅台位于2000元,那么这个产品的敲出点位就是2000元(敲出点位=标的在期初的点位*敲出水平),敲入点位就是1500元(敲入点位=标的在期初的点位*敲入水平)=2000*0.75。
  接着,每一个认购者的未来收益可以分为三种情况:
  · 如果在未来12个月里,茅台曾经在某个月的月末(敲出观察日)收盘涨过了2000元,那么这个产品提前结束,您的到期收益率就等于=17%*持有天数/365。比如,如果茅台在第3个月末收盘站上了2000元,则产品立刻终止,三个月里的收益率=17%*3/12=4.25%。
  如果在未来12个月里,茅台在每一个月月末(敲出观察日)收盘都没有站上2000元,而且12个月内任何一个交易日收盘时都没有跌破1500元,那么在这个产品到期的时候,您在这12个月里的收益率就等于=17%*12/12=17%。
  如果在未来12个月里,茅台曾经有一天收盘跌破过1500元,且在此后每一个月月末(敲出观察日)收盘都没有站上2000元,而且12个月内任何一个交易日收盘时都没有跌破1500元,那么在这个产品到期的时候,您在这12个月里的收益率就等于茅台在这12个月里的涨跌幅。假如12个月以后,茅台不幸跌到了1000元,那么这12个月的收益率就等于1000/2000-1= -50%。雪球期权的”高胜率、低赔率的特点被广泛应用在收益增强基金上。
  简而言之雪球就像是一张足球彩票假设巴西和俄罗斯
  巴西VS俄罗斯”的足彩,只不过这张足彩需要每隔10分钟观察一下:
  如果在观察的时候,巴西队正好处于领先的状态,那么这张彩票就会马上兑奖,你将获得一个较高的利息;
  · 如果90分钟的比赛里,巴西队从未落后过,且在每次观察的时候也未领先过,那么在比赛结束时,你也获得一个同样的高息;
  · 如果90分钟的比赛里,巴西队曾经落后过,且在每次观察的时候再也没有领先过,那么你将损失一笔钱。
  ☞ 交易计划的内容不作为投资建议及交易依据,盈亏自负。分享的目的是总结和提高交易员的同时分享给朋友们学习参考之用。
  ☞ 本文并未考虑任何特定用户的特定投资目标、财务状况和需求。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析, 并不表示或证明此类波动或价位水平 有可能在未来重新发生。本文所载信息之来源虽被认为可靠,但作者不保证它的准确性和完整性,同时作者也不对任何可能因参考本文内容及观点而产生的任何直接或间接的损失承担责任。
  ☞ 期货、期权、外汇和其他产品保证金交易存在高风险,不适合所有投资者。在决定交易之前,您需仔细考虑您的财务目标、经验水平和风险承受能力。文中所含任何意见、新闻、研究、 分析、报价或其他信息等都仅作与本文所含主题相关的一般类信息。

标签 雪球期权
分享到 :
0 人收藏

1 个回复

倒序浏览
ALh_爺莪忲蔂  4级常客 | 2021-5-17 09:06:12
有可能大亏。
您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

积分:3054
帖子:829
精华:3
期权论坛 期权论坛
发布
内容

下载期权论坛手机APP