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懒虫期权宝   2018-5-25 02:55   1536   0
  周四上证50ETF在触及2.651低点后大幅振荡上行,报收于2.734,较前一交易日上涨1.71%。5月期权合约最新上市,市场交投活跃,全日累计成交1309175手,其中认购认沽分别成交692441手和616734手,较前一交易日成交明显放量。成交量PCR值由1.08微跌至0.89,市场悲观情绪渐散。期权持仓量延续上行,较前一交易日增加91482手,达到1207512手,其中认购认沽分别持仓761187手和446325手,认购持仓大于认沽特征延续。从4月合约持仓分布看,持仓集中在2.6—2.85执行价格之间,其中执行价格2.7处成交量达到207869手,构成潜在支撑位,将对后期走势形成支撑。认沽持仓分布较认购更为平均,不同执行价格认沽期权的避险功能得到最大发挥。


  图为各月份期权持仓量比较
  受标的资产上行提振,认购期权全线收涨,最大涨幅达47.89%,认沽期权全线下跌,跌幅位于6.42%—40.06%。标的资产历史波动率小幅反弹,但总体处于下跌态势,30日、60日、90日历史年化波动率分别为17.7%、23.4%和20.75%,随着后期波动加剧,波动率有望企稳回升。主力4月合约隐含波动率下跌明显,其中认沽隐含波动率跌幅略大于认购,平均隐含波动率分别为22.34%和30.61%,呈现“中间低,两边高”的非标准微笑结构。


  图为主力合约隐含波动率
  综合来看,建议短期依然以振荡型策略应对,激进投资者可继续持有卖空宽跨式组合,保守投资者利用平值期权构建日历套利策略,赚取时间价值衰减差异。

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