券商资管子公司再掀扩容潮差异化发展待考

2020年即将收官，最后半个月，两家券商资管子公司接连开业。继天风资管之后，12月21日，德邦证券资产管理有限公司（下称“德邦资管”）也领取了经营证券期货业务许可证。这是第19家获准开业的券商子公司。今年以来，券商设立资管子公司的步伐加速。6月，安信资管开业，成为资管新规后首家开业并正式运营的券商资管子公司。在此之前，扩编还要追溯到2016年。截至目前，年内已有3家券商资管子公司开业，另有甬兴资管也已拿到“准生证”正待开业中。此外，还有3家券商将资管子公司设立计划提上了日程。业内分析人士认为，资管新规之下，通道业务被压缩，设立资管子公司有利于聚焦主动管理。从中国基金业协会新近公布的数据来看，目前已开业的19家券商资管子公司，有13家进入到证券公司私募主动管理资产月均规模前二十。券商资管子公司增至19家证监会网站显示，德邦资管于今年3月获得中国证监会批复设立，注册地为上海，注册资本为10亿元，业务范围为证券资产管理业务。德邦证券出资10亿元，全资控股。德邦证券总裁兼德邦资管董事长左畅表示，资管子公司成立后，将围绕“产业+金融+科技”的核心思想，强力打造以主动管理为核心、另类投资为特色的资管品牌，秉承大中台理念，强化核心产品团队建立，完善产品全周期构架和管理。德邦证券董事长金华龙还透露，德邦资管也将积极争取公募牌照。天风资管于12月17日拿到了经营证券期货业务许可证，获批开业。如果从2018年12月天风证券（601162.SH）董事会提出发起设立资管子公司开始计算，整个过程历时两年。今年4月9日，天风证券获得设立资管子公司的批复。天风资管注册资本为5亿元，天风证券100%出资。天风证券方面表示，天风资管开业后将发挥独立资产管理公司的优势，借助强大的投研能力和资产管理能力，实现业务快速发展，将成为天风证券在未来行业竞争中的有力抓手和重要业务引擎。今年以来，券商资管子公司的设立速度明显加速。除了德邦资管和天风资管外，年内还有安信资管和甬兴资管获得了证监会核准。甬兴资管1月 23日获得批文，但目前尚未有获得证券期货业务许可证并开展运营的消息。安信资管也是时隔四年后，市场再次迎来新的券商资管子公司。上一家还是在2016年渤海汇金资管挂牌营业。安信证券半年报显示，安信资管上半年持续加大产品开发和创新能力建设，推出行业内首只国内+海外的跨市场QDII集合产品，并发行了首只大集合公募化运作产品。截至目前，19家已开业的券商资管子公司除了德邦资管、天风资管和安信资管，还有国泰君安资管、广发资管、华泰资管、中泰资管、招商资管、海通资管、财通资管、浙商资管、长江资管、银河金汇、渤海汇金、东证融汇、光大资管、兴证资管、东证资管、国盛资管。据时代周报记者统计，上述16家资管子公司获准设立时间均在2010年到2016年之间，其中，东证资管是业内第一家券商资管子公司，于2010年4月获准设立。当年包括东证资管在内共有3家券商资管子公司设立，此后，2012年和2013年各有2家，2014年扩编加大有5家，2015年有3家，2016年有1家。值得一提的是，目前还有3家券商资管子公司设立申请提上了日程。8月26日，华安证券（600909.SH）董事会全票审议通过了《关于设立资管子公司的议案》。据介绍，华安证券未来资管业务将会继续保持以固定收益投资为基础的投资风格，并且大力发展权益投资。10月27日晚，国海证券（000750.SZ）发布公告称，公司拟出资10亿元设立资产管理子公司。10月21日晚，申万宏源（000166.SZ）亦公告，拟设立全资资产管理子公司。申万宏源拟投资不超过25亿元，同时提供不超过42亿元的净资本担保。13家进入月均规模前二十券商频频设立资管子公司的背后，是资管新规下的主动化转型趋势。值得一提的是，在上半年新冠肺炎疫情背景下，监管部门决定将资管新规过渡期延长一年，同时10月底又对市场规则作出了修订细化。资管新规发布以来，打破刚兑、遏制通道业务的效果不断显现，券商资管的规模不断缩水，迫使行业全面转型主动管理，竞争也更为激烈。正由于主动化转型，券商资管规模在最近一年内不断下降。根据中国基金业协会12月23日公布的月报数据，截至2020年11月底，证券期货经营机构私募资管业务规模合计16.92万亿元（不含社保基金、企业年金以及证券公司大集合），较上月底减少1923亿元，减幅1.1%。从产品管理方式看（不含证券公司私募子公司私募基金），通道类产品规模继续下降，主动管理类产品稳步增长。截至2020年11月底，通道类产品规模6.39万亿元，较上月底下降6.1%；主动管理类产品规模9.98万亿元，较上月底增长2.3%。此外，中国基金业协会披露的三季报数据显示，截至2020年三季度末，证券公司及其子公司私募资产管理业务规模 9.50 万亿元，相较于二季度末的10.26万亿元，环比下降7.41%，同比去年三季度规模11.51万亿元下降17.46%。

券商资管子公司再掀扩容潮 差异化发展待考

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