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作者：自由与无限可能 自己有一些长期实值Call拿着，平时在IBKR手机客户端看到的价格其实不是真正的交易价格，往往实际价格要比报价要高。假如要做平仓处理，最好交易时间通过TWS软件进行询价，再平仓，免得白白被做市商吃豆腐。具体方式是： 首先，切换到标准交易模式→→→ ![]() 然后在最上方的交易选择RFQ→→→ ![]() 点击确定，就可以看到一个买价和卖价，一般在中间价附近就会有做市商吃货→→→ ![]() 我们在做的港股个股期权，以及美股的大部分期权都是美式期权（港股恒生指数、国企指数期权是欧式）那么在做含有卖方的组合策略的时候，要注意，假如自己没有准备好资金接货的话，要合理选择合约避免被行权。 1.实值期权买方也会被行权 比如在TWS上交易VXX，实值期权到期自动平仓，大概在收盘前的一个小时。券商（盈透）按剩余保证金估算，一部分期权留下行权，多出来的期权按照市价平仓，这样保证实值期权的权利方不会把价值浪费掉。所以，有些时候，下了多少仓位，要看看万一被行权了，有没有资金接货。 2.牛市价差被打穿 之前觉得价差策略很好用，损失有限。最近原油基金USO跌的有点惨，在1月22日大跌的时候，觉得不会在大跌了吧，所以用了个防守型的牛市价差吃时间价值。 ![]()
![]() 建仓以后还是大跌，当时想想，损失有限，等着到期再看吧，结果等到1月31日凌晨，我的卖腿居然被行权了，占用了一些资金。等到周一（2月3日）想赶紧把多头仓位卖掉释放资金，结果USO开盘就跌，本想着牛市价差损失有限，但是没想到还有被行权的，最后价差策略被打穿的。 现在想想，主要是自己构建价差策略的时候，假如用Put构建牛差，用Call构建熊差，一旦行情反向，临近到期的时候，卖腿很容易被行权。如果你的价差策略不想有被行权的可能，就用Call构建牛差，用Put构建熊差。 3.股息触发提前行权 我之前就有TLT的空头→ ![]() 在1月31日收到这样一封邮件，自己也没在意，觉得TLT空头是2月7日到期，再放着吧，万一下跌了，这个价差策略还能回来一点。 ![]() 结果在2月1日晚上，我发现自己账户的购买力是零，自己下不了单子了，自己也搞不懂是为什么······ ![]() 后来到了2月2日，我才发现我的2月7日到期的TLT 141.5的实值Call被提前行权了，行权了6手，84900美元，我当时自己的账户根本没有那么多钱，想想等到2月3号晚上把他平仓吧。 结果，到了2月3日的早上十点多，我的港股仓位陆续被平仓了，这才想起来，账户资金不足，盈透先把我港股仓位平仓了，后来急忙打电话给盈透，告知他当天晚上会把美股仓位平掉，才阻止了继续强平，但是已经平仓的港股仓位只能割在地板上了。 万幸的是，3日港股没有大涨，4号早上一开盘，把原来的港股仓位补上了一部分。现在回想起来都有点难过。 今天，我把我这些踩过的坑跟大家分享一下，希望大家不要再犯这些错误。
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