富兰克林证券创办人坦伯顿的投资法则

作为着名的富兰克林证券投顾创办人Templeton用其一生实践的价值投资哲学--《坦伯顿投资法则 》.说是哲学，那是他所实践的投资的核心价值投资策略（思想）："极度悲观瀰漫时，正是买进的好机会；而极度乐观洋溢时，正是卖出的最好良机。" 与中国的老子所提倡的"物极必反"、"祸兮福所依，福兮祸所伏"的哲学不谋而合。


从书中所倡言的投资理念，体现了坦伯顿先生对市场的远见以及对人性的洞悉度。这对于规划理财策略的投资者来说，无异于是我们投资理财的指南针。


1）整个人类历史上，人总是疏于留意投资和一般的人生领域中种种问题所带来的机会。...在极度悲观的时点投资，是我（ Mr Templeton)整个事业生涯使用的一个原则。也就是说，极度悲观的时点，正是最乐观的时候。


2）人总是希望往远景最好的地方。要买到便宜的价格，的必须去投资大众最害怕和最悲观的地方找。唯一的方法是在别人卖出时买进。


3）"极度悲观瀰漫时，正是买进的好机会；而极度乐观洋溢时，正是卖出的最好良机。"


4）寻找展望差的投资目标--这是观点的问题，也是市场认知不同。要善于掌握市场偶尔表现出来的愚蠢行为。


5）"怀疑"是最好的指南针。决策更受制于情绪的起伏。不让情绪在你们投资佔一席之地。要善用别人的轻举妄动。


6）唯一改变的变动是--投贪环境和投资人的认知。最激烈的一些涨跌，往往发生在投资人调整他们的认知之后。务必要善用投资人认知这个能量。


7）（顿伯顿）对未来怀有不对称的观点，和流行意见反其道而行。


8）波动（Volatility)是投资者最好盟友。有波动才有机会。大众争相卖出，是让股价相对于该公司的价值，变得太低的最容易方式。展望愈差，一旦展望改变，报酬就会更大。投资者得到的最大报酬是在市场变得极不理性的时候。


9）要做的事是掌握悲观情绪、恐惧心理或负面人气所製造的机会。


10）分散投资是保护你不受伤害的好方法，等待市场的态度或认知改善。耐心足成功的价值型投资人具备的关健特质。


11）从"机会成本"的角度去思考。机会成本是指人们在採取每一项行动的同时，放弃了採用其他行动所带来的利益。


12）***预测时使用保守的假设，可以创造出"安全边际Margin of Safety). 安全边际是格雷厄姆提出的概念，是容许不理想的状况在预测对所用的假设中。


13）大部份投资人首先要考量的是承受当地货币政策所具有的风险。


14）如果基本面（Fundamentals)已经反映在股价上，既使看对基本面也得到奖赏。


15）伴随着投机狂热而来的一个特徵，会令成功的投机客心中的一股新冲功油然而生，而使信心膨胀到夸张离谱的地步。


16）价值型投资人看的是本益此，现金流量，资本报酬率，以及稳定的资产负债表，关心们是企业运行的策略和经营者的经验。


17）市汤可以一直不理性，直到行週转不过来还没恢复理性。如果股市泡沫存有一种心裡因素，那就是"贪焚"。


18）投资者本来就希望从股票激烈波动中寻找机会。恐慌性卖盘正好反映出误解的高潮。危机期间，人的恐惧起越常态。要善用市场的恐慌，是一个人的投资方法和随之而来的投资成果。


19）聪明的投资者会用怀疑的眼光但开放的心胸处理市汤上散布的噪音资讯。市场确实做过许多不理性。你必须严持戒律，用心考虑。和群众反其道而行是有好处的。


20）投资者要谨记历史教训，要深知"危机即转机"之道。瞭解历史，只放眼长远的未来。远见，正是一位成功的投资者不可或缺的条件。