在火币合约,震荡行情下的期权策略

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梦幻世界   2020-12-8 23:18   12761   1
  随着比特币接连创新高,很多人担心再踏空行情,开始蠢蠢欲动。不过参考数字资产市场以往的历史,行情在一路高歌猛进的时候,经常性会面临暴涨暴跌的插针风险。
  尽管这样,很多人还是冒险去追求高倍杠杆带来的高收益,虽然大多数人会设置止损,但这种方法只是治标不治本,无法挽回插针导致的巨大损失。
  这个时候期权的优势就体现出来了。相比其他衍生工具,期权有其独特的功能和作用,无论是趋势市还是震荡市,几乎在所有的市场预期下,投资者都有相应的策略来捕获盈利并控制风险。
  今天,就以火币期权合约为例,它具备"永不爆仓,收益无限"的特点,非常适合我们在当前行情下进行各种策略。接下来我就给大家讲下在震荡行情下的一些常见的期权策略。
  比如当前,如果不明确BTC未来的多空方向,但是预期未来BTC价格不会发生大幅变化,BTC的波动率保持不变甚至是趋于下降则宜采用卖出策略,这样可以在波动率下降和时间消耗中获利。
  跨式套利
  卖出跨式套利是指卖出同一到期日同一行权价的call(看涨)和put(看跌)。因为卖出跨式套利主要是为了获取期权的权利金,由于平值期权包含的时间价值最多,因此选择平值期权为宜,到期日最好选择近月。此时,组合delta约等于0,收取两份权利金,只要到期日BTC指数价格偏离行权价不超过这两份权利金之和便可获利。
  投资者A可以在BTC指数价19000左右的时候,卖出行权日为当周,行权价为19000的看涨和看跌期权以获取权利金。在计算收益的时候我们以标记价格来进行计算,买卖都是1个BTC的看涨或看跌期权,且忽略交易的手续费。
  投资者A卖call和卖put的权利金收入为:192.27+215=407.27 USDT。
  若是到期BTC指数价格向上小幅波动到19200 USDT,则看涨期权的买方会选择行权,投资者A的收益为:407.27-(19200-19000)=207.27 USDT。
  如是到期BTC指数价格向下小幅波动到18800 USDT,则看跌期权的买方会选择行权,投资者A的收益为:407.27-(19000-18800)=207.27 USDT。
  投资者A的到期收益与到期BTC指数价之间的关系如下图:
  投资者A做跨式套利最高的收益为到期BTC指数价为19000 USDT,即卖出的call和put都不被行权,此时的收益为407.27 USDT。只要到期日BTC指数在18592.73 USDT ~ 19407.27 USDT之间时,则投资者A做跨式套利都是有收益的。
  蝶式套利
  若是投资者A是一个极为谨慎的投资者,担心跨式套利策略会面临波动较大的时候带来的亏损无限的风险,则可以再买入一个行权价更低如18000 USDT的看跌期权,锁定BTC价格下行的风险,买入一个行权价更高如20000 USDT的看涨期权,锁定BTC价格上行的风险。此时的投资者A通过卖出行权价为19000 USDT的看涨期权、行权价为19000的看跌期权,买入行权价为18000 USDT的看跌期权、行权价为20000的看涨期权,构成了一个蝶式套利。
  蝶式套利下,投资者A的卖出两份期权、买入两份期权的权利金收入为:192.27+215-131.31-62.67=213.29 USDT。
  若是到期BTC指数价格向上小幅波动到19200 USDT,则看涨期权的买方会选择行权。此时投资者A的收益为:213.29-(19200-19000)=13.29 USDT。
  如是到期BTC指数价格向下小幅波动到18800 USDT,则看跌期权的买方会选择行权。此时投资者A的收益为:213.29-(19000-18800)=13.29 USDT。
  若是到期BTC指数偏离预期向上大幅波动到20000 USDT,则投资者A卖出的行权价为19000 USDT的看涨期权将会被行权,买入的行权价为20000 USDT的看涨期权将不会选择行权,卖出的行权价为19000 USDT的看跌期权不会被行权,买入的行权价为18000 USDT的看跌期权不会选择行权。
  此时投资者A的收益为:213.29-(20000-19000)=-786.71 USDT。
  若是到期BTC指数偏离预期向下大幅波动到18000 USDT,则投资者A卖出的行权价为19000 USDT的看涨期权不会被行权,买入的行权价为20000 USDT的看涨期权将不会选择行权,卖出的行权价为19000 USDT的看跌期权将会被行权,买入的行权价为18000 USDT的看跌期权不会选择行权。
  此时投资者A的收益为:213.29-(19000-18000)=-786.71 USDT。
  投资者A的到期收益与到期BTC指数价之间的关系如下图:
  若是到期BTC指数价格在18768.71 USDT ~ 19213.29 USDT之间波动时,则投资者A是有盈利的。若是到期BTC指数大幅波动,则投资者A的亏损也是有限的。
  相比于现货和期货,期权是一种更为灵活的投资工具。利用其他的投资工具,投资者只能通过判断市场的涨跌获取收益,而利用期权,无论是上涨下跌还是横盘,都有利可图。
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江湖678  5级知名 | 2021-11-20 20:11:03 发帖IP地址来自 北京
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