商品期权日报：豆粕利空压力重重难有好表现白糖现货压力还需释放

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来源：期权十

一、期权成交持仓情况

截止下午收盘，豆粕期权当日总成交量为8.18万手，其中看涨期权总成交为3.96万手，看跌期权总成交为4.22万手，看涨期权看跌期权成交比率为0.94；豆粕期权总持仓为52.52万手，其中看涨期权总持仓为30.86万手，看跌期权总持仓为21.66万手，看涨期权看跌期权持仓比率为1.42。

白糖期权当日总成交量为2.3万手，其中看涨期权总成交为1.48万手，看跌期权总成交为0.82万手，看涨期权看跌期权成交比率为1.81；白糖期权总持仓为25.3万手，其中看涨期权总持仓为18.92万手，看跌期权总持仓为6.37万手，看涨期权看跌期权持仓比率为2.97。

成交持仓数据来看，期货主力合约对于期权交易的影响明显，流动性较好；而在非主力合约方面，成交量较少，流动性较差，投资者在进行非主力合约交易时需警惕流动性风险。（文末附商品期权日成交持仓排名情况）

豆粕及白糖期权各合约成交持仓数据如下：

豆粕及白糖期权各合约成交持仓分布如下：

主力期权不同行权价成交持仓情况：

从上图中可以看到，目前对于M1809来说，看涨期权持仓主要集中于3050位置，看跌期权持仓主要集中于2950位置。对于SR809来说，看涨期权持仓主要集中于5900位置，看跌期权持仓主要集中于5400位置。

二、豆粕及白糖波动率情况

豆粕期货主力合约的30日年化波动率维持在15.99%，60日年化波动率维持在19.73%，当前波动率相对平稳，处于历史相对低位。从隐含波动率来看，主力合约隐含波动率近日维持稳定，当前为22.12%，略高于当前历史波动率水平。

白糖期货主力合约的30日年化波动率维持在8.18%，60日年化波动率处于7.40%，当前实际波动率处于历史低位。从隐含波动率来看，主力合约隐含波动率为12.08%，略高于当前历史波动率。

豆粕及白糖历史波动率及隐含波动率：

三、期权策略建议

豆粕部分

【相关消息】

1. 美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2018年6月7日当周，美国大豆出口检验量为644,327吨，符合市场预估的40-70万吨，前一周修正后为573,294吨，初值为557,733吨。2017年6月8日当周，美国大豆出口检验量为511,718吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为47,457,003吨，上一年度同期51,636,844吨。美国大豆作物年度自9月1日开始。

2. 美国农业部USDA公布的作物生长报告显示，截止2018年6月10日当周，美国大豆优良率为74%，低于分析师预期的75%，前一周为75%，去年同期为66%。美国大豆种植率为93%，低于预期的94%，前一周为87%，去年同期为91%，五年均值为85%。当周，美国大豆出苗率为83%，前一周为68%，去年同期为74%，五年均值为69%。

【豆粕市场】

因贸易面临不确定性，基金纷纷减持多头仓位且美国种植季开局强劲，隔夜美豆承压再度大跌15.5美分。今日电子盘美豆上涨，国内连盘窄幅波动，豆粕现货报价总体弱势，但继续下跌空间有限。今晚美国农业部将公布6月份供需报告，市场预期适度利多，现货提前透支利多，继续跟跌显得谨慎；此外，本周中美贸易或将再次交锋，关注美豆能否在在940到930美分附近止跌；连粕能否在2850到2800附近止跌。现货方面，部分油厂催缴保证金，出货缓慢，库存压力不减。我们认为，即便今晚报告实现预期利多，因目前国内、外利空压力重重，在中美贸易关系没有最终确定之前，豆粕行情依然难有好表现。

白糖部分

今日郑糖窄幅震荡，收于5282元/吨。操作上，短线现货压力还需一小波释放，但已经有所减轻，6月中下旬后较为乐观。

风险提示

投资者需根据自身风险偏好以及资金能力选择合适的策略。
期权买卖双方权利与义务不对等，交易双方需注意交易过程中潜在的风险。期权买方可能亏损全部权利金（最大亏损），在期权持有过程中需注意适时平仓止损；期权卖方可能出现更大亏损，且在持仓过程中需要缴纳一定保证金，因此，期权卖方需要做好资金管理。
投资者在进行期权交易时要注意流动性风险，这对于运用程序化手段实现无风险套利的投资者尤为重要。此外，大连商品交易所的豆粕期权暂无市价指令以及套利指令，同时暂无期权组合保证金业务，投资者需与郑州商品交易所的白糖期权加以区分。

商品期权日成交持仓排名

M1809系列期权日成交排名

M1809系列期权日持仓排名

SR809系列期权日成交排名

SR809系列期权日持仓排名

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