期权量化报告：豆粕期权波动率持续下行白糖期权成交量萎缩

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来源：中信期货

报告摘要

豆粕：

1、行情回顾
07月26日，豆粕期权成交量为109952手，较前一日增加39164手。持仓量为556808手，较前一日减少11762手。期权持仓量PCR为0.75，较前一日小幅下降，成交量PCR为1.31，较前一日有所上升，成交额PCR为0.61，较前一日有所下降。期权市场情绪稳定偏乐观。

波动率方面，豆粕期权波动率指数较前一日有所下降，收于17.28，偏度指数较前一日小幅下降，收于100.38。

2、策略推荐
昨日，豆粕标的价格持续上涨，期权波动率指数持续下降，做空波动率组合持续获利。

近期豆粕价格震荡偏强，期权波动率持续下降。短期内豆粕预计将维持震荡偏强态势，目前豆粕仍处于波动率季节性走低周期中。可在做空波动率组合的基础上适当增加认沽期权空头的仓位，从波动率持续下行以及标的物震荡走升中获利，并收取时间价值。

白糖：

1、行情回顾
07月26日，期权成交量17778手，较前一日大幅减少45668手。持仓量为139826手，较前一日增加3350手。期权合约持仓量PCR为0.38，成交量PCR为0.36，成交额PCR为0.49，较前一日均有所下降，白糖主力期权合约到期导致期权成交量、持仓量均大幅减少，期权市场情绪尚不明朗。

波动率方面，白糖期权波动率指数较前一日小幅上升，收于15.58，偏度指数较前一日有所上升，收于100.82。

2、策略推荐
昨日，白糖标的价格小幅走升，期权波动率指数小幅上升，做空波动率组合较为稳定。

从目前的情况来看，白糖价格小幅走升，期权波动率维持震荡。期权波动率高位震荡已有一段时间，未来回落的概率较大，目前虽暂未明显回落，但做空波动率组合仍在持续收取时间价值。可继续持有做空波动率组合，从未来波动率持续下行中获利，并收取时间价值。

一、豆粕期权

1.1成交量与持仓量分析

1.2流动性分析

1.3波动率分析

1.4期权风险指标

二、白糖期权

2.1成交量与持仓量分析

2.2流动性分析

2.3 波动率分析

2.4 期权风险指标

期权量化报告：豆粕期权波动率持续下行 白糖期权成交量萎缩

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