近期，知名投资人段永平对英伟达（NVDA）的期权操作引发市场关注。
我仔细看了一下他在雪球披露的交易细节，他持有10,000股英伟达股票（对应100份期权合约），并以行权价120美元卖出看涨期权（Covered Call），同时提到“延迟一年交货”。
这次这个策略其实理解起来并不容易，因为他说到了他们是一样的，带你一探究竟！
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一、交易细节梳理：Covered Call策略的魅力！
从交易记录中可提取以下关键信息：
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我让chat-GPT帮我看了一下到期时候的几种收益情况：
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三、与Sell Put的等效性：理论映射与实际选择
段永平强调“Sell Put与Covered Call风险收益相同”，其理论依据是并不复杂的期权平价公式：
持有股票+ Sell Call=Sell Put + 现金
若卖出相同行权价（120美元）和到期日的看跌期权（Sell Put），其权利金与Covered Call的权利金（24.2美元）理论上应相等（扣除利率影响）。
四、几个深入的思考，为什么这么做？
段永平选择Covered Call，不是做ITM期权的Sell put，大概率是基于以下实际考量：
①避免保证金占用：
Sell Put需缴纳保证金（约合约价值的20%-30%），而Covered Call无需额外资金。
②税务优化：
直接持有股票满1年可享受长期资本利得税（美国税率为15%-20%），而Sell Put被行权后获得的股票持有期需重新计算。
③流动性问题：
这个体量的资金Spread稍微差一点，就损失1-3%总体利润，非常不划算，这也是很多新手、中手容易犯的错误。
结语
段永平对英伟达的Covered Call操作，本质是长期主义与衍生品工具的完美结合。通过卖出远期限、价外看涨期权，他在保留核心仓位上涨潜力的同时，增强收益并降低波动风险。
对我们不做套利类策略，缺偏爱高频交易的玩家就是大概率你折腾的越多，亏的越多。
不如借鉴这种“持股+期权”的稳健增强模式，在长周期中积累复利。
好的，今天就聊这么多吧！
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