传媒行业周报：广电获5G牌照迎板块大涨，年末密切关注行业政策变动及贺岁档行情

市场走势回顾

上周传媒板指下跌-0.12%，上证综指上涨0.34%，深证成指上涨0.59%，创业板指上涨1.58%。上周板块涨幅前三：天威视讯（34.17%）、广电网络（30.29%）、*ST富控（29.84%）；板块跌幅前三：北京文化（-13.30%）、ST中南（-12.40%）骅威文化（-12.21%）。年初至今板块涨幅前三：亚夏汽车（104.20%）、上海钢联（30.27%）、视觉中国（26.60%）；板块跌幅前三：金亚科技（-84.75%）、*ST富控（-81.92%）、乐视网（-80.82%）。

核心观点

上周，影视、游戏等主要子板块表现平淡，监管压力依然维持高位，需继续等待边际改善信号及细节落地。

1、广电板块：受工信部同意广电网参与5G建设、国网正在申请移动通信资质和5G牌照的消息影响，广电板块上周三集体涨停，但随后大幅回调。广电获5G牌照符合市场预期，但预计5G网络建设运营会由国网或其子公司中广移动承担，与各省广电并不直接相关。近日国家广电总局向行业印发《关于促进智慧广电发展的指导意见》，自上而下推动各省广电网络整合的力度有望加强。5G技术下广电可发挥政府资源优势参与智慧城市项目，打开新的长期发展空间。考虑政策目标落地可能经历相当长的过程，且所需投资规模达千亿以上，相关实质性进展料难于短期实现。

2、影游板块，在经历前期估值修复行情后，影视及游戏板块整体缺乏进一步催化，重点关注相关政策动向。网络视听内容监管向线下并轨的新规靴子落地，将于明年二月开始执行，新规进一步驱动行业供给侧改革与内容精品化趋势，龙头长期受益。关注即将公布的《网络短视频内容审核标准细则》。影视行业税收风暴再起，全国多地部分影视工作室收到税务部门通知，补税工作正式实施，具体细节仍待官方明确。

1）影视板块，贺岁档临近，关注《海王》（12/7，中国电影）、《狗十三》（12/7，光线传媒）、《人间喜剧》（12/7，万达电影、幸福蓝海）、《中国合伙人2》（12/18，中国电影）、《天气预爆》（12/21，万达电影）。

2）游戏板块，关注吉比特，Roguelike手游《贪婪洞窟2》于11/30公测，快速登顶TapTap热玩榜与热门榜、AppStore付费榜第一；继续推荐关注拥有精品优质产品储备的龙头标的完美世界、三七互娱、游族网络。

风险提示

行业增速放缓；政策性风险；业绩不达预期；商誉减值风险。
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