Long Gamma Trade 如何对冲掉 Vega？

AQx_DANACREON · 2019-7-18 10:22:37

gamma scalping 的问题在于在一波大的单边行情里可能因为连续的hedging而过早失去delta头寸，从而使实际收益达不到预期。所以这个策略实际上只适合在拉锯行情里使用。接下来的问题就变成，明知道是拉锯行情，为什么不卖straddle而是选择gamma scalping，于是这就变成了一个判断IV升降从而进行择时的选择，说白了还是要择时

AQx_DANACREON · 2019-7-19 09:45:38

hs441447 发表于 2019-7-18 17:07
gamma scalping抓的是小波动吧？

用gamma scalping抓小波动实际上我觉得很困难。关键是用什么波动率去对冲，或者说多少步长对冲一次。如果步长太小，比如0.2%对冲一次，那有可能行情走出1%的时候你的GAMMA头寸已经没了，如果当天行情单边走3%，你后面的肥肉反而吃不到。如果步长太大，1%对冲一次，那可能好几天都没一笔交易，theta白白浪费了。
另外一个问题就是做gamma scalping 当然最好是多scalping几次，行情来回次数越多越好。那既然行情是来回的，卖straddle和做scalping哪个合适就要看IV和实际波动率了，说白了不还是择时么