春节七天乐(6)——窄幅荡~例示卖出跨式

论坛 期权论坛 期权     
小马白话期权   2019-2-10 10:26   834   0

卖跨如网水中撒
风平浪静百鱼纳
波涛汹涌速作罢
收网撤网有定法

——卖跨*窄振

1.使用场景
卖出跨式和宽跨式有三种常见的适合场景,一种是窄幅震荡时卖出平值附近或者虚值期权,获取窄幅震荡期权权利金因时间价值衰减的收益;第二种是震荡行情时,卖出箱体顶部和箱体底部之外的期权合约,博取标的波动不超出区间的收益。


第三种是波动率下降时,卖出跨式和宽跨式期权,因为在波动率快速下降时,认购认沽期权都涨幅有限,当标的上涨时,可能认购期权涨幅在10%之内,认沽期权跌幅在30%左右,标的下跌是,认购期权跌幅在30%以上,认沽期权涨幅在10%之内,随便涨跌,最后两个方向期权都朝着归零去运动,两头赚钱。



2.策略构建
卖出跨式期权就是同时卖出平值认购认沽期权,一般是相同行权价相同到期日,如下图中同时卖出8月2500认购和认沽,随着末日期权时间价值的衰减,两边都赚钱。



卖出宽跨式是同时卖出同一行权日的虚值认购和认沽期权,既可以赚取时间价值衰减的利润,也可以到期标的未能到达两个虚值期权的行权价的位置时,期权都归零,如上图中的9月2600购和2400沽。

3.到期损益图和盈亏平衡点
如下图,卖出跨式有两个盈亏平衡点:
高的盈亏平衡点=行权价+收到的权利金
低的盈亏平衡点=行权价-收到的权利金



卖出宽跨式也有两个盈亏平衡点:
高的盈亏平衡点=认购期权行权价+收到的权利金
低的盈亏平衡点=认沽期权行权价-收到的权利金


4.风险收益特征
最大亏损:无限,短期内标的有大幅波动,无论涨跌都会有较大亏损。
最大收益:有限,最大为收到的双边权利金,但如不到期,两边都未归零,实际不会有这么大的利润,还需要慢慢等待。

5.策略优势
双边卖出不用出手续费,构建时能够收到较多的权利金。两个盈亏平衡点距离可能较远,只要标的没有较大的波动,都可能获利,概率上较高。结合波动率的下降和标的到不了宽跨的边缘来做,效果好的多。

6.策略劣势
如果有大涨还是大跌,都可能亏损,潜在的损失有无限。需要对标的的窄幅震荡和波动率的下降趋势有个较好的判断,一般卖出(宽)跨式持有的时间较长,适合资金较大持有时间较长的投资,或波动率出现到高位回落的过程中卖出跨式可以获利,比如2018年2月大跌后的降波和2018年11月份的降波。

7.调整和收尾
当标的朝着卖出(宽)跨式的某个方向波动时,可以在该方向加一条买入期权的操作来构成垂直价差+卖虚值期权来对冲,随时行情的演变再考虑变阵。
如果刚好标的在这个阶段没有大的波动,或者波动率持续下降,则可以安稳的收到两边的权利金。

PS:春节期间外围市场波动不大,那么周一开盘最可能的情况是——降波


春节彩蛋6:
打开支付宝口令红包,输入本期问题答案,即可领取红包~
本期题目——《小马白话期权》第66节的题目的前八个字是?


春节七天乐(1)——好嗨哟~例示买入认购
春节七天乐(2)——跌也爽~例示买入认沽
春节七天乐(3)——不涨行~例示卖出认购
春节七天乐(4)——不跌可~例示卖出认沽
春节七天乐(5)——大波好~例示买入跨式

分享到 :
0 人收藏
高级模式
您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

积分:1326
帖子:302
精华:0
赣州市期权网络科技公司版权所有
关于我们
联系我们
加入我们
商务合作
免责声明
积分充值
企业统一社会信用代码
积分规则
网站地图
爱文库
下属网站
官方
新浪微博
微信公众号
下载
表情包
App下载
发布
内容

下载期权论坛手机APP