爱权说0919丨期权卖方在获利的同时要提升对风险的警惕

行情一览

50ETF震荡，全日微涨0.13%。今日50ETF高开0.27%开于3.011，然而好景不长，开盘后走出"V"形，股价很快翻绿，下午股价震荡上行，最终50ETF全日上涨0.13%，收于3.007。期权隐含波动率变化不大，维持在较低水平。50ETF20日历史波动率未发生较大变化，维持在13.7%左右。平值期权合约加权隐含波动率从18.1%小幅下降至18.0%，全体合约加权隐含波动率从18.2%下降至18.1%，总体而言今日期权隐含波动率变化不大，维持在较低水平。9月平值合约隐含波动率较昨日下跌1%；其他各月平值合约隐含波动率总体变化幅度相对较小。从隐含波动率锥来看，目前10月合约隐含波动率相对12月及3月合约处于较低位置，买入该月合约的性价比相对较高。投资者看涨情绪大幅增加。今日上证50指数上涨0.37%，当月50股指期货上涨0.53%（相对前收盘价计算），由昨日的贴水2.76点转为升水0.62，波动率曲面Skew从-2.5%下降至-8.2%。二者综合来看，投资者情绪看涨情绪大幅增加。

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谁是赢家

认沽期权普跌，当月虚值认购不涨反跌。今日50ETF微涨0.13%，隐含波动率未发生较大变化。受此影响认沽期权普遍下跌，9月虚值认沽期权跌幅最大；9月虚值认购期权受时间价值快速流失的影响不涨反跌，10月虚值认购期权涨幅较为可观，其余各月平值、实值认购期权价格未发生较大变化。
期权卖方在舒服获取时间价值的同时要提升对风险的警惕。今天的行情对卖出期权方较为有利，除少数认购期权涨幅较大之外，期权的卖方普遍赚取了时间价值。但卖出期权合约的投资者绝不能被舒舒服服的获利蒙蔽了双眼。事实上，在近期隐含波动率、实际波动率双低的环境下，期权的卖方在获取时间价值的同时一定要提升对风险的警惕，做好仓位管理和止损计划，不加择时、不做风控的做期权卖方往往会因为一次市场的大幅波动就亏损了数月的收益。对于期权的买方而言则要注意在市场横盘期间控制仓位，降低市场横盘时的时间价值损耗，并做好加仓的准备，待昨日所说的行情出现时一举获利。

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每日一策

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爱权说0919丨期权卖方在获利的同时要提升对风险的警惕

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