期权日记|181115

周四，广州，多云

50ETF成交量上不去，想要持续大幅上涨需要成交量支撑。隐含波动率整体维持短期下降的趋势，这也为卖出看涨期权创造了条件。

今天将SC2.75@11又移到了SC2.70@11，基本的考虑和前两天将SC2.80@11移到SC2.75@11一样，这样滚动操作，步步为营，也是所谓的吃“半熟牛扒”，作为卖方，单位时间吃到的时间值能够更大，总体上也能控制风险。

不过，按照智多星的风险偏好，卖出11月的看涨期权，最低也就到2.70为之了，这是为了给自己留出足够的安全边际。

2.70元附近是今年3月到6月50ETF构筑的整理平台位置，对应上证指数反弹到2850上方。6月之后就没有再突破这个位置（最高也就到2.674元）。因此，11月内50ETF如果不放巨量，要突破2.70元非常难。

经过今天移仓后，从持仓上看，SC2.70@11和LP2.70@11终于有机会双剑合璧，合成了部分50ETF空头。单从成本上看，这样合成空头比直接做空50ETF有优势（假如可以直接做空的话）。而且SC2.70@11收获的权利金弥补完LP2.70@11的溢价还多出0.0051。

有同学问，如果万一50ETF放量向上突破2.70怎么办？

其实，按照目前的持仓组合，完全不用紧张，第一，别忘了咱手里还有好多11月看跌期权的义务仓，只要50ETF不出现单向的巨幅波动，基本上都能保住胜利的果实；第二，如果是单边向上巨幅波动，咱手里建仓了大量中长线股票，股票这边赚的可远比做空那部分的损失要多多了；第三，由于留有足够的安全边际，如果发生黑天鹅事件，此期间有充分的时间和空间进行调整，也不必太过担心。

投资期权就像打太极，涨涨跌跌就像阴阳变化，我们追求以柔克刚，刚柔并济。

能稳定获利，才是上策。

昨天的思考题先不公布答案，等到合适的时候再讲。

最近发现越来越多的同学对期权感兴趣，但是在学习的过程中走了很多弯路，所以觉得期权非常难学。也有很多同学想私下请教，还请大家原谅，智多星实在没那么多精力一对一去帮到大家，也没那么多时间进一些群去聊天。

不过，智多星正在策划一个“每周一课”，打算从明年开始每周用通俗的语音为同学们讲一些知识点。作为一个过来人，深知期权学习的不易，当然，通过定期分享，也能与同学们一起成长。