大摩：美股走向牛市但仍需提防高波动率(图:AFP)Tag美股牛市摩根士丹利Mike Wilson贪婪恐惧
仅仅一周之前，摩根士丹利首席股票策略师Mike Wilson 还在警告投资过热带来泡沫的风险，但随着美股再飙新高，Wilson 很快地向市场投资。
在最新报告中，Wilson 表示，随着贪婪又一次战胜恐惧，让美股在2021 年快速攀高。
一周之前，由于散户的大举做多，引来市场可能短期动荡的忧心。但在众多公司缴出优于预期的财报之下，联准会、财政部的宽松刺激均不打算松手之下，似乎回到「万物皆涨」的格局。
Wilson 指出，像往常一样，在这种强劲的牛市行情中，投资者和交易员会在押注中增加杠杆。值得注意的是，几周以前，避险基金的杠杆率就处于创纪录水位，专注做多的机构，其现金余额来到纪录低点。
人们看好经济好转
散户投资人更是在创纪录地买入期权，并大举使用融资。人们普遍认为，经济增长将会好转，更多的财政刺激措施会推出，联准会也将继续宽松。
Wilson 说，通常这种情况发生，要顺其自然，直到它们脱轨或完全疲惫为止。
Wilson 指出，随着股市上周的反弹，贪婪似乎又一次战胜了恐惧，牛市即将真正恢复。
Wilson 解释说，由数据来看，通常ISM 指数高于52 被定义为成长加速阶段，在疫情救助法案可望推出之下，很难想像ISM 指数会跌至52 以下，代表着这一阶段还会继续。
预计维持高波动率
他也提醒，当金融市场参与者杠杆过高且无恐惧时，VAR 冲击的可能性更大。因此，股市的修正可能已经结束，但投资人应该为高波动做好准备。随着当前正由周期早期过渡到中期，以及后端利率上升，股票波动率将保持在较高水准。
Wilson 指出，随着疫苗的分发和正常活动的恢复，在经济好转的背景下，银行、原物料、工业和消费等顺周期类股，将更有上行的空间。
与此同时，他认为，防御性股票或可能容易受到消费者钱包变化影响的股票，其收益可能不会上升，无法抵消预期中的倍数压缩，应该避免买入。
