张坤说它是投资界的“九阳神功”，但很多人都没有读过

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 吴晓波频道  2021-5-9 11:54  14081  0

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带你重走巴菲特六十余年投资路

文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

明天就是五一小长假了，你有什么计划吗？

小巴想和大家分享一个奇特的读书计划，为你的小长假增加一个选择。

为什么说它“奇特”呢？有三个原因。

奇特之一
它不是一本书

第一个奇特之处在于，这个读书计划要读的并不是一本书，而是巴菲特从26岁到90岁写给股东们的信。

巴菲特一生没有写跟投资有关的书，唯一亲笔写的就是致股东信，这些信贯穿了巴菲特的一生，也藏着他投资理念、企业管理、人生态度的变化。要了解巴菲特的真实想法，最简单直接的方法就是读这些信。

国内的诸多顶尖投资人都是这些信的忠实读者。

比如中国首位千亿基金经理、“公募一哥”张坤。他多次在采访中提到自己最爱读的就是伯克希尔的年报，也就是巴菲特的致股东信：“它就是《九阳神功》，武功秘籍很多人都不读，太可惜了，我读了至少有五遍。”

很多人都知道巴菲特的“买股票就是买公司”，张坤在投资中也非常重视对公司的研究。张坤认为，巴菲特最厉害的就是对企业商业模式的洞察，一家企业能否做大、能取得多大的回报，与它的商业模式有巨大关系。

张坤曾在一次采访中透露，他把大部分时间花在了研究上市公司年报上，首先筛选出过去5到10年里资本回报率（ROIC）不低于10%、并且没有大幅波动的公司，再通过研究负债率、估值等各项指标，挑选出值得投资的个股。此外，他还会去阅读公司的历史、创始人、管理团队等一切与公司有关的书籍。这些投资方法都与巴菲特有关。

作为中国第一个和巴菲特共进午餐的人，段永平在投资上也深受巴菲特影响。说起投资的秘诀，段永平说：“投资的秘诀很简单，把巴菲特说过的所有东西都看20遍（如果一遍看不懂的话），再悟20年。”“股东信主要讲了两个东西，一个是要找好公司，关注公司长远的未来；另一个是如何找到好公司，如何看到公司的未来。”

当被问起与巴菲特共进午餐的收获，段永平回答道：“巴菲特说买公司首先看生意模式、不懂不碰。从见巴菲特以后，我犯错误的机会明显下降（不懂不做），决定重仓苹果也得益于巴菲特的教诲（生意模式强大）。巴菲特讲的这两个东西，我认为至少值20%的身价（对看懂的每个人的一生而言）。”

一周读一年，一年读一遍
与杨天南一起重读股东信
[url=https://bai.h5.xeknow.com/s/355R6Q]

奇特之二
它缘起于一个投资人的私人读书计划

第二个奇特之处在于，它本是一个投资人的私人读书计划。

这份读书计划来自杨天南老师。与张坤、张磊和段永平一样，杨天南老师同样深受巴菲特的影响。

他曾在2001年亲赴奥马哈参加伯克希尔股东大会，被巴菲特称为“第一位来自中国北京的股东”，后来被媒体报道为“第一个与股神握手的中国人”。

杨天南与巴菲特、芒格合影

他有着28年投资经历，已经写了14年的财经专栏，专栏中的实盘组合年化收益超20%，他同时也是书籍《巴菲特致股东信》的译者。

为什么要花费这么长时间去读几十年的股东信呢？在这样一个信息爆炸的时代，各类信息唾手可得，太多的人发出这样的感慨：“读过一万本书，还是过不好这一生”，这就是信息碎片化的结果。碎片化的叫信息，系统化的才叫知识。

相较于阅读大量投资书籍，杨天南老师觉得，重走一遍巴菲特的成长历程，对于提升投资水平，乃至人生境界更有裨益。

杨天南老师的很多朋友得知后，纷纷表示愿意一起学习，于是它由一个私人的读书计划演变为一门课程。

要解读长达60多年的巴菲特致股东信，需要有很扎实的投资知识，理解巴菲特的投资理念并了解他的投资案例，同时还需要有成功的实践经历，最好还有较强的表达能力，能够化繁为简、深入浅出地将晦涩的内容讲得清楚明白。从这些角度来看，杨天南老师或许是最适合解读巴菲特的人之一。

在这门课程中，杨天南老师把巴菲特的致股东信全部串联起来，按照时间线一一梳理，一周读一年，一年读一遍，甚至计划在之后的十年里每年都读一遍。同时，他还会结合自己28年的投资经验，用一个专业投资人的视角解读这60多年的信件。

如果你看不懂股东信中的那些财务数据和企业案例，或是想要换个角度重读这本“价值投资圣经”，欢迎你加入杨天南老师的读书计划。

一周读一年，一年读一遍
与杨天南一起重读股东信

奇特之三
颠覆你对巴菲特的认知

第三个奇特之处在于，它颠覆了小巴以往对巴菲特的认知。

比如，在买入一家公司的股票至逐渐控股时，巴菲特往往就不再在乎公司的市场价值了，重要的是这个公司能够持续改善盈利。为了保证在买入后有利可图，巴菲特往往把自己当成一个真正的生意人来权衡是否买入。

再比如，年化收益确实重要，但比年化收益更重要的是本金，比本金更重要的是活得长。

投资中，很多人都认为收益率是最重要的，但是巴菲特的经历告诉我们，不管你现在是30岁，40岁，还是50岁，如果以95岁为期，你都还有很长很长的路要走。以复利的眼光看待财富积累过程，你现在手里的钱与你未来能够从投资中赚到的钱相比，只是很少的一部分。

一个人往往越是出名，大众对他的误解便越大，巴菲特在做每个重大投资决策时是如何思考的呢？看完巴菲特这几十年的亲笔信件，相信你会认识一个更加真实的巴菲特。

在这个时代，用10分钟看完一部电影的人很多，用一年细读一本书的人却太少了。如果你愿意用一年时间认真读读这份经典之作，那么在余下的人生中，你都可能因它受益。

欢迎你加入这个奇特的读书计划，开启价值投资之旅。

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