卡塔尔退出 OPEC 对供给面的实质影响很小。 卡塔尔能源大臣萨阿德 12 月 3 日表示，卡塔尔将于明年 1 月退出石油输出国组织（OPEC）。专注于发展和增加天然气产量。 根据 OPEC 数据，卡塔尔 2018 年 10月产量约 61 万桶/天， OPEC 产量占比仅 2%。 相比石油，卡塔尔更重视对天然气及液化天然气的生产。卡塔尔自 2017 年 6 月与沙特，巴林，埃及与阿联酋断交；且被实施禁运封锁。卡塔尔与中东国家关系恶化，在 OPEC 中话语权下降；我们认为卡塔尔退出 OPEC 是个案，受与中东国家关系恶化影响较大。
卡塔尔发展重点在于天然气而非石油。 根据 BP 数据，截止 2017 年末卡塔尔的天然气储量达 25 万亿立方米， 世界第三。仅次于俄罗斯与伊朗。 卡塔尔液化天然气出口量目前世界第一， 2017 年下半年卡塔尔宣布将在 5~7 年内将产 7700 万吨的液化天然气产量提升至 2024年的 1 亿吨以上。卡塔尔提高液化天然气产量一方面是应对 LNG 市场的激烈竞争(壳牌已收购 BG，强化深水及一体化天然气业务)；另一方面为了应对外交风险，提高抗经济封锁能力。
卡塔尔与中东国家关系紧张。 2017 年 6 月初， 沙特、阿联酋、埃及、巴林分别宣布与卡塔尔断交，并切断与卡塔尔的海路和空路交通，实施禁运封锁。 断交原因主要为，四国指责卡塔尔支持恐怖主义活动，破坏地区安全局势。
关注 12 月 6 日 OPEC 会议减产决定以及后续其他 OPEC 成员国动向。 卡塔尔退出 OPEC 本身影响并不大，但需要关注 OPEC 其他成员国后续动向，是否会退出 OPEC 从而影响 OPEC 对原油市场的影响力。由于美国，俄罗斯，沙特是世界上原油产量最大的三个国家；因此相对其他产油国话语权更强。沙特此前由于美国的压力增加产量导致油价下跌，引起了其他 OPEC 成员国的不满， OPEC 组织的内部矛盾增加。 但我们从 OPEC 国家各石油部长的表态可以看出，布伦特原油保持在 70 美元/桶附近是共同的诉求，因此我们认为 12 月 6 日的 OPEC 会议上减产协议受到卡塔尔退出的可能性极小。
投资推荐： 受益于油价上涨， 业务覆盖天然气产供储全产业链的石化机械（000852）,其次推荐具备 LNG 工厂模块建造能力及海洋油气开发能力的海油工程（600583）。 受益标的：中油工程(600339)，中海油服(601808)。
风险提示： 油价下跌风险、油气公司资本开支不达预期风险、美国对中东政策的不确定性
查看PDF原文 |
|
转播
