会做“买方”的是徒弟,会做“卖方”的才是师父?Sell Put期权,一失足成千古恨!

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穿白衬衣黑人   2020-7-31 19:14   1584   1
   美股司令  
       Sell Put是非常常见的一种做期权的方法,尤其是一些期权老手,认为Sell Put的风险远远低于Buy Call。
  期权界甚至流传一句话:
“会做买方的是徒弟,会做卖方的才是师父!”
  这么说起来,不会做Sell Put真的就“低人一等”,甚至“连期权的大门都没有入”???(坊间言论)
  “太平盛世”的时候,也许这是对的。殊不知,如果遭遇大股灾、大熊市,Sell Put的风险实际上将百倍于Buy Call!甚至将万劫而不复。
  所以,尤其不建议对妖股卖put,万一其撑不住了、突然大跌的话,就完全砸在手里了。真的是哭都来不及!
  你想想,如果一个正股从$30闪崩到5块,而你的Sell Put是$18,那被行权或者被“指派行权”(很多人可能听都没有听过期权里面竟然还有“指派行权”吧),可就彻底完蛋了!损失那可是相当相当的惨重!
  不信?
  我们来看2个例子:
  1、APT:
  APT,就属于妖股的范畴,3月初其股价还是$20左右的时候,(比如说下图中十字光标所在的日期3月3日,当时价格是19美元),谁能相信其会跌$15或者$11?是不是觉得这种概率连1%都不到?
  很多人在3月3日Sell了3月9号到期的$15的Put,当时觉得志在必得、胜券在握!
  没想到后来Apt一路暴跌到了$11.68(3月9日的收盘价)。这会导致什么结局呢?
  等于你被强迫以$15买入了APT的正股,买入后你的股票已经被自动贬值到了$11.68,等于直接损失了(15-11.38)/15=24%。虽然实际上你当时的损失比这个损失略低(因为你赚取了之前期权的“权利金”),但总之是遭遇了比较大的亏损。
  
假设3月9号APT是一口气跌到了$9,意味着你被动持有APT正股时,你的亏损已经达到了:(15-9)/15=40%!这还不算如果今后这个股票继续往下大跌你的损失将继续扩大的问题。

  
2、OILU:
  OILU就是另外一个例子,比APT还要更惨!
  做OILU的Sell Put的人,谁能料到它会一天就闪崩70%?
  以下图中光标所在位置的2月24日为例,当时正股价格为$12.18,如果此时你Sell了3月20日到期的$10的Put,那么你可能会有2个结局:

  1)到3月20日,行权:
  当天的OILU,已经跌到了$0.4,意味着你被动以$10的价格买入了OILU的正股,此时你的亏损已经达到了:(10-0.4)/10=96%!当然,后面还有可能继续跌。

  2)3月20日之前到某一天,被强制“指派行权”:
  这有可能会发生在3月20日之前到任意一天(必须是股价低于行权价$10)。假如是在3月9日,那么你将以$10的价格被动买入OILU的正股,此时你的亏损已经达到了:(10-1.85)/10=81.5%!

  不知道遭遇如此重大的亏损,后续还如何翻身?
  
总结:
  1、Sell Put的风险非常大,不要以为非常的安全,其安全的前提是假设不会有崩盘行情发生;
  2、Sell Put尤其不适合本身已经是带了杠杆的标的,比如OILU本身就已经是3X的杠杆了,所以做其期权的风险是非常大的;
  3、经历过暴涨的妖股,随时将有大跌的风险,也不适合用Sell Put的策略;
  4、如果你一定要做,建议做SPY或者QQQ这样的指数的Sell Put,风险相对比较低。

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wangjie428  3级会员 | 2020-8-3 09:01:50
你这个分享的东西没有意义啊,继续加油
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