如何控制跟踪误差

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留富兵法   2021-5-5 11:23   319   0
风险模型的精髓在于对波动率的预测,通过定量的控制方法,阿尔法投资经理可以实现对组合未来波动率的精准把控,做到成竹在胸。


利用积极权重作用于风险模型,我们可以得到组合未来一段时间跟踪误差的预期值。通过对跟踪误差的约束控制,可实现对未来阿尔法波动率的定量控制。






有了控制策略波动率的方法,再结合之前风格中性投资组合的理念,我们就可以对整体策略风险收益特征有更强的定量控制力。具体构建最优投资组合的过程,可以描述为:


在暴露阿尔法因子敞口,并满足市值中性、行业中性、风格中性约束,同时控制组合年化跟踪误差的约束条件下,最大化经风险调整后组合预期超额收益。具体表达形式为:






我们分别选取跟踪误差控制上限TE=1%、2%、3%、4%、5%,考察策略的表现情况,具体结果如下:






我们无法预知未来收益,但却可以控制未来波动。


详细报告请查看20150729发布的国泰君安金融工程数量化专题《如何控制跟踪误差》


国泰君安金融工程报告地址:http://pan.baidu.com/s/1hqtebB2,敬请查阅。


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