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[size=1em]策略摘要：上证50ETF震荡上行，仍需防范回调风险
标的物部分周四，A股早盘一度低开逾2%，报2874点，随后连续震荡上升，收盘时A股涨2%并收复三千关口。截至收盘，上证综指涨1.97%，报3007.65点，深证成指涨3.67%，报10344.94点。当天两市成交金额为5509亿元人民币，上日成交金额为5177亿元人民币。盘面上，国防军工板块拉抬近6%。计算机、传媒、电子板块均涨4%以上。非银金融涨2%，银行涨0.5%。标的物方面，上证50ETF涨0.9%，报2.131。上证50指数涨1.26%，报2132.08点；IH主力合约涨0.66%，报2129点。 据万得资讯消息，昨日央行公开市场进行1600亿元逆回购操作，而结合央行周二进行的800亿元逆回购操作以及本周将有2000亿元逆回购到期来看，央行本周在公开市场净投放400亿元。进入2016年后，央行公开市场操作规模扩大。虽然当前银行间市场资金面压力仍然不大，但近期资本外流带来的担忧也使得资金面存在潜在压力。从当前央行动作来看，维持资金面稳定意图比较明显。 同时海通证券宏观分析师姜超认为人民币贬值压力加大，但资金流出要求央行增加货币投放对冲，货币宽松左右为难，预计短期降息概率不大，但降准仍有可能。 汇率方面，周四人民币兑美元中间价报6.5616，前一日6.5630，涨14个基点。但昨日开盘后，离岸人民币兑美元快速走低近350点，再度跌破6.6关口，整日两地价差维持在60点附近。 昨日，我国10年期国债收益率跌至2.70%，数据显示，2025年10月到期国债收益率一度下跌3个基点至2.70%，刷新2009年1月全球金融危机期间触及的上一个纪录低点2.72%。从这个角度看此后中美利差仍有可能进一步收窄。 同时，昨日商务部对2015年外资使用情况进行分析，2015年，全国设立外商投资企业26575家，同比增长11.8%；实际使用外资金额7813.5亿元人民币，同比增长6.4%（未含银行、证券、保险领域数据）。截至2015年12月底，全国非金融领域累计设立外商投资企业836404家，实际使用外资金额16423亿美元。 期权部分昨日，标的物早盘低开随后一路走升，但占上证50指数权重较大的非因金融和银行板块涨幅一般，故上证50ETF涨幅弱于大盘。成交方面稍有反弹但改观不大，盘面上也可以观察到标的物回升时短线资金出现且战且退的局面。标的物连续下挫，昨日涨幅有所修复，但没有得到成交方面的支撑，估计随后行情仍将反复。 同时昨日隐含波动率出现小幅回升，今日推荐熊市Put垂直价差，开盘时买入平值一档认沽期权并卖出虚值一档认沽期权，维持Vega中性偏多，从标的物盘中震荡下行中获益。
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