场外期权论坛

场外期权的开户标准

 2017-10-31   admin  35314  6

　　A股场外期权目前主要的参与者可以分为2类：一是金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券、期货、保险 ...

2017-11-3

五湖藏书楼

RedBull 发表于 2017-11-3 13:23 可有个人参与的途径? 个人禁止参与，如何变通借助机构通道回复
2017-11-3

RedBull

五湖藏书楼发表于 2017-10-31 17:29 个人投资者如何借助机构通道参与场外期权？谁知道详细流程？可有个人参与的途径? 回复
2017-11-1

五湖藏书楼

黄鹂发表于 2017-11-1 03:35 你想参与吗？发个详细流程看看回复
2017-11-1

黄鹂

五湖藏书楼发表于 2017-10-31 17:29 个人投资者如何借助机构通道参与场外期权？谁知道详细流程？你想参与吗？回复
2017-10-31

五湖藏书楼

个人投资者如何借助机构通道参与场外期权？谁知道详细流程？回复
2017-10-31

admin

　随着场外期权市场的不断成熟，个人迟早也可以像机构一样去证券公司开户交易，但是由于我国证券市场发展较为保守缓慢，个人至少还要等个两三年时间。如果想早一点参与进来，只能借助“一篮子场外期权平台”这样的专业机构通道间接参与。　　股票投资其实属于高风险的产品，在国外成熟市场一般多为机构投资者参与。机构投资者最善于运用的是风险管理、对冲套利等金融衍生品工具。我国的金融衍生品市场属于刚起步阶段，在国内大部分投资者只知道通过买涨股票才能赚钱，殊不知像场外期权等工具可以通过买入看跌期权为你的股票做对冲；也可以同时买涨买跌，利用期权的波动率等策略进行套利。　　“中国的股民朋友应该也要不断的学习进步，要摆脱传统的股票投资方式，选股固然重要，学会利用场外期权等金融衍生品工具才是未来的投资之道”，一篮子场外期权平台负责人介绍。　　目前已经有很多个人投资者先知先觉的借助机构通道参与场外期权，对于普通的股民朋友而言，选择一家正规可靠的平台尝试性地参与场外期权也未尝不好。早期的市彻是充满很多机会，也可以早一点学些专业的金融工具。一旦市场成熟，完全开放，赚钱的机会可能要少很多，对你的专业性要求会更高。回复

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场外期权,新暴利模式,建议各位做好准备。

 2017-8-29   chaou  34921  16

场外期权,新暴利模式,建议各位做好准备。

2017-8-29

神术

现在的场外期权就是闭着眼睛叫你做多。。要是某些无良券商看到你开仓了期权，背后搞个老鼠仓控制股价吃你权利金你也是没辙。回复
2017-8-29

yhd999

哈哈，你们搞的这个东西，excited！ @chaou 回复
2017-8-29

rimrockcn

不透明，不连续，不接触回复
2017-8-29

132fhxh

欢迎询价。。。 @chaou 回复
2017-8-29

JohnD

简直是不要脸回复
2017-8-29

JohnD

现在买期权是30%的波动率，卖期权是10%的波动率，差值为20%以上的回复
2017-8-29

JohnD

梦想在前方发表于 2017-8-29 10:52 场外可以做卖方吗卖方是10%的波动率，你还卖吗？回复
2017-8-29

梦想在前方

场外可以做卖方吗回复
2017-8-29

aizhan

OldDog 发表于 2017-8-29 09:51 是呀，都是骗钱的，很多人玩一次就不玩了这个也不完全是骗人，争议比较大回复
2017-8-29

OldDog

神术发表于 2017-8-29 09:50 场外期权都是骗大户的，和散户没关系。券商也不想和散户赌。。是呀，都是骗钱的，很多人玩一次就不玩了回复

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建议开通场外期权的行情
图片

 2017-6-5   五湖藏书楼  34832  14

如题论坛开通了场内期权行情可否也开通场外期权行情

2017-11-3

RedBull

Ringyun 发表于 2017-10-24 22:23 场外都是自己签合同，哪来的行情他说是行情因该是各公司的报价.每个公司报价都不一样.价差高的很. 回复
2017-10-24

Ringyun

场外都是自己签合同，哪来的行情回复
2017-10-24

admin

试一试这个哦回复
2017-10-24

好运来

场外期权有无数种组合，楼主说的究竟是以哪些股票或哪只股票为标的？回复
2017-10-24

安安___

场外期权怎么做？回复
2017-6-19

nuli

强烈支持回复
2017-6-13

lkkkjdnd

支持回复
2017-6-6

yhd999

支持。回复
2017-6-5

muzili

看大家是否支持了回复
2017-6-5

怎么办

场外期权没有行情吧？回复

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茅台场外期权交易活跃，费用为5%

 2017-11-26   父亲  34353  12

最近火爆的贵州茅台,一个月的期权费为5%,意味要拥有100万茅台的市值,只需要交5万,在这一个月内只要贵州茅 ...

2017-12-11

yuting

现在应该不行了吧回复
2017-12-1

股票配资和期权

回复 RedBull: static/image/common/back.gif什么是 “期权”？简单一句话就是：在看好某个中长线股票的时候，通过这个工具，你可以将资金放大14-18倍，赚取部分归你，万一输了，由券商承担，而你最多输个小头！最关键这个工具不是配资杠杆！回复
2017-11-30

方丈哎补牙

场外期权到底合法么？谁搞的？回复
2017-11-30

LLW9BiP4Sg

茅台就是找亏损回复
2017-11-29

jixlong

半年5%吧…一个月5%不可能…太高了回复
2017-11-27

橄榄树

回复橄榄树: static/image/common/back.gif回复父亲 :房子不买不行，但是酒不喝是可以的．回复
2017-11-27

父亲

今天茅台场外期权亏大了{:4_352:} @父亲回复
2017-11-27

父亲

回复 RedBull: static/image/common/back.gif我买就赚钱回复
2017-11-27

父亲

回复橄榄树: static/image/common/back.gif这个和房子是一个道理的回复
2017-11-27

父亲

回复五湖藏书楼: static/image/common/back.gif大神说的在理回复

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我国期权以场内交易为主还是场外交易为主

 2017-8-26   匿名  34335  1

我国期权以场内交易为主还是场外交易为主

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【期权工作招聘】广发证券招聘场外衍生品产品设计岗

 2017-4-14   期权工作  34330  5

【期权工作招聘】根据客户需求，按权益类和商品类标的设计产品，完成相应标的场外衍生品的建模和定价工作 ...

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中金所要上利率期权？先来了解一下

 2018-8-2   期权宽客  34212  0

利率期权也要来了？据媒体报道，权威人透露中金所下一步有意推进利率期权的研究和上市，目前已经提上日 ...

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这是新版本？

 2016-7-11   moren  33719  10

有点不习惯额:)

2016-7-12

mattcn

很不习惯贴吧模式。没有原来论坛模式好用回复
2016-7-12

吴宇

回复 bbking: static/image/common/back.gif:L大家有这么讨厌新版本么、、、、回复
2016-7-12

bbking

感觉被百度贴吧收购了~... 回复
2016-7-11

吴宇

回复 A-Ti: static/image/common/back.gif我们正在修改中回复
2016-7-11

吴宇

回复 shuijing: static/image/common/back.gif我们正在修改中回复
2016-7-11

A-Ti

如果这是最终界面，以后完全不想上网页版了回复
2016-7-11

shuijing

感觉很low 回复
2016-7-11

期权新手

我也觉得还不错，虽然一开始不大习惯，但是感觉拓展性比较强了。回复
2016-7-11

luokaibenniu

回复 luokaibenniu: static/image/common/back.gif毕竟回复
2016-7-11

luokaibenniu

我感觉挺好的，比以前清楚了，比较大公司的网站肯定是各方面设计过的回复

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操盘手必须有的五种性格

 2016-5-8   叶少  33486  2

1.为人正直。学习投资，先学做人，你的人生态度会如实地反映到你的投资活动中，形成你的投资哲学。为人最忌 ...

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【期权故事系列】国内障碍期权应用案例

 2016-4-23   叶少  33339  0

在场内期权磨刀霍霍即将上市之际，场外期权却先声夺人，不管是证券公司场外期权，还是期货公司场外期权业 ...

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浅析场外期权业务模式及会计处理

 2018-3-9   az33  33194  3

　　（来源：期货日报林宗恒）期权是指买卖双方达成的合约，使得期权购买方拥有一种能在未来约定时间，以 ...

2019-8-28

爬城墙

az33 发表于 2018-3-9 13:43 　　会计处理　　新会计准则将场外期权合约作为一项金融资产或金融负债在资产负债表中确认，并按公允价值 ... 个股期权应该不需要保证金了吧？回复
2018-3-9

az33

　　会计处理　　新会计准则将场外期权合约作为一项金融资产或金融负债在资产负债表中确认，并按公允价值进行计量。根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》，以公允价值计量且其变动记入当期损益的金融资产，或金融负债公允价值变动形成的利得或损失，应当计入当期损益。因此，场外期权因持仓增减而形成的权利金变动，应在发生当期确认为损益。　　设置科目　　开展场外期权业务，是企业与投资者直接签署场外期权交易协议，由企业向投资者出售或购买衍生性金融工具。根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定，应确认为一项金融资产或金融负债，在账务处理上通过“衍生工具”科目核算，并可以按照衍生工具类别进行明细核算。　　设置“衍生工具—成本—场外期权”“衍生工具—公允价值变动—场外期权”科目，核算公司开展场外期权交易收到或支付的期权费，及期权公允价值的变动；设置“公允价值变动损益—衍生金融工具—场外期权”科目，核算公司开展场外期权交易买入或卖出的期权公允价值变动；设置“投资收益—衍生金融工具投资收益—场外期权”科目，核算公司开展场外期权交易取得的投资收益。账务处理　　公司卖出期权产品时，作为义务方，公司收到期权费。 http://www.qhdb.com.cn/UploadFiles/ArtImg/20180211/20180211202845_4.png http://www.qhdb.com.cn/UploadFiles/ArtImg/20180211/20180211202858_5.png 信息披露场外期权作为衍生金融工具的一种，其取得未来经济利益的权利或偿付未来经济损失的义务，符合会计准则中关于资产和负债的定义。然而，确认为金融资产或金融负债，需要在财务报告中披露，需要披露以下内容：第一，因签订场外期权合约，所形成的资产和负债金额，在“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”“在以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债”科目中反映；第二，未平仓的期权合约权利金变动在“公允价值变动损益”科目反映；第三，平仓期权合约收取的权利金在“投资收益”科目中反映；第四场外期权合约的名义价值和公允价值，在财务报告附注中反映；第五，场外期权的内在价值及场外期权合约的标的资产，在财务报告附注中反映。回复
2018-3-9

az33

　　业务模式　　按照期权买方的权利分类，期权可分为看涨期权和看跌期权。看涨期权，指期权的买方有权按照执行价格，在规定的时间从卖方手中买进一定数量的标的资产。看涨期权又可以称为买权、认购期权等。看跌期权，指期权买方有权按照执行价格，在规定的时间从卖方手中卖出一定数量的标的资产。看跌期权又可以称为卖权、认沽期权等。　　一般情况下，期货市场主力合约均可作为场外期权的品种，可以做标准化合约，也可以做非标准化合约。目前市场上大部分场外期权为一对一非标准化合约。下面以买入豆粕场外期权业务为例，介绍有关的业务情况及会计处理。　　基本情况　　2017年9月10日，甲公司与东方集团签订一对一的期权合约，买入东方集团豆粕看涨期权，付出权利金，获得到期前行权的权利，大商所豆粕1801合约的结算价为2720元/吨。　　第一，合约规定，甲公司东方集团签署规模为10000吨（1000手）的豆粕场外看涨期权，标的物为符合大商所交割标准的豆粕，合约到期日为2017年12月10日，约定价格为2900元/吨。甲公司为期权买方，根据双方协商，同意支付期权价格为54.09元/吨的期权费，东方集团为期权卖方，获得期权费收入54.09万元。　　第二，甲公司买入看涨期权，有权利在到期日之前，按照约定价格买入豆粕，但双方约定进行现金结算，获取大商所豆粕1801合约当日结算价与约定价格之间的差额收益。　　第三，东方集团卖出看涨期权可以获得期权费收入，但负有卖出符合大商所交割标准豆粕的义务。不过，双方约定进行现金结算，支付大商所豆粕1801合约当日结算价与约定价格之间的差额部分。　　第四，东方集团按照豆粕价格的5%计算出期权保证金为140.25万元，支付到甲公司指定银行账户。如果大商所豆粕1801合约结算价上涨，东方集团需根据合同约定追加保证金。　　对冲及风控　　甲公司买入豆粕看涨期权，付出了权利金，如果大商所豆粕1801合约价格下行，甲公司将损失付出的期权费。为避免期权费损失，甲公司需要在期货市场上进行Delta（Δ）对冲：签订合约时立刻卖出Δ×1000手（Δ在0和1之间，期初Δ在0.5左右）的期货合约，之后根据Δ的变动进行头寸调整，头寸调整的过程获得Gamma收益（低买高卖的权利），用于弥补期初的期权费支出。　　假如甲公司在期货市场投入350万元期货保证金，用于期货交易对冲风险。一是整个Delta对冲环节以甲公司“对冲交易风控系统”为交易依据，进行实时的Delta对冲，每日进行2—3次头寸调整，每日收盘时保持风险敞口接近零，甲公司在期货市场取得对冲收益为40万元。二是甲公司对交易细节进行记录，实时观测Vega、Theta等风险指标，及时观测对冲盈亏情况，并将其控制在一定的风险敞口之内。　　风险及措施　　市场风险：豆粕1801合约价格下跌，无法获得执行的收益，存在损失期权费风险，将通过Delta对冲、Gamma交易弥补获得。　　信用风险：合作方为国内较大的饲料加工商，信用风险可控。　　操作风险：本业务对冲交易过程可能存在一定操作风险，将在业务开展中将责任落实到人。　　流动性风险：豆粕1801合约存在一定的流动性风险，甲公司将密切关注合约流动性。回复

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您在期权论坛的帖子被百度收录只需3秒
图片

 2017-7-4   admin  31854  19

期权论坛在百度网站期权类的权重目前位列前三，其它两位为：东方财富网和和讯网期权频道；这就意味这您同 ...

2017-7-5

Ringyun

好了，谢谢。回复
2017-7-5

admin

密码为optbbs 回复
2017-7-5

Ringyun1

回复 admin: static/image/common/back.gif重置为啥了。回复
2017-7-5

admin

密码重置成功，qq登录过几天就会修复，腾讯那边发通知了回复
2017-7-5

Ringyun1

回复 Ringyun1: static/image/common/back.gif重置密码请私信我QQ，谢谢。回复
2017-7-5

Ringyun1

管理员你好，我是Ringyun,用QQ关联登录的183879519，请帮我重置密码，谢谢。回复
2017-7-5

admin

百度每半个小时收录一次期权论坛主页了回复
2017-7-4

LLW9BiP4Sg

你另外一个帖子权重还可以回复
2017-7-4

az33

回复
2017-7-4

JohnD

是不是因为是版主发的帖子，所以收录只要一分钟？回复

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目前那家做场外.个股期权比较大的做市商呢?

 2017-11-3   RedBull  31681  8

目前那家做场外个股期权比较大的做市商呢?参与交易在什么要求.尽调都要调那些东东?一般最大/或最小下单是多 ...

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低等级会员广告将被删帖，高等级只删除违法广告贴
附件

 2016-12-9   admin  31018  18

各位汽油，为了规范论坛，同时为高等级会员谋福利，期权论坛将按照其它比如股吧等社区管理方式，第一时间删 ...

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期货为什么会有场外交易，以及场内交易和场外交易的区别与联系

 2017-8-22   无心加速  30696  4

期货为什么会有场外交易，以及场内交易和场外交易的区别与联系

2017-8-25

张德帅388

场外交易大多数，以对赌为主，场内交易是通过国家交易所，资金对冲，戳合交易，就有合法保障！回复
2017-8-25

大尾巴狼530530

首先，期货是没有场外交易的，场外交易存在于股票市场中，就是说在市场上已经不流通的股票在场外置换股权。其次，所谓的期货场内交易是期货交易的规则之一，就是只有会员能在四大交易所内进行期货交易，这里的会员指的是有会员资格的期货公司。第三，可以给你解释下期权的场内交易和场外交易的区别和联系，就是场外交易的合约并不是标准合约，遇到信用风险的概率也会大很多，场内交易则不然。回复
2017-8-25

luckylouk

场内交易就是进入沪深交易所交易，期货交易是金融衍生品的交易，它只是交易合约而已，不交易实物，场外交易相对场内交易而言手续各方面简单一点回复
2017-8-25

热心网友

1、交易速度。场内交易快于场外交易，场内交易使用的是专用通道，较场外交易会有几秒钟的提前。不过这种提前对于大多数股民来讲，意义不大。 2、交易佣金。场内交易高于场外交易。场内交易的交易佣金普遍高于场外交易的佣金。场内交易是指通过证券交易所进行的股票买卖活动。证券交易所是设有固定场地、备有各种服务设施(如行情板、电视屏幕、电子计算机、电话、电传等)，配备了必要的管理和服务人员，集中进行股票和其他证券买卖的场所。在这个场所内进行的股票交易就称为场内交易。目前在世界各国，大部分股票的流通转让交易都是在证券交易所内进行的，因此，证券交易所是股票流通市场的核心，场内交易是股票流通的主要组织方式。场外交易大多是在商品供不应求或供销会上某些规定不合理的情况下产生的。容易产生不正之风，甚至为投机倒把者提供可乘之机。要杜绝场外交易，从根本上说要建立和保持商品供求比例的协调。回复

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【期权PDF】50ETF期权有限做空的影响以及场外市场介绍（强烈推荐）
附件

 2016-4-7   吴宇  30601  6

我们知道50ETF期权的融券其实是很难得到的，这就意味着我国的股票期权和国际市场存在的最大的不同：有限做 ...

2017-7-16

老虎6299

回复退出观望: static/image/common/back.gif这时深度价内的CALL会出现折价，导致套利空间减小。回复
2017-7-16

zhzngyt060100

不明觉厉回复
2016-4-9

山西大同

谢谢吧主分享{:4_323:} 回复
2016-4-7

feixiang

这种PDF居然可以直接下载{:4_328:} 回复
2016-4-7

吴宇

退出观望发表于 2016-4-7 09:30 ”当PUT>理论价格时，做市商需要做空股票复制PUT；但当做空有限制时，这种套利就无法实现“。说一个操 ... 嗯，最为直观的就是看跌期权的隐含波动率一直大于看涨期权的隐含波动率，去年经常达到20% 回复
2016-4-7

退出观望

”当PUT>理论价格时，做市商需要做空股票复制PUT；但当做空有限制时，这种套利就无法实现“。说一个操作例子，大约就属于这种情况。前两三个月，上证50期权的PUT价格偏高，可以卖出PUT，同时卖出深度价内的CALL作为做空股票的替代方式。近期没有合适的机会了，一是价差缩小，二是新开的品种价格区间也窄很多了。回复
2016-4-7

退出观望

下载学习。回复

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场外个股期权形势如何

 2019-6-25   田安达  29682  1

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场外期权新动态！私募商品类场外期权禁令解除，个股类仍在“冷冻期”

 2018-7-19   az33  29662  4

（本文首发于微信公众号：券商中国）　　时隔三个月，私募参与商品类场外期权“禁令”终于解除了。券商 ...

2019-12-12

空lYljmY

{:10_480:} 回复
2019-11-5

mkdNjv

{:10_462:} 回复
2018-7-19

az33

　　场外期权快速发展，监管连续出手　　自去年以来，场外衍生品业务在国内快速发展，期货风险管理子公司的相关业务也迎来井喷，2017年结构性牛市行情更是使得私募基金场外个股期权需求大增。快速发展的同时，也产生不少问题，尤其是投资者适当性的监管问题。　　今年4月初，证券业协会创新部通知券商，自2018年4月11日起暂停券商与私募开展场外期权业务，券商不得新增业务规模，存量业务到期自动终止，不得续期。　　4月12日，证监会通过官网发布了对于场外个股期权的风险警示。警示文章主要针对的是没有正规金融业务资质，却向客户提供场外个股期权交易服务的平台，证监会表示，这些平台往往使用“高杠杆”、“亏损有限而盈利无限”、“亏损无需补仓”等误导性宣传术语，片面强调甚至夸大个股期权的收益，弱化甚至不提示个股期权风险。投资者通过这些平台参与场外个股期权交易，存在较大的风险。　　继券商暂停与私募开展场外衍生品业务后，4月16日多家期货公司风险管理子公司收到监管部门窗口指导，暂停与私募的商品类场外衍生品业务，也就是涉及私募的商品类和股票类场外衍生品业务被一刀切全部暂停，场外期权的监管风暴正式刮起。　　5月31日，场外期权新规正式出台，不设过渡期，5月底正式执行。强化场外期权业务自律管理，证券公司将分为一级交易商和二级交易商，并明确未能成为交易商的证券公司不得与客户开展场外期权业务，并于5月28日起正式执行。　　从监管层收紧券商与私募基金开展场外期权业务来看，主要原因在于部分私募基金存在分拆份额的违规情况，涉及到“投资者适当性”的监管问题。根据场外期权规则，仅允许机构参与；但由于杠杠倍数高，可进行对冲风险，不少私募为吸引个人投资者，采用“出借通道”方式绕开监管层关于个股期权的要求，降低了参与门槛。　　一直以来，期货风险管理子公司暂停商品类场外期权，只是窗口指导，但对市场造成较大冲击。“我们公司很久不能开展业务了。”一家期货风险管理子公司相关负责人表示。回复
2018-7-19

az33

　　私募商品类场外期权恢复开户　　券商中国记者从多家期货公司现货子公司获悉，商品类场外期权自2018年7月18日起将恢复私募主体及私募产品开户，但个股类场外期权对私募仍暂停开户。　　“消息是准确的，我们下午也接到了中期协的电话，要求权益类期权要按照证监会对券商的管理办法，严格按照适当性管理制度，门槛很高。对商品类期权允许私募开户。”某大型期货公司风险管理子公司相关负责人向券商中国记者证实了该消息。　　南华期货总经理罗旭峰表示，商品类期权恢复对私募开户，说明监管在与时俱进，不再一刀切，政策把控的精准度明显提高；其次，期货和期权等相关衍生品业务的发展也主要是为了服务实体经济，所以他建议期货公司的资产管理业务也可以考虑放开场外衍生品业务。这既可以发挥期货公司在资管方面专长，同时也能帮助实体企业。　　“期权市场主要是机构投资者参与，原先的场外产品大多以个股类期权为主体，而商品期权，例如玉米、豆粕等场外期权始终不够活跃、流动性较差，如果恢复私募开户，私募作为专业投资者参与进来，将有利于提升商品期权的活跃度，为期权的稳健发展做准备。同时，也给私募基金增加投资机会，使私募有更多的金融工具可用，增加收益的稳定性。” 南方一家大型期货公司相关负责人表示。　　券商中国记者上周走访一家深圳私募时，其相关负责人还在抱怨，场外衍生品没法开户，他的很多策略没法有效操作。　　“个股期权仍暂停私募开户，说明监管对金融期权的要求仍然严格。由于个股期权的通道很难发现，容易出风险，与商品不同的是，股票市场没有做空机制，所以从监管角度来看，估计短期内不会有变化，依然维持严格态势。”上述期货公司负责人表示。回复

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场外期权的配资做法

 2018-3-2   wuyu  29634  1

2017年以来在各种因素的刺激下，当前经纪业务费率处于下降区间，资管业务受去通道影响，券商场外期权业务发 ...

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【养猪记】基差点价的后悔药：期权二次点价

 2018-4-26   az33  29339  4

（银河期货张雪慧）　　前言：雪花妹妹《养猪记》系列文章，旨在介绍含权贸易合同在当前豆粕市场上的应 ...

2018-5-5

五湖藏书楼

案例似乎不错，如果豆粕上涨，要损失期权费了，不论涨跌，还是二次点价最合算。回复
2018-4-26

az33

牧妖发表于 2018-4-26 17:21 你好,我是银河期货的客户, 能不能加雪花妹妹一个微信? 通过你的客户经理去问雪花妹妹不更好？回复
2018-4-26

牧妖

你好,我是银河期货的客户, 能不能加雪花妹妹一个微信? 回复
2018-4-26

az33

　　雪花奶奶最近总是闷闷不乐，对着小猪崽子们叹气，雪花妹妹就去问奶奶发生了什么事。　　雪花奶奶：“都怪隔壁吴大厨，来怂恿我说什么贸易战，豆子进口少了，豆粕价格会上涨之类的。这不，4月9号一开盘，豆粕期货1805合约就一下跳空高开，我就慌了，怕豆粕价格还会上涨，咱们家的小猪崽子下个月没粮吃，就赶紧跟贸易商点价了10吨的豆粕。” 　　雪花妹妹：“可是豆粕1805合约最近跌的很厉害啊！” 　　雪花奶奶：“对啊！点价以后就一直跌，这可怎么办呢？我们家的养猪场常年存栏量200头以上，每头猪养到出栏大约需500斤饲料，其中豆粕100斤左右，所以我一下子就买了10吨的豆粕。现在咱们家的猪吃3400一吨的豆粕，别人家的猪吃3140一吨的豆粕，这一下子就相差了2600块啊！” http://i4.hexun.com/2018-04-26/192909132.jpg 　　雪花妹妹：“奶奶别着急，我记得你一直点价的那家贸易商服务很不错的，他们主打现在市场上最热门的‘含权贸易’，也许有些服务能减少你的损失呢！” 　　雪花奶奶这次采购豆粕是基差点价的方式，由于去交易所的交割仓库提货比较麻烦，所以直接与当地的贸易商以M1805合约价加基差的方式交易，能够享受送货上门的服务。除此之外，贸易商为了增加在行业中的竞争力，特意推出一系列含权贸易合同。含权贸易，顾名思义就是包含了权利的贸易，这个权利也可以理解为期权。市场上很多贸易合同的签订的时候，都赋予了某一方或者双方一定的权利，这种镶嵌了期权的贸易方式，称为含权贸易。　　雪花妹妹见奶奶非常疑惑，解释说：“含权贸易就是在你们日常的普通买卖中，多给你一些权力，比如进货折扣、二次点价、封顶价等，总之这些权利可以帮您省下一些钱，但是同时您也得考虑付出的代价是不是值得的。您可以把点价合同拿出来给我看一下。” 　　雪花奶奶半信半疑地拿出合同，内容如下：　　基差点价合同　　近期受贸易战的影响，目前豆粕期货的波动率较大。为了与广大客户一起减小风险，共同进步，因此我公司特推出如下含权贸易合同：　　Ø 基差点价：客户可以以M1805合约价+50点基差的价格与本公司点价，交割时本公司负责送货上门。　　Ø 特别服务（免费）：本基差点价合同为含权贸易合同，如果客户单次点价数量在10吨及以上，可以在点价后至M1805合约到期前二次点价，二次点价后第一次点价价格作废。 M1805价格客户选择点价后M1805价格上涨不再二次点价点价后M1805价格下跌M1805合约到期前可以二次点价　　雪花妹妹看完合同后激动的和雪花奶奶说：“奶奶，因为你一次性点了10吨豆粕，因此贸易商给你提供了免费的二次点价服务呢！你可以重新再点价一次，上次点的不算！只要你在豆粕1805合约到期前，都可以重新和他们点价。” 　　雪花奶奶：“那真的是太棒了！可是贸易商为什么要怎么做呢？允许我们二次点价的话，他们自己不会亏钱吗” 　　雪花妹妹：“因为他们一方面要保护下游中小客户的利润，免得客户因为点价过高导致亏损或倒闭，另一方面也是为了提供更好的服务来提高他们在行业里的竞争力呀！还有亏钱这个你不用担心，他们肯定已经找好了期货公司去购买期权对冲掉风险啦！因此他们只付出了一小笔权利金的费用就达到了双赢的效果，这笔钱比起巨额广告费来说根本不算什么。” 　　雪花奶奶：“那如果下次我不想买那么多豆粕了，达不到免费二次点价服务的门槛，或者贸易商不提供这项服务了，这样怎么还可以再做到二次点价呢？我就是经常点不好价格，所以很需要这种服务呢！” 　　雪花妹妹：“这个简单，你可以购买看跌期权，就能有跟二次点价服务一样的效果啦！只要你在点价的同时，买入与点价当时的期货价格相同的行权价的看跌期权，只要期货价格下跌了，期权价格肯定上涨，想要二次点价的时候，就把期权卖掉或行权，赚取的差价就可以弥补点价价格上涨的损失啦。” 　　雪花妹妹拿出纸笔给雪花奶奶简单算了一下用期权套保和不做套保的对比：方案一：不做套保点价时间4月9日点价价格3350+50基差=3400 方案二：利用期权套保点价时间4月9日点价价格3350+50基差=3400 买入场外期权标的M1805，行权价3350看跌期权期权价格/套保成本124元/吨行权时间4月25日期权套保行权收益3350-3090=260 点价成本3400-行权收益260+套保成本124=3264 比不做套保节省：3400-3264=136元/吨方案三：免费二次点价服务点价时间4月9日点价价格3350+50基差=3400 二次点价时间4月25日二次点价价格3090+50基差=3140 比不做套保节省3400-3140=260元/吨　　雪花奶奶：“看起来还是方案三能节省最多的钱呢！” 　　雪花妹妹: “当然啦！有没有发现，方案三比方案二正好多节省下124元，这124元相当于贸易商免费送了你一个看跌期权，替你付了期权费呢。所以，当贸易商不再提供免费的二次点价的服务的时候，我们自己可以购买看跌期权来模仿二次点价喔!” 回复