银行业周报143期：民企信贷困扰估值

上周银行股下跌，没有绝对收益，但是有相对收益。银行股近期始终盘整，我们认为主要的原因是：银行向民营企业信贷投放政策成为约束银行股估值的因素之一。

目前多家银行都已经表示将支持民营企业信贷投放。工行行长谷澍近日表示未来三年，民营企业贷款净增不少于 2000 亿，新增的融资客户每年不低于 5000 户。工行每年新增贷款规模预计在 1 万亿左右，按照之前的零售转型节奏安排， 50%的新增贷款投向零售，从而 50%投向对公，对公贷款中，民营企业贷款投放占比的确达到新增对公贷款的 1/3。基本上符合 125 的要求。125 要求，并非强制性的监管要求，但是各家银行在民营信贷投放上依然不遗余力。

如何看待民营信贷投放对银行资产质量的隐忧的呢？贷比不贷好，不用太过虑。首先，信贷标准不会降低。如果可以这样理解，之前符合信贷标准的民营企业估计不是信贷投放的主力，而今，其将成为信贷投放主力。只要信贷标准不降低，整体风险不会增加。其二、民营企业的界定口径，信贷标准，授信策略、投放节奏，都属于银行信贷的新任务新的业务类型，需要逐步确认。其三、目前看，增加对民企的信贷款投放比不贷要好。毕竟，增加信贷投放后，民企盈利有好转的概率。其四、银行所有的信贷风险都是后置的，为何单独对民企贷款的信贷风险给与过分的担忧呢？信贷有信贷的标准、策略，风控措施。每类信贷都应该有对应的解决方式。
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