摘要
要闻
公告
· 央行公开市场未开展逆回购操作，当日有800亿元逆回购到期。分析人士称，税期结束，加上本周还有降准，这两个因素导致央行暂停逆回购操作。
· 中国2018年四季度GDP同比增长6.4%，预期6.4%。中国2018年GDP同比增长6.6%，预期6.6%，GDP首次突破90万亿元。中国2018年12月规模以上工业增加值同比增长5.7%，预期5.3%，前值5.4%。
· 中国2018年固定资产投资635636亿元，比上年增长5.9%，增速与1-11月份持平。
期现
市场
1月21日，沪指跳空收涨，刷新近一个月新高，当日收于2610.51，量能有所回落。50ETF早盘开于2.407，上午震荡走强最高至2.437，午后有所回落，尾盘企稳，盘末收于2.424，较上一交易日涨0.015，涨幅0.62%，成交额缩减至13.00亿。股指期货IH合约随标的股指全线收涨，各合约基差多有修复，主力合约恢复至小幅升水状态，市场情绪有所提振。
期权
市场
1月21日，50ETF震荡续涨，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权总成交量缩减而持仓量增加。当日50ETF期权成交量为2,163,001 手，较前一交易日减421,733 手，总持仓量为2,586,576 手，增39,876 手。总持仓量PCR为1.05 ，较上一交易日升0.05 ，后市情绪有所趋紧。5日历史滚动波动率位50百分位水平附近。主力认沽隐波回落而认购隐波回升。
后市
展望
1月21日沪指跳空收高，收盘涨0.56%，上证50稳步拉涨，收盘涨0.63%。沪指再上2600点，50继续领涨，整体交投情绪维持谨慎，后续反弹空间恐有限，或回补当日缺口。蓝筹板块稳步拉涨大盘，50ETF震荡续涨，后续反弹空间应关注市场量能水平。现下预期有待进一步修复，需密切关注后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
1月21日，沪指跳空收涨，刷新近一个月新高，当日收于2610.51，量能有所回落。50ETF早盘开于2.407，上午震荡走强最高至2.437，午后有所回落，尾盘企稳，盘末收于2.424，较上一交易日涨0.015，涨幅0.62%，成交额缩减至13.00亿。当前市场波动较大，建议关注消息面动态。
![]()
数据来源：wind
1.2 期指市场
1月21日沪指跳空收高，收盘涨0.56%，上证50稳步拉涨，收盘涨0.63%。股指期货IH合约随标的股指全线收涨。其中，合约IH1902涨幅为0.58%，IH1903合约涨幅最大，为0.64%。期货合约成交总量缩减而持仓总量略增，各合约基差多有修复，主力合约恢复至小幅升水状态，市场情绪有所提振。
![]()
数据来源：wind
![]()
数据来源：wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
1月21日，50ETF震荡续涨，50ETF期权总成交量缩减而持仓量增加。当日50ETF期权成交量为2,163,001 手，较前一交易日减421,733 手，总持仓量为2,586,576 手，增39,876 手。总持仓量PCR为1.05 ，较上一交易日升0.05 ，后市情绪有所趋紧。其中，主力1901合约成交量为1,163,599 手，较前一日减464,410 手，持仓量为1,143,970 手，比上一交易日减157,951 手。1902合约系列成交量为772,031 手，比上一交易日增111,894 手，持仓量为836,349 手，比上一交易日增181,093 手。
![]()
数据来源：wind
1月21日，1901合约系列中成交量最高的合约为2.40认购和2.45认购（标的50ETF收盘价为2.424），成交量PCR为0.84 ，较上一交易日升0.02 。未平仓量PCR为1.17 ，较上一交易日升0.09 ，市场情绪趋于谨慎。当前压力线位于2.45，同时在2.3处存在一定支撑。
![]()
数据来源：wind
1月21日，1902系列中成交量最高的合约为2.4认购（标的50ETF收盘价为2.424），成交量PCR为0.92 ，较上一交易日降0.01 ，持仓量PCR为1.17 ，较上一交易日升0.02 ，市场预期有所趋紧。
![]()
数据来源：wind
从持仓量变化来看，主力1月合约系列中购沽持仓多有离场，空方力量较为领先，增仓相对最高为2.45认沽（标的50ETF收盘价为2.424），市场预期维持谨慎。2月合约系列中购沽多有增仓，空方力量较为领先，增仓相对最高的为2.3认沽，市场远线情绪有所趋紧。
![]()
数据来源：wind
1月21日，50ETF期权成交总量缩减而持仓量上升，总持仓量PCR较上一交易日升0.05 ，市场情绪趋于谨慎，市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
![]()
数据来源：wind
2.2波动率分析
（1）历史波动率
1月21日50ETF震荡收涨，50ETF的5日历史滚动波动率下降至15.95 %，位五年历史50百分位水平附近。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为15.95 %、14.77 %、15.60 %和16.45 %。
![]()
数据来源：wind
（2）隐含波动率
图14和图15分别为1月21日1月和2月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.424。
![]()
数据来源：wind
1月合约认购隐波呈微笑分布而认沽隐波呈倾斜分布，虚值购沽隐波均有走强。2月合约购沽隐波均呈倾斜分布，购沽隐波全线上调，认购隐波水平维持认沽隐波水平之下。
后市展望
03
1月21日，沪指跳空收涨，刷新近一个月新高，当日收于2610.51，量能有所回落。50ETF早盘开于2.407，上午震荡走强最高至2.437，午后有所回落，尾盘企稳，盘末收于2.424，较上一交易日涨0.015，涨幅0.62%，成交额缩减至13.00亿。股指期货IH合约随标的股指全线收涨，各合约基差多有修复，主力合约恢复至小幅升水状态，市场情绪有所提振。50ETF期权总成交量缩减而持仓量增加，总持仓量PCR为1.05 ，较上一交易日升0.05 ，后市情绪有所趋紧。5日历史滚动波动率位50百分位水平附近。主力认沽隐波回落而认购隐波回升。沪指再上2600点，50继续领涨，整体交投情绪维持谨慎，后续反弹空间恐有限，或回补当日缺口。蓝筹板块稳步拉涨大盘，50ETF震荡续涨，后续反弹空间应关注市场量能水平。现下预期有待进一步修复，需密切关注后续消息面动态。当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，注意及时止盈止损。仅供参考。
免责声明
本报告的信息均来源于公开资料，本公众号对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。本公众号可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写人员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映本公众号于发出此报告日期当日的独立判断。
读者不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本公众号中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公众号未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公众号建议读者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。
在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公众号不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。
本报告的观点可能与其他团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，本公众号不承担责任。
本报告版权仅为本公众号所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
|
|
转播
