审时度势，把握未来

黑夜给了我黑色的眼睛，我要用它寻找光明
索罗斯：尽管我意识到了反射性的不确定性，但我还是对2008年的不确定性所达到的程度感到意外和震惊它使我损失惨重。我对市场总的方向看的对，但对其易变性没有给出足够的余地，如果我仓位较低并坚守住，情况会好一些。我从这个教训中认识到，就连不确定性的程度也是不确定的，而且有的时候几乎是无限的。

smile吴义鹏 · 2017-6-1 15:15:27

控制住仓位，我刚接触期权，还再熟悉中

smile吴义鹏 · 2017-6-1 15:25:36

不做短线的，慢慢跟他耗着，期货为主:handshake

smile吴义鹏 · 2017-6-1 21:30:06

本帖最后由 smile吴义鹏于 2018-2-7 09:41 编辑

这软件，什么情况

smile吴义鹏 · 2017-6-2 15:09:15

对于卖方的动态对冲，还是很多迷糊的地方

smile吴义鹏 · 2017-6-2 15:41:58

回复 quan :想请教一个问题，不是太懂，比如卖的豆粕宽跨，目前delta是-0.9645-0.3484 2.2155= 0.9，也就是说需要卖出0.9手豆粕期货，以保持delta中性，在每天动态调整，现在的情形是合计亏损1500，但如果保持动态调整的话，随着时间流逝，行情不断变化，最后的结果是什么呢，真心求教，希望解答，谢谢:handshake

smile吴义鹏 · 2017-6-2 17:03:04

回复 quan :为什么是高吸低抛呢，是被动跟随delta值调整带来的必然，还是什么原因啊？

smile吴义鹏 · 2017-6-2 18:07:36

回复 quan :我现在仓位轻，试试水深浅的，而且也不是严格的宽跨，但我现在最大的疑问就是，如果一直根据delta做中性的对冲，不考虑手续费等等的所有成本，假如期货也可以0.1手的买卖，比如最理想的是出现了大趋势，且出跨了，比如豆粕跌破2500，奔向2000 了，我7手卖P2500，随着delta绝对值的不段增加，肯定要不断的增加空单，最后接近7手空单，delta也一直保持中性到行权日，我这个账面的盈亏又是多少呢，时间价值还能赚到吗，跟跌破2500时，直接卖出7手期货，有什么区别吗，不知道这个问题，是不是太幼稚了，但真的搞不清楚:handshake

smile吴义鹏 · 2017-6-5 15:12:47

豆粕卖空，越亏越多，持仓不动，学习思考

smile吴义鹏 · 2017-6-5 15:41:13

可是账户越亏越多，名字再赞，没用啊

smile吴义鹏 · 2017-6-5 16:06:33

对隐含波动率有了新认识，其实就是期权价格决定隐含波动率，而不是反过来，本来就是价格带入公式后，反推出来的，隐含波动率均价回归，无非就是价值投资的狗与主人的那套说法，所以永远留有余地才行，远月的深度虚值期权，如果毫无理由飙涨，作为卖方，重仓被套，你能怎么办，找谁说理去，最后的解释就是波动性上升，但重仓，就必须追加保证金，否则就被强平，看对没用，隐含波动率就是市场情绪，就是人性的程度

smile吴义鹏 · 2017-6-5 17:41:39

回复 az33 :我的感觉卖方不是不愿意卖，而是极端行情出现，被教训后，已经不敢卖了，当然我刚接触期权，还没经历感受过那种氛围，环境，而且上涨似乎再暴力，IV都没暴跌时的IV来的大吧，不清楚波动率具体怎么计算的，而且我观察看，IV好像与趋势不完全同步，好像与速度有关，时间节奏有关，不知道是不是的

smile吴义鹏 · 2017-6-6 05:25:42

回复 az33 :我的意思是不能过于看重隐含波动率，它只是被动跟随，至于到底与市场是怎么联动的，还要长期观察思考，豆粕就是call的iv比put大，应该是种市场预期

smile吴义鹏 · 2017-6-6 05:35:02

历史波动率跟远期期权的隐含波动率，就是两个不同的事物、指标，HV像是股市里的市盈率，净资产那套说辞一样，还有商品的现货一样，表明市场应该怎么样，其实都是说服他人，使人盲目相信的噱头罢了的，可能都不是真实的本质，市场的本质是什么?是博弈，有博弈就有预期，就有情绪，就有人性，所以股市里风来了，猪也能飞，股价会创造基本面，期货里，远期价格会引领着当下的现货，期权里的IV均值回归应该也是狗与主人的那套，只不过差别是，股票永远没有到期日，一堆筹码可以一直玩下去，可期货最终要到期，期权亦如此，对于远期的期权而言，IV就是期权价的对外的冠冕堂皇的借口罢了，当不得真，试问，股市商品牛熊切换，前后短短数月，价格天翻地覆，基本面真的产生剧变了吗，没有，是情绪，人性的过度宣泄，涨要涨疯，跌要跌透，期权的隐含波动率，本质大概就是人性，情绪的量化后的直观表现，而你永远猜不到人的情绪的极限在哪里，所以交易始终要留有余地

smile吴义鹏 · 2017-6-6 08:58:39

回复 az33 :坦白说，05上市时就卖了，因为觉得有足够的的时间应对，调整，其实当时连什么IV，delta都不懂，如果再给我一次从来的机会，一定不会卖05的合约

smile吴义鹏 · 2017-6-6 09:01:57

是我的无知吧

smile吴义鹏 · 2017-6-6 09:11:25

节奏，对于买方更重要吧，80%的时间可以去做卖方，时间、概率对卖方有利吧

smile吴义鹏 · 2017-6-6 13:04:54

回复 az33 :豆粕1805，期货价是2653，2400P报价40,2900的C报价是77，差距很大，标的物是震荡下跌，或者干脆说就是一个熊市，因为已经创出一年新低了

smile吴义鹏 · 2017-6-6 13:06:29

交易要盈利，必须独立思考啊，错了，也是进步

smile吴义鹏 · 2017-6-6 13:07:00

难怪期权一直亏

smile吴义鹏 · 2017-6-6 13:34:57

回复 az33 :建仓时还没有出趋势，没破区间，因为仓位轻，还加了几手，准备跌到行权价做备兑，边走边看，也没什么大事，豆粕一般9月之前不做空，美豆很多不确定性

smile吴义鹏 · 2017-6-6 13:57:34

回复 az33 :嗯，谢谢，期权我刚做，不敢乱来，期货做了5年了，只是想简单的用期权配合着期货做，期货可以多空，T 0，手续费还便宜，不会用期权做买方的，宁愿用期货做，我不追求杠杆，期权买方对我没吸引力

smile吴义鹏 · 2017-6-6 14:44:17

回复 az33 ::handshake，期货我是以趋势为主，从不做震荡，大部分时间都比较枯燥，所以想做期权来打发70%的震荡行情，让资金曲线走平滑点

smile吴义鹏 · 2017-6-6 15:04:59

豆粕05价格未变，但是亏损加大，继续持仓不动，白糖01，Delta0.3867，历史波动率0.1011，理论价值123.5130

smile吴义鹏 · 2017-6-7 09:00:25

也就是这个账号，没有持仓，今年没适合自己的趋势行情，一直都在休息

审时度势，把握未来

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