可转债专题-大秦铁路可转债打不打？

   今晚小伙伴在群里面问大秦铁路下周星期一将要发行320亿可转债，问我要不要进行打新？

   320亿可转债是我记忆当中发行规模最大的可转债，基本能达到100%中签率。
   对于要不要申购大秦铁路可转债的问题，我给出结论就是正常申购。
   打新可转债的目的是白嫖点钱，核心的问题就是可转债能不能赚到钱？这必须要回答几个问题，可转债会不会违约？资本市场认不认可？

现在给出申购大秦铁路理由：
1、公司核心资产大秦线是我国“西煤东运”第一大通道。
2、公司控股股东为太原局集团，实际控制人为国铁集团。
3、公司盈利稳定，有回购可转债的能力，2019年净利润为136.7亿元，六年后理论上可以回购可转债。

4、大秦铁路是股票市场上公认的高派息的股票底仓，而且公司分红承诺对应 2020/21/22 年度股息率不低于 7.6%，是优质的底仓品种。
5、北方集中供暖进入高潮阶段，煤炭价格上涨，会带动大秦铁路的盈利。
6、风电、核电等清洁能源从长期来看将会逐步替代火电在国家能源的占比，短期对申购可转债，影响不大。

总结：大秦铁路违约风险不大，资本会赏口汤喝。

盈利预测：50-100

   按照目前大秦铁路可转债价值为89元，若溢价率在16%-25%之间，我给出盈利预测在50-100元之间。

策略：在上市前三天卖出，目的是规避体量太大带来的下跌。

例子：本钢转债
   我之前常说本钢转债，现在可转债的价格在83左右，当时本钢转债的可转债价值偏低，但是在上市前三天还是有利可图。

题外话：能不能利用可转债下有保底，上不封顶的特性进行套利？

   今晚跟小伙伴争论最大的话题是--本钢转债价格为83元，本钢转债回购价为115元，现在到公司回购大概还是5年，总收率大概在40%左右，年化收益在8%，能不能长期投资？

   我的答案是不能的。
   本钢钢材三个季度才盈利2.84亿，大概一年才赚3.7亿，六年大概24亿，本钢转债发行规模在62亿。本钢转债到期可能没有足够的资金赎回自身的转债，到时候本钢不回购可转债，会强制换成股票，血亏。

   说到本钢转债，我就要说一下投资界有一个基本常识--投资不过山海关。简单地来说，就是在A股避免买入东北三省的股票，比如说最近几年，东北三省的长生生物、獐子岛在A股让很多投资者血亏。

   最近在网上讨论比较多的是中国GDP十大城市里面，北方只有北京入选。换句话来说，经济中心在向南方转移的趋势不可避免，炒股不能逆势而为。
   还有一个我总结常规，就是上市公司注册地址在潮汕地区不能买（潮州三环除外），这是我总结的血泪史。

总结：投资不过山海关；不买潮汕地区的上市公司（潮州三环除外）；

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