期权日记|190726谨慎看多

周五，广州，多云

由于隐含波动率相对较低，再往下的空间不大，手中持有的宽跨剩余肉并不多，2个月才只有三点几的时间价值，因此，尾盘将一部分仓位转为看涨比率套，维持整体delta中性。

适当改变策略后，智多星手中的持仓可以分成两部分，一部分是宽跨，由SC3.40@9+SP2.75@9组成，delta基本中性，另一部分是看涨比率套，由LC2.70@8+SC3.20@8组合，delta基本中性。

虽然同为delta中性，但持仓获得最大收益的位置不同。之前持有的宽跨，只要最后50ETF收在一个相对宽的区间【2.75-3.40】就能获得最大收益，尽管风险比较小，但是收益也比较小。如果有了看涨比率套，获得最大收益的位置在接近3.20元。因此，这样构造的一个推断是8月50ETF会上涨，但假设短期继续震荡也能收获时间值。

当然，这种做法还是符合“卖方”的标签，一旦后市隐波波动率加大，将会出现浮亏，所以履约担保率不敢太低，目前维持在137%左右。

下周有中美谈判，希望这次有进展，祝各位同学周末愉快！

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