期权逢低做多波动率

　　6月23日，沪深两市缩量探底回升。截至收盘，上证指数涨0.18%，深成指涨0.78%，创业板指涨1.67%。两市成交金额超7500亿元，量能略有回落。三大指数也全线收涨，上证50指数涨0.12%，沪深300指数涨0.48%，中证500指数涨0.35%。三大股指也全线收红，但均弱于现货指数。北向资金方面，外资仍持续净流入，今日净买入超7亿元，今年以来，净流入额超1100亿元。期权方面，标的资产50ETF涨0.21%收于2.930，华泰柏瑞300ETF(510300)涨0.46%，嘉实沪深300ETF涨0.53%，各期权品种隐波有所回升，合成标的贴水缩小，市场情绪转中性。

　　盘后数据显示，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权市场成交量下降，持仓量则延续上升。当日期权总持仓2721969张，较上一交易日增加80553张。其中认购合约持仓1221374张，较上一交易日增加41676张，认沽合约持仓1500595张，较上一交易日增加38877张。持仓量PCR值1.2286，小幅减少0.0104。成交量方面，当日全市场合计成交1650754张，较上一交易日减少455038张。其中认购期权成交845021张，较上一交易日减少300234张，认沽合约总成交805733张，较前一交易日减少154804张。日成交量PCR值0.9535，增加0.1148。

　　图为当月平值期权隐含波动率

　　沪深300三个期权品种成交也均减少，持仓量则涨跌不一。沪300ETF期权成交量1645418张，持仓量2139982张，成交金额为11.120亿元；深300ETF期权成交量为227638张，持仓量为406370张，成交金额为1.402亿元；沪深300股指期权成交量为43075张，持仓量为80986张，成交金额为3.004亿元。

　　当前各品种期权隐波低位振荡。数据显示，目前50ETF期权主力认购平值合约隐波为14.92%，认沽平值隐波为21.67%。沪300ETF期权主力认购平值合约隐波为15.88%，认沽平值隐波为23.67%。深300ETF期权主力认购合约隐波16.55%，认沽平值隐波23.92%。沪深300指数期权近月认购平值合约隐波为13.83%，认沽平值隐波为26.08%，30日历史波动率走平。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看，认购及认沽隐含波动率在10%至30%区间内。

　　在波动率方面，当前购沽隐波明显回升，合成标的贴水缩小，短期市场情绪转好。但是端午假期临近，海外市场风险不断积累，短期可做多波动率，中长期则可继续滚动卖出看跌期权。另外，周三ETF期权近月合约将到期，投资者要注意风险。

　　(责任编辑：DF515)