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做认购，参与看涨行情，不同投资者对上涨的预期也会不同，有些人看微涨，有些人看大涨，有些人可能更激进觉得会暴涨，所以不同的看法除了在参与的时候可以选择买入不同的数量资金外，也可以选择不同的期权组合策略。
今日介绍牛市价差认购期权，适用于阶段温和看涨情况下策略，参与方法：买入1张认购期权，同时卖出1张行权价更高的认购期权，两个期权的到期日相同。我们来举个例，看下图（2015/10/26），50ETF1512期权合约的行情。50ETF的价格是2.350，假设你对未来2个月认为50ETF价格有望小幅涨到2.55元。如果简单的利用看涨期权，买入10张行权价2.35元，12月份到期的认购期权，需要付出权利金0.0925*10000*10=9250元。假设行情判断准确，12月份到期后，50ETF价格上涨到了2.55元，那么你行使2.35元买入50ETF的权利，2.55元卖掉，我们来看看这种方式的风险回报情况：
成本=0.0925*10000*10=9250元 最大风险 =9250元 利润=（2.55-2.35）*10000*10-9250=10750元 收益率=10750/9250=116%
如果我们采取牛市价差认购期权，以0.0925元的价格买入10张12月份到期行权价为2.35元的的vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权，并同时以0.336元的价格卖出10张12月份到期行权价为2.55元的50ETF期权，假设行情判断准确，12月份到期后，50ETF价格上涨到了2.55元，我们来看看风险回报情况：
成本=（0.0925-0.0336）*10000*10=5890元 最大风险=5890元 利润=（2.55-2.35）*10000*10-5890=14110元 收益率=14110/5890=240%
通过两组数据的对比，在前提我们只是小幅看涨50ETF行情的情况下，我们可以很直观的看到牛市价差认购期权比简单买入看涨在收益风险上面的优势，有些人可能会说哪里能够看那么准，当然，市场是变化的，但是既然是做投资，你肯定要终于自己的判断，在判断的基础上去安排自己的交易策略，寻求最优的收益和风险组合，凡事都有两面性，既然是温和大涨下使用，那么如果50ETF大涨，假设上涨到了2.55以上，其实就和你没什么关系了，因为当50ETF价格到了2.55以上的时候，因为你卖出了行权价为2.55元的认购期权，当有人行权的时候，你就有义务必须以2.55元的价格卖出去，所以相当于你需要牺牲掉2.55元以上的上涨空间，既然你判断是小幅上涨，就不要因为这种概率的出现而去后悔了。这里面两个行权价的选择，原则是买底卖高，大部分时候是买入平值或轻度实值的行权价合约，卖出轻度虚值的合约，具体怎么选择，每个人可以根据自己情况来决定，在收益和风险上会有所区别。
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