老规矩先小扯下 行情，受累隔夜欧美股市因二次疫情担忧大跌，A股今天低开，随后一度在小票带领下高走翻红，午后北水转势流出同步蓝筹股快跌打压 市场，收盘300与50指数均跌1.0%+回到上周五大涨前位置。 如果后续市场转熊，相对高估的题材小票比低估的蓝筹大票少跌，即便考虑了最近大票偏强的回吐也不合理（表示没见过高估值坚挺、低估值下杀式的熊市）；我个人更愿意觉得这是欧美二次疫情或者其他担忧带来的全球周期股共振与流动性紧张预防的短期影响，只要这两天这个担忧被全球市场证伪或者逾越很快即能恢复。 所以，谨慎可以不要担忧，特别对50指数这种低估蓝筹权重大的标的，银行、保险这类股来个熊市大不了装死拿股息。何况从今天隐波总体仅稍升，下午加速下跌段期权市场隐波不涨反跌的走势看，参与者对短期标的维持区间震荡的看法还是比较稳定的。 vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权当月平值历史位置和咏春大师日内波动率图如下：
隐波日内走势与波动率曲线单日变动见咏春大师图，左侧两图蓝色、红色、绿色分别为10/12月期权隐波，背景为标的走势，上为50ETF期权、下为300ETF期权；右侧两图为当月波动率曲线图，彩色曲线为今日，淡蓝色为昨日，上为50ETF期权、下为300ETF期权。 打脸无所谓，短期隐波我个人倾向于不太能涨，理由如下： a.高位连续震荡伴随高隐波源于市场担忧再急上or高估题材踩踏出货式急跌，本月初创业板连续大跌与本周大金融未继承上周五势头继续冲关已经证伪。 b.不论逻辑，欧美股市高位暴跌可能对A股形成拖累的担忧，这个最近正在影响。不过美股大跌已经在近期来过，随后进入震荡胶着安抚了市场，这两日欧股领跌看能否扩大化，从隔夜美股尾盘和今天亚洲盘面市场来看，担忧还在但已经有所收敛。 c.中美博弈事件短期仍是焦灼平静期，牌再打大了有些输不起打小没意义阶段。 d.美国大选进程，记得上一次特没谱意外上台确实给市场造成了不小的波动，市场因新总统导致美对全球政策不连续甚至颠覆的未知担忧。而这一次这个特总这个不稳定Boss本就在台上，其诸多招数全球已然明了，警惕这个大事件没问题，但结果感觉不太能引起很大的冲击。 e.台海or其他地缘局势？这个我就说不清楚了。 f.国庆节快到了，长假因素会使得隐波不太能跌甚至小涨，但最终能否大涨还得依赖于市场担忧逻辑。 g.高层长期发展直融市场的大背景下，GJD对A股盘面的引导与维稳预期。 回到交易执行上，目前隐波又来到了23%一线，300和50指数的实际波动率因这两天波动走升至19%一线。尽管觉得短期隐波不能上很多，但我个人仍建议上周了结完的波动率卖方头寸暂时安奈一下国庆节前暂时别建回去，除非隐波又突然冲高到25%+甚至30%+以上；此前留存的波动率卖方头寸且做严格的压力测试与风险预案继续拿着应该没啥问题，只不过Gamma控制请上心些，采取买近卖远方式构建留存赌波动率下跌的头寸最好。 好了，希望下个交易日顺利！
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