标的回升、隐波再降，期权卖方继续收钱

      连续回落后今日A股迎来由大蓝筹带领的反弹，至收盘上证指数涨0.85%，中证500涨0.98%，上证50涨1.31%。市场亢奋情绪逐步退却，区间震荡共识加强促使50ETF隐含波动率继续走低，期权卖方好时间继续延续，目前建议先别下车，期权买方继续受难，赌方向仍建议牛市/熊市差价好。
50ETF分时图


vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权当月平值期权IV走势图

50ETF当月（4月）平值期权隐含波动率较昨日继续下跌至25.24%（昨日4月0.5Delta波动率为26.26%，盘后文章直接取的ATM波动率）；50ETF22日（4月期权剩余交易日）历史波动率22.47%，隐含与实际波动率差价约为2.8%。
波动率曲线偏斜（Skew）方面，4月CSkew微幅回落（虚值Call相对平值Call波动率日内相对走低），收盘正值区域；4月PSkew走低（虚值Put相对平值Put波动率大跌），收在负值区域；4月波动率整体曲线总体呈水平下行走势，看跌情绪/看涨情绪持稳。4月Call/Put曲线方面，最低波动率档位2.55，形态基本呈单调向高行权端上行的走势，正偏格局。
4月平值Call-Put波动率差价较上日大幅回落，日内平值认沽波动率相对认购波动率大幅走高，当月平值期权合成升水约0.0038元/股。无模型Skew指数95.85（上日指数修正为96.18），正偏基本维持高位；4月无模型Skew指数96.14，正偏维持半年高位附近。
50ETF期权跨月Call/Put IV曲线及升贴水曲线图

50ETF期权主要Skew曲线图

50ETF期权4月期权T型报价

3月合约最后交易日，之前的明星合约3.0Call终于落下帷幕，期权的“新韭菜”经历了短暂的辉煌后终究迎来的概率与时间的审判，还记得在不久前我粪青式的连续说道市场的非理性，希望能够有跟上车的卖方赢掉这2个亿，那几篇文章的链接在这：
  期权买方请远离要你命3.0购，卖方咬定别松
给虚购买方一盆冷水，隐波高企，赌涨也该讲技巧
肥美的年化85%期权卖方机会，敢要就拿
说回今天的期权行情，隐波继续走低，市场对于后面标的区间震荡的共识逐步得到加强，卖方暗爽完后请继续咬定青山不放松。实际波动率快速回落也令卖方可以更从容的继续预期隐波短期还有点回落空间，但也需要考量到实际利润厚度大不如前，此时的卖方继续持有的头寸量应该适当的低于标准，保守者可以适度低配（以我自己的某账户为例，目前我暂保留了约千2每波动率点的负向波动率敞口）。
实际执行上，因为目前Skew数据反映出正偏属于半年的高位区间，按Delta匹配的买低行权价卖高行权价认购比率策略或能在近期的震荡行情中有比双卖更加的对比优势（可能额外正正偏回归的钱）。
期权的买方短期可能还的经受方向难判断，波动率得规避的事实，仍建议有赌方向的想法者以牛市/熊市差价参与方向博弈，以免“对了方向输了钱”。
补一句，卖方别忘了压力测试和风险预案，老文在这：
  期权交易前请做好压力测试，卖方防爆仓、买方避归零。 ——期权交易日结报告（20181120）
50破位、卖方承压，请做好事前、事后风控准备。
好了，希望下个交易日顺利！

标的回升、隐波再降，期权卖方继续收钱

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