5月7日-无聊的基金组合第8期（动量模型数据微调）

周末期间重新思考最近两天钢铁和煤炭暴涨对于动量选基的影响。

单一板块短期急速上涨，对于动量模型的输出结果是会产生巨大且直接影响的。

类似的情况在2020年非常常见，比较典型月份有：

2020年1-2月，半导体板块

2020年4-6月/8月，医疗医药板块/生物医药

2020年7月，证券板块

2020年8月，军工板块

2020年9-10月汽车整车板块

2020年11月，有色板块

再加上2021年3-4月，以及目前钢铁煤炭

在这些时间段，比较典型的特征是指数基金较大幅度跑赢主动基金。

这些特征表现出来的指标会极大影响动量模型的输出结果。如果模型仅做市场观察使用，那么输出结果可以客观反映市场的表现。

但如果基于模型结果来进行投资决策，那么行业的短周期特征的重要性更大于模型结果。

从行业对于市场信息的敏感度比较，分别是：

证券>军工>汽车整车>有色>钢铁/煤炭>半导体>生物医药医疗

从行业的趋势周期的长度比较，分别是:

半导体>生物医药医疗>钢铁/煤炭>有色>汽车整车>军工>证券

从基金投资的角度考虑，未来的收益取决于当下时点买入后，继续上涨的时间周期以及上涨的空间。

也就是说应该选择趋势周期更长，且对市场信息敏感性更低的行业。

那么站在当下5月的时点，钢铁的上涨起始时点可追溯到2020年8月，领涨周期已超过6个月。煤炭的上涨周期可追溯到2020年7月，领涨时段紧随钢铁之后，以超过5个月。

历年主动基金的领涨周期最长不超过9-10个月，商品类的基金如黄金在2016年的是领涨基本也在8-9个月。

由于当前的模型输入基金以主动基金为主，因为钢铁和煤炭出现在4月底和5月初。

而在指数基金的模型中，钢铁和煤炭会在2月底和3月初出现。

这种现象在去年下半年已经反复出现，，验证的结果是指数基金常常买于相对高点，且下跌时缺乏基金经理的主动管理。

比较组合投资的胜率和收益率的优先级，对主动基金的动量模型的输入数据进行优化，剔除领涨周期已经超过3个月的指数基金。（消费主题板块除外）

数据优化之后，对于每日盘后定投的基金选择将出现变化，并作出定投选基金的更正。

5月7日盘后定投基金更改为：广发多因子混合；广发价值领先混合

今天组合：动量>夏普>指数

5月07日组合表现见上篇文章。