爱权说0930丨长假期间海外市场普跌，日历效应上A股长假后反弹概率更大

行情一览

50ETF收盘前下跌1%。9月30日，50ETF开盘后走势平稳，震荡幅度不超过0.02。然而就在以为节前最后一个交易日就将这么平淡度过时，收盘前半小时50ETF快速下跌，在半小时内下跌1%，最终收于2.945，全日下跌1.11%。各月合约隐含波动率在收盘前下跌0.5个百分点。50ETF20日历史波动率由昨日的11.6%上升至12.04%。平值期权合约加权隐含波动率从18.8%下降至18.5%，全体合约加权隐含波动率维持在18.8%左右。从日内走势来看，隐含波动率跟50ETF走势在方向上保持一致，各合约隐含波动率都在收盘前下降0.5个百分点左右。从隐含波动率锥来看，11月合约隐含波动率相对其他各月合约处于较低位置，买入性价比较高。投资者情绪呈小幅看涨。9月30日波动率曲面Skew从-5.8%上升至-3.0%。投资者情绪呈小幅看涨。

谁是赢家

认购普跌，认沽普涨。9月30日受到50ETF下跌影响，认购期权普遍下跌，认沽期权普遍上涨。
关注过节期间外盘走势及国内外大事。明日即将迎来假期后的第一个交易日，投资者可以关注三方面内容：1）在7天假期期间海外风险事件增加，英国首相鲍里斯约翰逊10月2日向欧盟提出“四年双边界”版本“脱欧”最终方案。并示意如果欧盟不妥协，英国已做好“硬脱欧”的准备。受此影响富时100在7天假期期间大跌3.35%；其他指数方面，标普500下跌0.81%，恒生指数下跌1.04%，A50期货下跌1.69%（截至北京时间10月7日20：00）。受上述因素影响，明日市场可能出现小幅低开。2）另一方面，从A股的日历效应特征来看，过去十年的十一长假后A股上涨概率更大，长假前下跌的市场更是如此（具体可参考下方的数据表格），因此投资者也可以考虑把握或有的反弹机会。3）此外，如果不出现50ETF低开并进一步下跌的情况，期权合约隐含波动率有可能因节前买入跨式布局市场波动的投资者平仓而出现回落（节前四天，受投资者买入期权布局长假波动影响，期权合约加权隐含波动率在市场实际波动率变化不大的情况下上涨了1.6%）。建议投资者做好交易计划，关注明日开盘后市场走势，根据观点及时进行调仓。

每日一策

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