主要观点：
上周热点
发改委：正在抓紧起草PPP条例争取尽快出台。12月1日，国家发展和改革委员会投资司副司长韩志峰在第三届中国PPP论坛上表示，规范有序已经成为推进PPP)模式持续健康发展的主基调，按照国务院的要求，国家发展改革委、财政部正在配合司法部抓紧起草PPP条例，争取尽快出台，从而为PPP的规范有序发展保驾护航。
上周表现
市场表现：沪深300指数上涨0.93%。公用事业板块下跌0.32%，跑输大盘指数1.25个百分点；环保工程及服务下跌0.04%，跑输大盘指数0.97个百分点；水务板块下跌0.99%，跑输大盘指数1.92个百分点。从上周环保行业各相关概念的市场表现来看，表现疲软。其中PM2.5概念上涨0.13%，污水处理、海绵城市、PPP、垃圾发电概念分别下跌1.34%、1.89%、1.99%,、2.19%。
估值表现：华安环保整体市盈率为17.14倍，同期沪深300市盈率10.58倍，华安环保整体溢价1.62倍，较申万其他行业来看，估值水平处在中游水平。从过去一年华安环保子行业来看，大气板块整体估值处于历史中底部水平，监测、节能板块、水处理、固废板块整体估值水平目前处于历史低位水平。
公司动态
高能环境：中标滦州市生活垃圾综合处置工程特许经营项目
投资策略
近期，有关基建、民企、融资政策等组合拳密集出台，极大的提振环保板块预期和市场情绪的修复。基建方面，国务院办公厅印发《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，其中要求聚焦生态环保等重点领域短板，在经济下行压力加大的背景下，生态环境类项目订单获取、落地、执行有望提速。民企方面，环保行业民企居多，总书记召开了民企座谈会以及后续中央支持政策的落实，有望缓解环保板块低迷的市场情绪。融资方面，《指导意见》阐明了在融资上有条件支持存量正在进行中的基建补短板项目，允许融资平台公司在与金融机构协商的基础上采取适当展期、债务重组等方式维持资金周转，这释放了市场对宏观杠杆的以及PPP项目推进放缓的担忧。此外，近期财政部公布的新会计准则和推动规范PPP项目征求意见稿中，理清了政府隐性债务和PPP支出的边界，发改委表态正在抓紧起草PPP条例，争取尽快出台。这些举措促进PPP进入良性发展轨道。我们认为当下时点，基建补短板使得环保行业发展预期得到改善，民企、融资方面政策改善了行业基本面和市场情绪的修复。我们建议关注以解决环境问题的紧迫性为锚，运营能力优秀标的【伟明环保】、【国祯环保】、【高能环境】。
风险提示
宏观政策风险；项目推动与执行不及预期；业绩释放不及预期。
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