2019年通信行业投资策略：乘势而上，5G新周期时间窗已至

投资策略：2019新周期时间窗已至，坚决乘势而上

5G主题行情推演：2019市场最强主题

2018年通信板块行业盈利能力最低点，受中兴事件影响市场预期和机构配置达历史最低位。2019运营商资本开支有望重回升势，新周期市场情绪拐点效应凸显。

5G是真金白银的确定性主题。2019-2020投资增速斜率最高，预计对5G投资情绪有望在2019年提前到达高峰。2020年进入产业链业绩兑现阶段。

兑现时序：时间窗已至

2018年底频谱落地，划商用地盘，实质意义！

2019年3月两会政策，看推动力度，影响深远！

2019年H1运营商开启5G招标，启动信号！

2019年中-下半年5G牌照，极其重要！

2019年下半年规模建设（正常预期规模10万基站以内）

布局确定性最强标的，精选细分领域龙头和确定价值成长。

战略配置品种：中兴通讯、烽火通信（5G投资最受益环节的主设备）

成长价值品种：光模块的中际旭创、武汉某核心厂商（5G网络光模块龙头重点备选）

小市值弹性标的：新易盛（5G网络光模块弹性品种），天线射频的通宇通讯（主设备厂商深度合作，陶瓷介质滤波器重要看点）、飞荣达（华为天线阵子产业链优势品种）

估值优势明显品种：光纤光缆的江苏某核心厂商、长飞光纤、中天科技、通鼎互联。

择优赛道，质地优质品种：亿联网络、中新赛克

未来赛道品种：三安光电（除去传统业务，5G看点在砷化镓等化合物半导体）
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