161期「信·期权」—— 市场回顾及「信矛」总结

上期市场行情

（2018.9.17-2018.9.21）
50ETF上周大涨6.34%、创2016.3以来单周最高涨幅；20日历史波动率上升、期权合约加权隐含波动率下降。50ETF上周前期延续了之前走势、临近震荡区间底部后出现了一波反弹；周二、周三两天上涨达到了近期震荡区间顶部后，周四走出了缩量盘整的行情；然而此后，周五50ETF打破了近期的走势特征、大涨3.58%创出了6月中旬以来的新高，最终全周累计上涨6.34%创2016年3月以来的单周最高涨幅。波动率方面，上周一20日历史波动率从17.2%下降到16.7%，此后便持续上行、至周五上升至22.1%；期权合约加权隐含波动率在前四个交易日中从23.8%下降至21.3%，周五又上升至22.7%。成交持仓方面，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约上周五单日成交268.8万张创上市以来新高，在此带动下日均成交量从再前周的132.4万张上升至189.5万张；而在上涨过程中认购期权持仓量持续下降，导致日均持仓量从再前周的日均213.9万张下降到203.8万张。

  其他主要指数方面，上周各指数普涨、主板涨幅相对更高； 20日历史波动率均有所上升。

  其他期权品种方面，沪铜期权上周五正式上市，主力月份为1901，首日全部月份合约总计成交3.6万张，隐含波动率上行、近月合约普涨。各品种基本情况如下表所示。

当前期权市场中的波动率结构情况

  从隐含波动率曲面角度来看，再前周末Skew为1.4%，投资者情绪中性微偏谨慎。上周前四个交易日中，随着50ETF上涨投资者谨慎情绪持续增加，至周四Skew上升为7.6%；周五50ETF大幅上涨后，投资者谨慎情绪又略微下降，至周五收盘Skew下降为3.7%，情绪又变为微偏谨慎。（过去60日Skew均值为6.2%）

上期信矛总结

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161期「信·期权」—— 市场回顾及「信矛」总结

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